中國的改革開(kāi)放和隨后開(kāi)始的農村工業(yè)化路徑，為世界經(jīng)濟注入了低廉的勞動(dòng)力成本，稅收上的三減兩免、土地的近乎免費供應、低廉的環(huán)境成本和金融抑制下的低利率水平，造就了中國資本的低成本和高回報，促進(jìn)中國快速走向了廉價(jià)工業(yè)支撐的工業(yè)化道路。高額的資本回報率，使中國迅速成為全球吸收外商直接投資增長(cháng)最快的國家，也成為全球最受矚目的新興經(jīng)濟體。按照統計數據，2010年中國的發(fā)電量和能源消費量雙超美國，成為中國生產(chǎn)能力的又一次跨越。中國生產(chǎn)、全球消費的國際分工和國際經(jīng)濟體系逐步形成。
　　在這個(gè)全球體系的一端，是美國等發(fā)達國家，憑借其金融和貨幣壟斷權力，獲得了源源不斷的利潤。另一端則是中國憑借廉價(jià)的勞動(dòng)力和其他資源優(yōu)勢，獲得了越來(lái)越多的就業(yè)機會(huì )和勞動(dòng)收入。新世紀10年以來(lái)，隨著(zhù)美國經(jīng)濟走過(guò)黃金階段和不斷發(fā)動(dòng)對外戰爭，聯(lián)邦政府的財政赤字重新開(kāi)始攀升，債務(wù)風(fēng)險不斷累積。但是由于美國經(jīng)濟增長(cháng)比較強勁，債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有引起市場(chǎng)的太大反應。2007年次貸危機爆發(fā)后，金融救助和數量寬松政策，并沒(méi)有使美國實(shí)體經(jīng)濟快速復蘇，市場(chǎng)開(kāi)始憂(yōu)慮美國的債務(wù)問(wèn)題。同時(shí)整個(gè)歐洲，由于其二戰后所形成的福利傳統，通過(guò)不斷借錢(qián)搞福利的弊端也開(kāi)始暴露。中國長(cháng)期的出口順差和美國的出口逆差，構成了全球經(jīng)濟再平衡的重要命題，其背后則是全球經(jīng)濟發(fā)展模式轉變的深層國際政治經(jīng)濟關(guān)系問(wèn)題。
　　金融危機以來(lái)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增長(cháng)較為強勁，但是舊有的依靠廉價(jià)資源來(lái)發(fā)展工業(yè)的道路面臨極大的挑戰。首先，大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格不斷攀升，使得制造業(yè)成本大幅上升。其次，勞動(dòng)力、土地成本不斷上升，在很大程度上壓縮了制造業(yè)企業(yè)的利潤空間，再加上人口老齡化趨勢不斷加強，可用的廉價(jià)新增勞動(dòng)力資源趨于枯竭。隨著(zhù)生活條件的改善，經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境約束越來(lái)越明顯，資本成本也開(kāi)始明顯上升。這些變化結合在一起，導致制造業(yè)企業(yè)利潤的不斷攤薄，使中國這個(gè)世界工廠(chǎng)面臨的產(chǎn)業(yè)升級問(wèn)題越來(lái)越嚴重。
　　從長(cháng)期來(lái)看，由于金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)難以成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，原有低端制造業(yè)的已經(jīng)在世界市場(chǎng)占據很大份額，進(jìn)一步無(wú)國界擴張的空間已經(jīng)非常有限，轉型升級還沒(méi)有找到明確的著(zhù)力點(diǎn)。因此筆者認為，中國的長(cháng)期增長(cháng)率趨于下降，未來(lái)2-3年很難在單個(gè)產(chǎn)業(yè)上找到快速突破的機會(huì )。當前的經(jīng)濟形勢正處于由貨幣政策、需求面決定的短周期和由技術(shù)進(jìn)步、供給面決定的長(cháng)周期的共同下降階段。
　　未來(lái)一個(gè)時(shí)期，經(jīng)濟活力出現在微觀(guān)層面，即更注重創(chuàng )新和發(fā)現國際市場(chǎng)的企業(yè)將會(huì )取得較好的發(fā)展，這基本取決于企業(yè)家的創(chuàng )新能力。因此，發(fā)達國家和新興市場(chǎng)國家這種原有增長(cháng)軌道已經(jīng)不可持續，全球再平衡的進(jìn)程勢在必行。在這個(gè)過(guò)程中，發(fā)達國家需要提高儲蓄、降低消費，而中國則需要轉變發(fā)展模式，以創(chuàng )新來(lái)實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級，但這是一個(gè)長(cháng)期而艱巨的過(guò)程。