證監會(huì )主席郭樹(shù)清新官上任后“第一把火”燒熱了現金分紅制度。有報道稱(chēng)，從2001年至2010年的10年間，滬深兩市總計募資3.15萬(wàn)億元，累計分紅約1.95萬(wàn)億元，分紅募資比為61.90%，10年分紅總額與歸屬于母公司凈利潤的加權平均比率為27.8%。從2008年到2010年的3年中，分紅金額屢創(chuàng )10年來(lái)新高。并且，股市中還涌現了一批“現金奶�！�，一批上市公司的分紅金額甚至超過(guò)了其在股市里的融資金額。
表面看來(lái)，上述數據展示的是一個(gè)能夠給予投資者必要回報的投資市場(chǎng)。而這個(gè)市場(chǎng)，與投資者親自參與的A股市場(chǎng)有著(zhù)天壤之別。
為什么會(huì )出現完全不同的“兩個(gè)市場(chǎng)”，這是某些市場(chǎng)人士拿分紅總額說(shuō)事兒的結果，是對整個(gè)市場(chǎng)的一種誤導。
我們說(shuō)A股市場(chǎng)是一個(gè)“圈錢(qián)市”，是一個(gè)缺少投資回報的市場(chǎng)，這是針對公眾投資者來(lái)說(shuō)的。我們所說(shuō)的投資者指的也就是公眾投資者，并不包括上市公司的控股股東、大股東等大小非。對于控股股東等大小非來(lái)說(shuō)，股市給予他們的是暴利，大小非并不存在缺少投資回報的問(wèn)題。
但拿分紅總額來(lái)說(shuō)事兒，這是將公眾投資者與大小非混為一談，其結果自然是公眾投資者“被回報”了。就像將一個(gè)窮人與一個(gè)富人加在一起算平均收入一樣，這樣的“致富數據”對于窮人來(lái)說(shuō)是沒(méi)有任何意義的。
因為上市公司的分紅總額是給了公司的全體股東，其中控股股東、大股東得到的紅利是絕對的大多數，而公眾股東得到的紅利卻很少。相反，上市公司的募資卻是由公眾股東來(lái)承擔的。
因此，在談?wù)摶貓笸顿Y者問(wèn)題時(shí)，拿分紅總額說(shuō)事兒是不妥當的。有一個(gè)很明顯的例子就是中石油，2007年從A股市場(chǎng)融資668億元，這668億元都是公眾股東承擔的。而去年中石油A股分紅就達到557億元，其中中石油集團所得紅利543億元，公眾股東所得紅利不到14億元，公眾投資者的回報率僅為2.06%，甚至低于銀行存款利率�？梢�(jiàn)，盡管中石油的分紅總額很高，但公眾股東得到的回報卻很低。
所以，在談?wù)撏顿Y者回報話(huà)題的時(shí)候，希望管理層、業(yè)內人士以及相關(guān)媒體就拿上市公司給予公眾投資者的分紅來(lái)說(shuō)事兒。一些專(zhuān)業(yè)統計機構也務(wù)必統計出與此相對應的專(zhuān)業(yè)統計數據，這才是專(zhuān)業(yè)的、嚴謹的、科學(xué)的態(tài)度。
