觀(guān)察歷史數據發(fā)現，短期內我國未來(lái)通脹將高于最近十年的均值，但通脹長(cháng)期化跡象尚不明顯，未來(lái)兩年通脹總體可控。抑制通貨膨脹、化解CPI上漲壓力，仍需要政府多管齊下、綜合治理。
觀(guān)察歷史數據，我國產(chǎn)出缺口與通脹的正相關(guān)關(guān)系不甚明顯。一方面對轉型經(jīng)濟階段潛在產(chǎn)出的估計可能存在一定偏差；另一方面我國物價(jià)結構性特征明顯——主導通脹走勢的食品類(lèi)價(jià)格粘性較弱，非食品類(lèi)價(jià)格亦由于市場(chǎng)化程度較弱而導致粘性較強，從而與菲利普斯曲線(xiàn)理論假設有一定沖突。一般可用經(jīng)濟增速作為產(chǎn)出缺口的代理變量，預計未來(lái)經(jīng)濟增速的小幅放緩將在一定程度上緩和通脹。
但我國已進(jìn)入經(jīng)濟開(kāi)放快車(chē)道，輸入性通脹不容忽視，具體表現在：第一，國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)對我國物價(jià)的作用將長(cháng)期存在。我國工業(yè)化進(jìn)程中對能源需求空間巨大；需求旺盛與資源稀缺導致國內市場(chǎng)能源供求不平衡，能源進(jìn)口依存度提高——2010年原油進(jìn)口依存度已增至54.2%，進(jìn)一步削弱了國際能源價(jià)格上升輸入通脹的抵御能力；我國能源商品價(jià)格受到管制，短期來(lái)看國際油價(jià)上漲的國內傳導并不明顯，但在油價(jià)持續攀升與國內資源價(jià)格市場(chǎng)化改革下，輸入性通脹的長(cháng)期風(fēng)險猶存。第二，鑒于發(fā)達國家經(jīng)濟低迷表現，持續寬松的國際流動(dòng)性將大量流入新興市場(chǎng)國家，以資產(chǎn)價(jià)格形式推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟通脹的風(fēng)險加大。
我國低廉勞動(dòng)力成本的比較優(yōu)勢漸成歷史，在“努力實(shí)現居民收入增長(cháng)和經(jīng)濟發(fā)展同步”的“十二五”目標下，“收入—價(jià)格螺旋形”通脹的壓力增大。我國已進(jìn)入工業(yè)化中期階段，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求日益擴大，勞動(dòng)力成本上升對服務(wù)性部門(mén)成本的推動(dòng)作用較大，從而可能將消費品部門(mén)的通脹蔓延至全社會(huì )。
隨著(zhù)1962-1973年的“嬰兒潮”逐步進(jìn)入退休年齡，我國人口紅利期窗口即將結束，勞動(dòng)力供給將出現一定程度約束。與日本在工業(yè)化階段后期進(jìn)入老齡化不同，我國在工業(yè)化中期即面臨“未富先老”的威脅，從而對于日本以犧牲經(jīng)濟增長(cháng)抑制通脹的措施應謹慎效仿。
總體來(lái)看，短期內我國未來(lái)通脹將高于最近十年的1.9%年均值，但通脹長(cháng)期化跡象尚不明顯。
我國CPI中食品類(lèi)所占權重最高，且波動(dòng)幅度較大、周期性明顯，是判斷CPI中短期走勢的重要參考。其中僅豬肉一項所占權重即高達2.5%-2.8%，且價(jià)格波幅最大，對CPI貢獻度較高�？傮w上，食品類(lèi)CPI短期內仍可能緩慢攀高，但中長(cháng)期內周期性走勢仍將占主導地位，出現快速大幅上升、持續高位的可能性不大。
由于食品類(lèi)與非食品類(lèi)CPI特征差異較大，可分別進(jìn)行模擬并預測。我們通過(guò)情景分析初步推測，2011-2013年平均CPI水平在3.5%-5.5%之間。我們還以2003年1月-2011年8月為樣本期，直接模擬同比CPI歷史數據并預測。
