產(chǎn)業(yè)空心化值得警惕
2011-10-31   作者:郭宏  來(lái)源:中國證券報
 
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  溫州民間游資的“橫流”與實(shí)體經(jīng)濟的“喊渴”,折射出當下實(shí)體經(jīng)濟的經(jīng)營(yíng)困境與民間資本的投資迷途。隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)資本利潤率下降,大量資金游離于實(shí)體經(jīng)濟之外。在高利率的誘惑下,部分上市公司也將發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的資金搬進(jìn)“高利貸”。長(cháng)此以往,實(shí)體經(jīng)濟將面臨空心化風(fēng)險,金融資本也失去獲取投資回報的根基。
  隨著(zhù)人力成本、原材料成本等不斷上漲,實(shí)體產(chǎn)業(yè)運行成本越來(lái)越高,大幅度壓縮了企業(yè)利潤空間。不少中小產(chǎn)業(yè)資本在面對融資難度越來(lái)越大,以及虛擬經(jīng)濟利益高回報的誘惑下,從實(shí)體經(jīng)濟撤離,投身民間借貸市場(chǎng) 。
  作為產(chǎn)業(yè)資本中堅力量的上市公司,同樣“不甘寂寞”,今年以來(lái)不少A股上市公司大手筆發(fā)放委托貸款和購買(mǎi)理財產(chǎn)品,金額和利率均創(chuàng )出歷史新高,一些上市公司來(lái)自委托貸款的收益甚至超過(guò)主業(yè)。
  然而,實(shí)體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展是資本投資回報的基礎 。如果實(shí)體經(jīng)濟都去玩“高利貸”,風(fēng)險一環(huán)一環(huán)傳導,最后一個(gè)借款人若創(chuàng )造不出超額利潤,借錢(qián)利率越高最后還款的可能性就越小 。除部分溫州企業(yè)資金鏈斷裂外,目前已有多家上市公司發(fā)布貸款延期公告。而委托貸款延期的信號值得警惕,可能說(shuō)明貸款企業(yè)還款能力出現了問(wèn)題。
  資本大規模從實(shí)體產(chǎn)業(yè)撤離,與中國經(jīng)濟發(fā)展失衡有密切關(guān)系。數據顯示,以中小企業(yè)為主的民營(yíng)企業(yè)對中國經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率約60%。然而,長(cháng)期以來(lái)在社會(huì )資源分配、市場(chǎng)準入資格和融資渠道等方面,中小企業(yè)不斷受到擠壓。投資利潤率較高的市場(chǎng)多被國有及國有控股企業(yè)占領(lǐng),而中小企業(yè)只能投資到利潤率偏低的行業(yè)和市場(chǎng) 。傳統優(yōu)勢逐漸失去,創(chuàng )新優(yōu)勢又沒(méi)建立起來(lái)。這些因素致使很多實(shí)體企業(yè),特別是中小企業(yè)只能在夾縫中求生存。
  在當前我國正面臨轉型升級契機的背景下,只有為實(shí)體經(jīng)濟營(yíng)造一個(gè)良好的生存環(huán)境,形成資源配置的激勵導向,才能讓資本真正回歸到實(shí)體經(jīng)濟中。只有讓企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中有錢(qián)可賺,才能引導資金回流實(shí)體經(jīng)濟。
  首先,需要從制度層面上給中小企業(yè)提供新的發(fā)展空間與投資渠道。一方面,應擴大非公經(jīng)濟范圍,放寬民間投資者進(jìn)入壟斷行業(yè)的基礎和條件;另一方面,健全金融體制,緩解中小企業(yè)融資難題。
  其次,由于市場(chǎng)對生產(chǎn)要素的配置有滯后性、投機性,政府應通過(guò)政策進(jìn)行引導。把更多政府資源投入到實(shí)體經(jīng)濟中,發(fā)揮“種子資源”的作用,吸引更多社會(huì )資源與政府投資形成合力,參與實(shí)體經(jīng)濟的投資與發(fā)展。
  第三,應加大對實(shí)體產(chǎn)業(yè)的財稅扶持,調節各類(lèi)投資的平均利潤率,保護實(shí)體產(chǎn)業(yè)的積極性,為實(shí)體產(chǎn)業(yè)營(yíng)造一個(gè)良好的生存環(huán)境。
  值得注意的是,國務(wù)院近日出臺了支持中小企業(yè)發(fā)展的金融財稅政策,這是國務(wù)院領(lǐng)導對溫州調研后,迅速出臺的支持政策,涉及融資和稅收等,對減輕中小企業(yè)負擔,能夠起到一定的作用。
  此外,目前我國中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)度依賴(lài)勞動(dòng)力成本,隨著(zhù)我國勞動(dòng)力成本不斷上升,全球制造業(yè)向成本更低的東南亞等地區轉移,導致中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境加劇。由于原材料價(jià)格、人工成本以及資源成本的上升具有長(cháng)期性特點(diǎn),這就要求中小企業(yè)應從過(guò)去的低成本競爭,向技術(shù)密集型企業(yè)轉型,依靠技術(shù)創(chuàng )新開(kāi)拓新市場(chǎng) 。
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