尚福林先生擔任中國證監會(huì )主席這一要職長(cháng)達九年，這九年是中國股市不斷跨越、不斷超越、不斷卓越的過(guò)程。郭樹(shù)清先生上任證監會(huì )主席后，將會(huì )面臨下述四大改革任務(wù)：
(1)創(chuàng )業(yè)板與中小板擴容。由于中小板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)規模狹小，基本的供求規律使得投資者對新股投機存在本能的偏好，即便熊市谷底，即便30倍以上的發(fā)行市盈率，網(wǎng)上中簽率一般也不會(huì )超過(guò)1%，這不是發(fā)行人的過(guò)錯，也不是投資者的過(guò)錯。相反，在宏觀(guān)緊縮背景下，IPO擴容，有利于緩解中小企業(yè)融資難。借鑒NASDAQ經(jīng)驗，深圳創(chuàng )業(yè)板的“均衡規�！睉撛�2000至5000家上市公司。按目前的擴容速度，至少需要10至30年達到這一規模。
(2)退市制度改革。由于退市制度形同虛設，股市缺乏淘汰機制，這極大地刺激了垃圾股的暴炒與過(guò)度投機，并同時(shí)慫恿了皮包公司的“炒殼重組”游戲，正因如此，垃圾股股價(jià)被嚴重高估，它直接扭曲了整個(gè)A股的估值標準。沒(méi)有淘汰機制的股市就是賭場(chǎng)，A股主板退市制度急需徹底改革。
(3)多層次資本市場(chǎng)(新三板改造、國際板與垃圾債試點(diǎn))建設。由于多層次資本市場(chǎng)的缺失，房市被調控，再加上不少行業(yè)禁區或準入門(mén)檻過(guò)高，使得民間資本無(wú)路可逃，除了暴炒中小板和創(chuàng )業(yè)板的“袖珍股”，剩下的就只能選擇地下錢(qián)莊或全民放貸了。因此，中國急需構建多層次資本市場(chǎng)，比如，其中的“短板”———公司債券市場(chǎng)(甚至應該允許垃圾債的市場(chǎng)化發(fā)行)，還有場(chǎng)外市場(chǎng)———新三板改造與擴容，以及上交所的國際板推出等等。多層次資本市場(chǎng)有利于投資分流、風(fēng)險分散，它可以為機構投資者提供組合投資的平臺和機會(huì )，并可為中小板與創(chuàng )業(yè)板IPO減壓，分散企業(yè)融資風(fēng)險。
(4)上市公司行為規范與法人治理。投資者與上市公司是股市的兩大主體，上市公司的品質(zhì)與質(zhì)量，決定了股市的品位與投資價(jià)值。然而，股市的過(guò)度投機直接轉移了人們的視線(xiàn)，投資者對上市公司的“違規”一般不會(huì )較真，更不會(huì )以股東的身份去監督它，因此，上市公司更容易在這樣的股市渾水摸魚(yú)、不負責任。上市公司作為民族企業(yè)中的佼佼者，本應具有最基本的法制意識和誠信意識，然而，不少上市公司對法律缺乏敬畏感，甚至敢于踐踏法律，對投資者更是缺乏感恩意識，甚至將投資者作為不友善的博弈對象，對投資者不思回報，反而欺騙投資者。因此，必須加大投資者或股東，還有社會(huì )力量(尤其是民間力量，比方私人律師事務(wù)所、集體訴訟機制等)對上市公司的全方位監督。在任何國家股市，單一依賴(lài)政府行政力量監督是絕對不夠的！做空機制就是一種絕好的市場(chǎng)力量。
