世界貿易組織總干事拉米近日向外界透露，由于當前以美元計價(jià)的貸款資金短缺以及各國銀行監管政策較緊，許多大型商業(yè)銀行逐漸選擇放棄在中東、南歐、東歐和非洲等全球欠發(fā)達地區的貿易金融業(yè)務(wù)，給這些地區的經(jīng)濟發(fā)展蒙上陰影。這一調查結果源自世貿組織對當前全球貿易金融效果的評估報告。報告認為，貿易融資短缺，成為除歐美債務(wù)危機和新興市場(chǎng)國家通脹風(fēng)險外的又一大影響全球經(jīng)濟復蘇的制約因素。
　　貿易融資是以進(jìn)出口貨物為標的物或擔保品，以買(mǎi)賣(mài)雙方資金融通需求為基礎的金融中介服務(wù)，是商業(yè)銀行重要的業(yè)務(wù)之一。因其以切實(shí)存在的真實(shí)交易為基礎，并附有商品價(jià)值的支持，因此被視為一種最安全、穩定的金融形態(tài)。但是，目前卻出現國際貿易投融資環(huán)境惡化、全球貿易融資萎縮問(wèn)題，其原因和影響都值得深思。
　　事實(shí)上，導致貿易融資短缺的最直接原因，是全球銀行業(yè)普遍面臨的美元資金短缺。從需求角度看，為緩解歐洲主權債務(wù)危機，國際銀行業(yè)急需大量美元作為償債和維穩的資金。隨著(zhù)全球經(jīng)濟一體化程度不斷加深，以歐洲為代表的大型銀行不斷擴大國際業(yè)務(wù)規模。在國際金融危機爆發(fā)前，歐洲銀行通過(guò)對企業(yè)和對沖基金貸款以及投資于美國抵押貸款資產(chǎn)等方式獲得了很好的收益，但這些資產(chǎn)大部分以美元計價(jià)，因此，在大量投資美元資產(chǎn)的同時(shí)，歐洲銀行需要從銀行間市場(chǎng)或機構投資者、央行，乃至美國貨幣市場(chǎng)基金等其他大規模美元借貸市場(chǎng)購入或借入美元。不過(guò)，這些通常以短期形態(tài)出現的美元負債必須通過(guò)一定渠道進(jìn)行償還，加之世界經(jīng)濟復蘇前景仍存在不確定性，很多美元借款被迫要求提前償還。
　　從供給角度看，美國近期推出的“扭曲操作”政策引發(fā)美元資金回流，減少了對全球金融市場(chǎng)的資金供給。整體上來(lái)說(shuō)，國際金融危機的爆發(fā)使各銀行增加了對風(fēng)險的厭惡程度，不愿進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)和美元資金的同業(yè)拆借。同時(shí)，美元市場(chǎng)基金為規避債務(wù)危機風(fēng)險，采取大規�；厥招袆�(dòng)，壓縮對歐洲大銀行的美元借貸。一些新興市場(chǎng)國家也從商業(yè)銀行撤出部分美元外匯儲備,并退出貨幣互換市場(chǎng)，加大了從中央銀行互換中獲得美元的難度。美國的“扭曲操作”，即美聯(lián)儲賣(mài)出短期國債，買(mǎi)入長(cháng)期國債，吸引了大量美元資金回流，造成全球金融市場(chǎng)短期美元流動(dòng)性吃緊。
　　由于需求與供給的嚴重不匹配，歐洲銀行獲得美元的成本不斷提高，歐元/美元基準掉期利率也出現惡化，美元“錢(qián)荒”現象加劇。在“開(kāi)源”不利的情況下，國際大銀行被迫選擇“節流”，而這一刀也自然而然地砍在了經(jīng)濟不發(fā)達地區。同時(shí)，資金短缺從投資金融市場(chǎng)擴展到貿易金融市場(chǎng)，加速了金融危機向實(shí)體經(jīng)濟擴散，并逐步從欠發(fā)達地區轉移到新興市場(chǎng)國家甚至發(fā)達國家，使得全球經(jīng)濟復蘇難以獲得穩定而持續的支撐力量。
　　為及時(shí)解決這一問(wèn)題，應推動(dòng)欠發(fā)達國家和地區的貿易發(fā)展。據悉，巴塞爾委員會(huì )正在考慮取消“國內企業(yè)信用評級不得高于本國政府評級”這一硬性規定，并放寬這些國家的貿易信貸不良容忍度。當然，隨著(zhù)歐債危機日趨明朗、美聯(lián)儲對各國央行貸出美元并與各國央行之間貨幣互換規模不斷增加，美元流動(dòng)性短缺問(wèn)題或許能逐漸得到化解。