曾是中國經(jīng)濟改革“整體協(xié)調改革論者”重要代表人物之一的原中國建設銀行董事長(cháng)郭樹(shù)清，如今接掌證監會(huì )，這令有關(guān)參與主體對中國股市的發(fā)展圖景寄予厚望。
　　早在上世紀80年代，郭樹(shù)清即在吳敬璉先生的帶領(lǐng)下，參與中國經(jīng)濟改革的整體設計。1985年，當時(shí)還在中國社科院攻讀研究生的郭樹(shù)清、劉吉瑞、邱樹(shù)芳三人給國務(wù)院領(lǐng)導寫(xiě)了一份報告，提出：“雙軌制”是一種“沖突型”的雙重體制，“雙軌制”的長(cháng)期持續，必然引起經(jīng)濟生活的混亂，甚至會(huì )導致改革的“夭折”，因此，改革需要配套設計。此后，國務(wù)院機構事務(wù)管理局安排郭樹(shù)清和樓繼偉等人在北京西山設計方案，同年5月，他們將《體制改革總體規劃報告》上報國務(wù)院。同年7月15日，在有關(guān)部門(mén)召開(kāi)的《關(guān)于制定第七個(gè)五年計劃（1986-1990）的建議》初稿討論會(huì )上，當時(shí)任國務(wù)院發(fā)展研究中心常務(wù)干事的吳敬璉先生提出，不應將改革簡(jiǎn)單地歸結為擴大企業(yè)自主權，而必須在三個(gè)相互聯(lián)系的層面配套進(jìn)行，這三個(gè)層面是：建立自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧的企業(yè)；形成競爭性的市場(chǎng)體系；建立適合于市場(chǎng)條件的宏觀(guān)調節體系。郭樹(shù)清還與吳敬璉、周小川、樓繼偉、李劍閣等人提出了一種“整體配套、分步實(shí)施”的改革思路，在改革戰略上積極提倡企業(yè)、市場(chǎng)和宏觀(guān)調控三方面改革的大配套。強調價(jià)格改革是整個(gè)經(jīng)濟體制改革的關(guān)鍵，認為應以?xún)r(jià)格改革為突破口，盡快建立起以市場(chǎng)為基礎配置資源的經(jīng)濟機制，避免雙重體制久拖不決的局面。吳敬璉和郭樹(shù)清等人也因此被稱(chēng)為“整體協(xié)調改革論者”。
　　擔任財經(jīng)官員之前，郭樹(shù)清在堅持比較研究的基礎上，對中國經(jīng)濟改革提出了一些極有分量的政策建議和方案設計，其中不少建議和方案被采納，成為推動(dòng)中國經(jīng)濟改革的歷史文獻。事實(shí)上，這也是經(jīng)濟學(xué)家參與中國經(jīng)濟改革的重要路徑�；仡�1978年以來(lái)的中國經(jīng)濟改革與發(fā)展歷史，一個(gè)極為清晰的線(xiàn)索是，只要政府能正視經(jīng)濟領(lǐng)域的突出矛盾，并能集中海內外關(guān)心中國經(jīng)濟發(fā)展的有關(guān)人士的智慧，在鏡鑒與探索中找到并形成指導一段時(shí)期中國經(jīng)濟改革的制度設計與執行方案，則中國民間潛藏的增長(cháng)動(dòng)力就會(huì )被大大釋放出來(lái)。無(wú)論是26年前的“巴山輪會(huì )議”還是17年前的“京倫會(huì )議”，其在凝聚海內外智慧、求解中國經(jīng)濟下一步改革方案乃至推動(dòng)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制建立等方面都具有非常重要的歷史意義。而國人接受了市場(chǎng)經(jīng)濟是中國可以富并且能夠富的唯一路徑的理念之后，中國取得連續多年9%以上的經(jīng)濟增長(cháng)速度也就根本不算什么奇跡了。
　　而今，在國際資本因受金融風(fēng)暴沖擊而式微的背景下，中國證券市場(chǎng)理應切換到擺脫國際資本操縱，重構發(fā)展范式，掌握市場(chǎng)定價(jià)權的發(fā)展軌道。眾所周知，今日中國股市面臨的諸多棘手難題，既是原有機制設計負效應的陸續表達，也是證券市場(chǎng)改革由整體推進(jìn)向深層次攻堅過(guò)程中遭遇阻力之后的具體體現。因此，改革既需要關(guān)鍵領(lǐng)域的突破，更要有新一輪的整體設計，以確立未來(lái)十年乃至更長(cháng)時(shí)期的證券市場(chǎng)發(fā)展框架。而要確保股市健康發(fā)展，除了凝聚各界智慧的頂層設計之外，更離不開(kāi)相關(guān)的制度安排與有效的監管執行。
　　的確，先天不足，后天發(fā)育不良的滬深股市，相較其他新興市場(chǎng)股市無(wú)疑面臨更多的約束條件。21年來(lái)，監管層著(zhù)力構建市場(chǎng)平臺和建立運行規則，初步建立了股市運作的基本制度框架，相關(guān)的改革措施也收到了一定成效。但市場(chǎng)參與主體的普遍低素質(zhì)、相關(guān)制度設計不完善以及“政策市”的后遺癥，嚴重制約了滬深股市的持續健康發(fā)展，一年多來(lái)A股的漫漫熊途，從某種意義上說(shuō)也是對“政策市”，對資源配置錯位的還債。因此，必須盡快形成成熟股市有序運行的基本條件：有效的監管、健全的金融體系以及配套的制度環(huán)境、尤其是要有透明和有效的契約法及執法體系、良好的會(huì )計制度與慣例、完善的公司治理制度和可靠的支付與結算制度。迫切需要檢討證券市場(chǎng)設計上的漏洞，檢討長(cháng)期以來(lái)粗放式的經(jīng)濟增長(cháng)模式以及市場(chǎng)法治建設方面的滯后，嚴懲機構投資者的惡意炒作之風(fēng)；更應堅決打擊類(lèi)似王益、王小石案件等監管者的違法亂紀行為，依法治市。通過(guò)資本市場(chǎng)制度的完善來(lái)增強投資者的市場(chǎng)信心，打破既得利益階層的壟斷，把保護中小投資者利益作為股市建設的重要著(zhù)力點(diǎn)，鞏固市場(chǎng)經(jīng)濟的政治基礎，建立具有真正競爭性的股市。
　　再更進(jìn)一步，在尊重市場(chǎng)規則的前提下通過(guò)規范市場(chǎng)交易主體的行為來(lái)穩定市場(chǎng)預期。盡管滬深股市有數以千萬(wàn)計的中小投資者，但真正能對市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響力的還是上市公司、基金、社�；�金、保險基金以及QFII等市場(chǎng)參與主體。而對他們的行為約束，靠窗口指導與訓誡遠遠不夠。為防止市場(chǎng)欺詐與操縱，我們也得有類(lèi)似《薩班斯-奧克斯利法案》那樣的監管利器。
　　最后，抓住國際金融資本暫時(shí)式微的時(shí)間窗口，以建設性的舉措重構資本市場(chǎng)發(fā)展范式，構建正常的價(jià)值發(fā)現機制以及培育市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)體系，以此切實(shí)掌握A股發(fā)展主導權。
　　筆者相信，相較于21年前，今天中國金融界以及有關(guān)決策者經(jīng)歷了多次急風(fēng)暴雨，見(jiàn)慣了大世面，理應有足夠智慧和前瞻性視野，來(lái)重新思考并設計中國資本市場(chǎng)改革的下一步整體方案。