證監會(huì )有關(guān)負責人日前對上市公司分紅、發(fā)行審核體制、股市擴容、資本市場(chǎng)誠信等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了解答。筆者認為，站在新起點(diǎn)上的證監會(huì )堅定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展，這是推動(dòng)股市向前邁進(jìn)的重要一步，也預示著(zhù)相關(guān)改革正在穩步前進(jìn)。
　　首先，站在新起點(diǎn)上的證監會(huì )更加重視股市的投資回報。上市公司分紅是投資者回報的重要組成部分，是公司股票價(jià)值的決定性因素，是資本市場(chǎng)正常運轉的基石。
　　證監會(huì )要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制，科學(xué)決定分紅政策，增強紅利分配透明度。眾所周知，提高投資回報率是成熟市場(chǎng)吸引投資者參與的主要標準。長(cháng)期以來(lái)，由于上市公司分紅機制的不完善，無(wú)論機構投資者還是個(gè)人投資者，都只能靠買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲得收益。
　　盡管管理層通過(guò)各種規章制度要求上市公司明確和細化紅利分配政策，甚至以強制措施督促上市公司提高現金分紅比例，但在很多投資者看來(lái)，Ａ股上市公司仍然“鐵公雞”居多。目前部分上市公司不分紅，同財務(wù)管理制度沒(méi)有依法健全有關(guān)，因此，要提升上市公司分紅水平需要加大監管力度，必須加強對上市公司利潤分配、分紅決策過(guò)程和執行情況的監管力度，促使不分紅的上市公司應盡快分紅，對違法違規的公司應加大處罰力度。
　　可以預見(jiàn)的是，站在新起點(diǎn)上的證監會(huì )強調分紅問(wèn)題，以求改變多年來(lái)重融資輕回報的弊病，股市投資回報功能定位的提升將吸引長(cháng)線(xiàn)資金入場(chǎng)，將給投資者帶來(lái)信心的提振，對股市將產(chǎn)生長(cháng)期利好影響。
　　其次，堅定不移地推進(jìn)新股發(fā)行制度改革。多年來(lái)，證監會(huì )積極改革完善發(fā)行監管體制機制取得了很好的效果。
　　但是，從近兩年新股市場(chǎng)化發(fā)行情況來(lái)看，新股發(fā)行的定價(jià)機制還存在很大缺陷，高價(jià)發(fā)行、高市盈率發(fā)行、高超募發(fā)行的“三高”問(wèn)題被人詬病。由于新股發(fā)行體制的核心是定價(jià)機制，因此需要研究推出后續措施，著(zhù)力完善市場(chǎng)運行機制，在股票發(fā)行的詢(xún)價(jià)、定價(jià)、發(fā)行成交等過(guò)程進(jìn)一步強化市場(chǎng)的約束。監管層還應強化對保薦機構和保薦人的監管，加強對保薦機構和保薦人的處罰力度，才能夠保證上市公司的質(zhì)量，促進(jìn)新股定價(jià)更趨合理。
　　總之，當前和今后一段時(shí)期，需要繼續強化資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展，發(fā)揮好資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能，繼續大力發(fā)展機構投資者和長(cháng)期投資。著(zhù)力建立誠信系統建設，依法嚴懲內幕交易，虛假信息披露，市場(chǎng)操縱等違法違規行為，推進(jìn)我國資本市場(chǎng)平穩、較快的發(fā)展。