美聯(lián)儲于9月中旬采取扭轉操作，希望為世界經(jīng)濟增長(cháng)添加動(dòng)力。但國際金融市場(chǎng)并不領(lǐng)情，也開(kāi)始“扭轉”操作。市場(chǎng)上，股市、大宗商品與黃金齊跌，現金為王似成時(shí)尚。來(lái)自專(zhuān)業(yè)資金流向監測機構EPFR公布的數據顯示，截至9月21日的當周，一共有165億美元資金撤離該公司所監測的基金市場(chǎng)。出于對全球經(jīng)濟前景及希臘債務(wù)危機的擔憂(yōu)，投資者正將大把資金重新握回手中。
美聯(lián)儲去短債，增長(cháng)債，被經(jīng)濟學(xué)家解釋為變相的定量寬松。但市場(chǎng)并未像前幾次美聯(lián)儲推出QE時(shí)一樣，股市、大宗商品與黃金“齊飛”。類(lèi)似的寬松操作，力度不同，金融市場(chǎng)的反應卻有天壤之別。
美聯(lián)儲政策大方向并未實(shí)質(zhì)“扭轉”，金融市場(chǎng)這種變態(tài)表現可能的解釋是：市場(chǎng)期盼的寬松度未達預期，投資者反手做空商品、黃金，拉升美元。表達失望情緒的同時(shí)，也為未來(lái)美聯(lián)儲繼續QE造勢留出空間。
“十一”長(cháng)假臨近，7天的市場(chǎng)會(huì )發(fā)生什么是大家最關(guān)心的問(wèn)題。近期市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在歐債危機。從希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙，到如今岌岌可危的意大利，從主權債務(wù)危機到銀行業(yè)危機，全球金融市場(chǎng)信心重挫。違約與被救助都將導致市場(chǎng)再次的血雨腥風(fēng)。
短期政策難料，但從長(cháng)遠觀(guān)點(diǎn)觀(guān)察經(jīng)濟走向，才是決定投資成敗的關(guān)鍵。未來(lái)市場(chǎng)將圍繞通脹、經(jīng)濟增長(cháng)、債務(wù)等關(guān)鍵數據起伏震蕩。
目前各國央行都對通貨膨脹保持警惕，但此前印出的票子終有一天會(huì )出籠，發(fā)達國家的低利率似仍將維持一兩年時(shí)間，通脹壓力始終存在，發(fā)展中國家尤甚。
發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)前景并不明朗，美國的低增長(cháng)與高失業(yè)是美聯(lián)儲最頭痛的問(wèn)題。而中國經(jīng)濟增速也開(kāi)始下滑。世界經(jīng)濟幾十年的大繁榮看似暫難持續。
債務(wù)方面，發(fā)達國家的高福利、高失業(yè)、低儲蓄、低增長(cháng)導致債務(wù)居高不下；發(fā)展中國家的高儲蓄、高增長(cháng)情況也在減弱。去杠桿是痛苦的，轉變需要時(shí)間和毅力。
在此大背景下，現金為王似并不完全成立。短期內，因為市場(chǎng)持續震蕩，投資者可以多看少動(dòng)，減少操作，降低倉位觀(guān)望；但長(cháng)期看，現金并不是好的選擇，大宗商品中的石油、農產(chǎn)品以及黃金等仍具有一定投資價(jià)值。
中國經(jīng)濟短期仍被通脹壓力困擾，房地產(chǎn)調控仍未放松，IPO超級大單的發(fā)行，暫時(shí)壓制股市的上漲步伐。股市短期前景不明朗。市場(chǎng)普遍預計，物價(jià)漲勢在四季度有望出現較為明顯的緩解，但是當前CPI仍處于高位，貨幣政策不會(huì )有大的放松動(dòng)作，市場(chǎng)流動(dòng)性并不寬松，現金為王，有其理由。但長(cháng)期看，中國城市化進(jìn)程仍有潛力，并將帶動(dòng)服務(wù)業(yè)等跨越發(fā)展，中國經(jīng)濟發(fā)展空間仍大，在股票市場(chǎng)跌出價(jià)值后，行情仍可期待。