分析結果表明，下半年物價(jià)漲幅將略有回落，但預計至年底同比CPI將仍居4%左右，基于1-8月份CPI平均高達5.54%，我們預計全年CPI均值在5.2%-5.4%左右。初步判斷，2012-2013年CPI均值將在2.8%-4%之間，通脹長(cháng)期化風(fēng)險尚不明顯，未來(lái)兩年通脹總體可控。但2012年底，CPI又有重新上漲的趨勢。
如何控制通貨膨脹，化解CPI上漲壓力，仍需要政府多管齊下、綜合治理，對此我們提出以下幾點(diǎn)措施建議。
第一，控制貨幣源頭、發(fā)揮價(jià)格型貨幣政策工具作用。無(wú)論從國際還是我國自身經(jīng)驗來(lái)看，貨幣與通脹的關(guān)聯(lián)從來(lái)就較為密切，控制好貨幣供給源頭對緩解高通脹及通脹預期有著(zhù)重要的作用。中長(cháng)期實(shí)施穩健或偏緊的貨幣政策，在總量控制的同時(shí)，注意使用好利率和匯率等工具。
第二，平衡經(jīng)濟增長(cháng)與通貨膨脹關(guān)系，加快產(chǎn)業(yè)升級轉型。應努力轉變發(fā)展思路，將高增長(cháng)經(jīng)濟目標讓位于穩增長(cháng)控通脹，加快節能提效的產(chǎn)業(yè)轉型，以技術(shù)替代能源，緩解能源資源成本持續上升的物價(jià)壓力。
第三，選擇物價(jià)漲幅回落時(shí)期加快推進(jìn)資源品價(jià)格改革，在理順資源品價(jià)格形成機制同時(shí)減輕通貨膨脹壓力。物價(jià)將有所回落的2012上半年，就是進(jìn)一步推進(jìn)資源品價(jià)格改革的非常寶貴的時(shí)間窗口。有關(guān)部門(mén)應抓住這一有利時(shí)機，從現在起就著(zhù)手研究相關(guān)方案，屆時(shí)即可加大資源品價(jià)格改革的推進(jìn)力度。
第四，多管齊下以應對輸入性通脹因素的不確定性。長(cháng)期來(lái)看，需要通過(guò)原油等資源品價(jià)格的市場(chǎng)化改革、實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展方式的升級創(chuàng )新以及金融市場(chǎng)體制的成熟完善等多項舉措共同應對外部通脹壓力。
第五，引導企業(yè)提高生產(chǎn)效率以應對勞動(dòng)力成本提高。對勞動(dòng)力成本上升可能推高通脹的擔憂(yōu)不應該成為提高居民收入的障礙，尤其在從外向型經(jīng)濟增長(cháng)方式轉為內需的調控背景下，應對勞動(dòng)力成本上升的思路應轉向如何引導提高企業(yè)生產(chǎn)效率，比如節約能源消耗、提高管理層效率、優(yōu)化生產(chǎn)流程、技術(shù)創(chuàng )新等。
第六，改善生產(chǎn)供應機制以穩定農產(chǎn)品供求關(guān)系。相對于較為完善的糧食生產(chǎn)供應環(huán)節的諸多保障補貼措施，應加大力度調整豬肉生產(chǎn)機制，緩解供應的不均衡。如短期及時(shí)引導養殖農戶(hù)對市場(chǎng)的理性認識、建立豬肉儲備機制，長(cháng)期則通過(guò)相應扶持政策推動(dòng)家禽養殖的農場(chǎng)化、集團化生產(chǎn)等。
第七，規范和控制杜絕中間流通環(huán)節的加價(jià)行為。中間流通環(huán)節的商品加價(jià)對最終消費市場(chǎng)價(jià)格的抬高有明顯作用，包括各項行政費用、人工搬運成本、高速公路收費甚至停車(chē)費等。應規范商品供應的物流市場(chǎng)，靈活疏通生產(chǎn)與消費直接對接渠道，規范和控制流通環(huán)節的加價(jià)行為。
第八，合理管理通脹預期。建議應通暢價(jià)格信息發(fā)布機制、堅定抗通脹決心、及時(shí)落實(shí)具體措施、嚴厲打擊惡意炒作哄抬價(jià)格行為、合理適度引導市場(chǎng)通脹預期。
