溫州等地的民間資本為何躁動(dòng)？高利貸為何盛行？除了政策因素外，中國局部地區的產(chǎn)業(yè)資本金融化、經(jīng)濟泡沫化傾向可能是更深層次的原因。
某種程度上，溫州高利貸危機是溫州模式危機的折射。溫州是民營(yíng)經(jīng)濟做實(shí)業(yè)起家的前哨。改革開(kāi)放以來(lái)，溫州企業(yè)和民間靠加工貿易和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作積累了大量的原始資本。然而，近些年，由于對外向型經(jīng)濟的路徑依賴(lài)，溫州產(chǎn)業(yè)基礎變得十分薄弱，要素支撐不足，產(chǎn)業(yè)資本利潤率一直下降，但資本總是跟著(zhù)利潤走，當虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生預期利潤率大大超過(guò)、甚至成倍超過(guò)實(shí)體制造的利潤率時(shí)，就會(huì )導致大量資金游離于實(shí)體經(jīng)濟之外，流向房地產(chǎn)行業(yè)等資產(chǎn)領(lǐng)域。不僅是溫州，產(chǎn)業(yè)資本泡沫化和產(chǎn)業(yè)空心化趨勢在中國其他區域也開(kāi)始顯現。
值得關(guān)注的是，30多年來(lái)中國長(cháng)期持續的高增長(cháng)，主要得益于“要素紅利、市場(chǎng)化改革紅利和全球化紅利”的巨大貢獻。然而，隨著(zhù)這三大紅利的逐步衰減，中國依靠低成本優(yōu)勢的超高速增長(cháng)也似乎走到了盡頭。從目前看來(lái)，這三大紅利的衰減并未馬上反映在中國經(jīng)濟增長(cháng)速度的回落上，卻反映在近年來(lái)中國產(chǎn)業(yè)資本逐步流向資產(chǎn)領(lǐng)域和虛擬經(jīng)濟上。
IMF亞太地區事務(wù)主管AnoopSingh13日表示，中國除了面臨通貨膨脹的壓力外，經(jīng)濟運行中最大的風(fēng)險在于“資產(chǎn)泡沫加劇”，IMF的警示必須高度重視。金融危機以來(lái)，一些地區實(shí)體經(jīng)濟面臨發(fā)展困境，但資本卻開(kāi)始不安和躁動(dòng)。從資本形成與流向的角度看，企業(yè)產(chǎn)出利潤率低，信貸資金使用成本低，為了保持中國30年來(lái)的高利潤、高效益，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本都不甘寂寞，不斷的“以錢(qián)生錢(qián)”被認為是維持資本高利潤循環(huán)的最佳方式，于是，不斷飆升的房地產(chǎn)價(jià)格、瘋狂的高利貸……所有的經(jīng)濟金融亂象并發(fā)而生。所以，我們不能只關(guān)注溫州高利貸本身，更應該開(kāi)始反思其背后更深層次的原因。中國經(jīng)濟低成本發(fā)展模式已到了轉型的十字路口，未來(lái)中國實(shí)體經(jīng)濟將如何發(fā)展是需要考慮的問(wèn)題。
放眼國外，日本“二十年增長(cháng)型衰退”背后都有經(jīng)濟泡沫化和經(jīng)濟空心化的蹤影�！皬V場(chǎng)協(xié)定”之后，日本在西方貿易壁壘和匯率升值的嚴厲壓制下，國內市場(chǎng)競爭日趨激烈，無(wú)論是內銷(xiāo)還是出口，制造業(yè)商品價(jià)格大幅下跌，企業(yè)落入了所謂的“三明治陷阱(生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格兩頭受擠壓)”。與此同時(shí)，“廣場(chǎng)協(xié)定”后的3年內，日元升值50%以上，資本在高利潤的驅使下，大舉投資日本的股市和房市，急速催大房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫，直至導致經(jīng)濟失控。
再來(lái)看次貸泡沫破滅后仍在痛苦掙扎的美國經(jīng)濟�？梢哉f(shuō)，美國經(jīng)濟最突出的表現是經(jīng)濟的過(guò)度金融化，金融、房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)創(chuàng )造的產(chǎn)值占美國GDP的比例，由20世紀50年代的11.4%上升到2007年的20.66%。而相比之下，美國實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造的份額在下降，1950年為61.78%，到2007年為33.99%，下降了27.79個(gè)百分點(diǎn)，其中同期的制造業(yè)由27%下降為11.7%，下降了15.3%，產(chǎn)業(yè)空心化導致的實(shí)體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟越來(lái)越失衡，直至2008年金融危機的爆發(fā)。
美國、日本的例子可謂殷鑒不遠，中國的確到了轉型的“危機時(shí)刻”。中國未來(lái)實(shí)現可持續增長(cháng)的動(dòng)力到底來(lái)自于何方？毋庸置疑，中國的立國之本一定來(lái)自于真實(shí)財富的創(chuàng )造和實(shí)體經(jīng)濟的強大。
