證監會(huì )相關(guān)人士近日在出席某論壇時(shí)表示，目前正在緊鑼密鼓地研究創(chuàng )業(yè)板再融資方面的規定。深圳證券交易所理事長(cháng)陳東征也曾表示，創(chuàng )業(yè)板小額快速再融資制度今年有望推出。這意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板再融資腳步漸行漸近。
    創(chuàng )業(yè)板的推出，是我國多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成，旨在擴寬中小企業(yè)融資渠道，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，增加風(fēng)投退出渠道等等。對于這樣一個(gè)市場(chǎng)，再融資的開(kāi)閘，無(wú)疑將健全市場(chǎng)功能，進(jìn)一步支持企業(yè)發(fā)展。站在市場(chǎng)自身以及企業(yè)發(fā)展的角度，允許創(chuàng )業(yè)板進(jìn)行再融資，是一件值得肯定的好事。
    但站在投資者的立場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板再融資，難免不受質(zhì)疑。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)運行剛滿(mǎn)兩周年，市場(chǎng)成長(cháng)過(guò)程中暴露出了種種問(wèn)題，如創(chuàng )業(yè)板上市公司“高股價(jià)、高市盈率、高募資”的“三高”問(wèn)題；又如業(yè)績(jì)表現不及主板，標榜的“高成長(cháng)性”難體現；再者就是業(yè)績(jì)“變臉”背后的過(guò)度包裝上市，甚至造假上市問(wèn)題，等等。而這些問(wèn)題背后，質(zhì)疑和爭議也一路相隨，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)“只重融資，不重投資，只重上市企業(yè)圈錢(qián)、保薦人和機構賺錢(qián)，而絲毫不顧股民和投資者賠錢(qián)”，已經(jīng)嚴重傷害了市場(chǎng)。
    就創(chuàng )業(yè)板再融資，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家劉紀鵬就指出，現在創(chuàng )業(yè)板IPO（新股首次公開(kāi)發(fā)行）已經(jīng)引出了許多麻煩，僅2000億元的募集資金就超募了1200多億元，這個(gè)問(wèn)題并未得到反思，管理層又開(kāi)始研究市場(chǎng)拓展再融資問(wèn)題，“簡(jiǎn)直就是笑話(huà)”。另有業(yè)內專(zhuān)家表示，雖然創(chuàng )業(yè)板再融資有利于打通該板塊融資瓶頸，但目前創(chuàng )業(yè)板公司超高市盈率卻沒(méi)有業(yè)績(jì)配合，這樣的公司若大面積再融資，無(wú)疑將對市場(chǎng)造成進(jìn)一步的傷害。
    筆者也認同上述專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)，認為創(chuàng )業(yè)板再融資還需緩步。管理層不必急于推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板再融資，而是應先針對創(chuàng )業(yè)板暴露出來(lái)的種種問(wèn)題進(jìn)行研究，并逐一解決問(wèn)題，完善相關(guān)制度。否則，只會(huì )令市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板更加失望，甚至對市場(chǎng)決策者和管理部門(mén)失去信心。不僅如此，在有了創(chuàng )業(yè)板IPO融資及發(fā)行制度暴露出問(wèn)題的前車(chē)之鑒下，后市創(chuàng )業(yè)板再融資相關(guān)政策和制度的出臺，也應該更加謹慎，更多地研究和分析，更多地征求市場(chǎng)意見(jiàn)，更多地進(jìn)行風(fēng)險測試等。