西、意兩國這回領(lǐng)教資本市場(chǎng)的厲害了！
　　西班牙上周發(fā)行的10年期債券，收益率高達7%；西班牙因此而每年要為這期債券多支付18億歐元（合24億美元）。而對意大利來(lái)說(shuō)，政府債券收益率向上浮動(dòng)1%，每年就要多支付利息60億歐元（合80億美元）。更麻煩的是，債券收益率居高不下，不僅希臘告急，西班牙、意大利也告急，連法國都告急。歐元區大國，只剩德國還安穩，很有點(diǎn)獨木難支的意思了。
　　各路投資者聞風(fēng)而動(dòng)，紛紛拋售歐元區政府債券。蘇格蘭銀行開(kāi)始拋售，荷蘭一些退休基金開(kāi)始拋售，日本人也開(kāi)始拋售——日本的資產(chǎn)公司（Kokusai Asset Management）就拋售了10億意大利債券。對于歐元區的問(wèn)題國家來(lái)說(shuō)，發(fā)債是性命攸關(guān)的大事。若是債券利息（行話(huà)“收益率”）上了7%，就很難受了。而且收益率一高，先前的投資者也會(huì )產(chǎn)生想法，拋售其持有的債券，進(jìn)一步推高收益率，周而復始，惡性循環(huán)。
　　西班牙總理坐不住了，懇請歐洲央行伸出手來(lái)拉兄弟一把。法國也主張歐洲央行購入債券。但德國不同意。在默克爾總理看來(lái)，如果歐洲銀行出手，勢必減輕意大利、希臘、西班牙和法國等國的改革壓力，不利于歐元區的根本利益。默克爾還把問(wèn)題提高到了法治的高度：“按照我們對條約的理解，歐洲央行是不能解決這些問(wèn)題的�！痹�(huà)說(shuō)得很清楚了，但女總理意猶未盡，又公開(kāi)表示，“如果政治家們指望歐洲央行能夠解決問(wèn)題，那么他們是在自欺欺人�！庇迷~還算客氣，但實(shí)際上是告訴各方不要再白日做夢(mèng)。德國人就認一個(gè)死理：歐元區那些好逸惡勞的國家必須經(jīng)受考驗；貨幣不能寬松，大蕭條年代的通貨膨脹危機再也不能重演。但法國、意大利、西班牙等國卻并不這樣看，在他們眼里，有關(guān)條約并不限制歐洲央行購買(mǎi)歐元區國家的債券。
　　這就難為歐洲央行行長(cháng)了。
　　歐洲央行新行長(cháng)馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）表示，按德國的既定方針辦，不會(huì )大規模收購債券。到11月初，歐洲銀行購入的歐元區國家的債券總額為2520億美元，而美聯(lián)儲已購入了2萬(wàn)億美元的美國債券。按照其章程，歐洲央行只有遏制通貨膨脹一個(gè)目的。而美聯(lián)儲是兩手硬，既要遏制通脹，又要創(chuàng )造就業(yè)，即要在兩個(gè)相矛盾的中間走鋼絲，當權者也就有了較大回旋余地。
　　不過(guò)，歐洲央行到底也不能完全見(jiàn)死不救，已悄悄入市，收購歐元區政府債券。按照歐洲央行的規定，不得向歐元區國家直接購買(mǎi)其債券，但是可以在市場(chǎng)上購入其債券。歐洲央行購入意大利債券托市，但效果并不明顯。要讓市場(chǎng)有信心，歐洲央行就必須明確無(wú)誤地向世人宣布，歐洲央行誓為歐元區國家的堅強后盾，為所有歐元區國家的債務(wù)無(wú)條件擔保。但歐洲央行不肯松這個(gè)口。
　　說(shuō)起來(lái)，這都是經(jīng)濟問(wèn)題，其實(shí)更是政治決定。而政治，決定了歐元區之外的國家愛(ài)莫能助。歐債危機，很像大戶(hù)人家的家庭危機。財主離婚還是不離婚，財主夫妻之間和妻妾之間鬧矛盾，那絕不是窮街坊可以幫忙解決的，窮街坊愿意出錢(qián)也幫不了忙。歐債危機不是天災，是人禍；人禍不好救。
　　只是，歐元區國家不愿承擔虧損，不愿冒虧損的風(fēng)險，不愿央行出手，所以還是不死心，還想在歐元區外尋找冤大頭。美聯(lián)儲通過(guò)濫印美元為美國的銀行輸血打氣，并且購入銀行的大量有毒資產(chǎn)。作為國際貨幣，歐元遠沒(méi)有美元強，歐洲央行就無(wú)法通過(guò)濫印歐元水淹七軍，若是真濫印歐元，那必定先淹歐元區國家。歐洲央行行長(cháng)德拉吉就說(shuō)，還是要靠歐元區救助資金，歐元區領(lǐng)導還是要在這方面想辦法。情急之下，歐元區的政客們要推什么救助基金，讓國際貨幣基金組織和歐元區的國家認購基金份額。
　　早些時(shí)候，日本購入歐元區救助基金，但現在不肯出手了，既是悔不當初，還想拖上墊背的。亞洲開(kāi)發(fā)銀行公開(kāi)呼吁，中國和印度應當出錢(qián)幫助歐元區國家。怪了，德國、法國和歐盟都沒(méi)有公開(kāi)要求中國和印度救助歐元區，亞行為什么如此迫不及待？不為別的，就因為亞行掌門(mén)人一直是日本人（世界銀行由美國人掌門(mén)，國際貨幣基金組織由歐洲人掌門(mén)，而亞行就由日本人掌門(mén)），其中的奧妙耐人尋味。這種呼吁，說(shuō)穿了，還是希望中國出錢(qián)；印度外匯遠不如中國多�？少Y本市場(chǎng)險惡得很，現在不要說(shuō)救人，自保都難。正如林黛玉“葬花辭”所云：“儂今葬花人笑癡，他年葬儂知是誰(shuí)？”國際上一些對沖高手已發(fā)話(huà)，日本是他們下一個(gè)對沖目標。日本債務(wù)是其國內生產(chǎn)總值的200％，很可能是繼歐元區之后的又一個(gè)重災區！