在市場(chǎng)動(dòng)蕩和充滿(mǎn)質(zhì)疑的環(huán)境里，只有依靠企業(yè)自身踏實(shí)地做事情、老實(shí)地做報表，才能逐漸獲得資本市場(chǎng)的信心。
　　北京時(shí)間，11月22日凌晨，在美國納斯達克上市的中國公司分眾傳媒(NASDAQ:FMCN)遭到做空機構渾水（Muddy Waters Research）質(zhì)疑，分眾傳媒股價(jià)一度暴跌60%多。
　　渾水公司曾經(jīng)因為主導或者參與獵殺綠諾科技、嘉漢林業(yè)、中國高速傳媒、東南融通等中國公司而聞名于世。與另外的做空機構香緣（Citron）上周對奇虎360的質(zhì)疑，以及OLP Global對新東方質(zhì)疑相比，本次渾水公司80多頁(yè)的賣(mài)出報告，對分眾傳媒的殺傷力巨大。
　　被質(zhì)疑、被做空，本身是美國資本市場(chǎng)的一種正常的行為，也是除了美國證交會(huì )、交易所、審計事務(wù)所、律所、媒體等監管方式以外，另外一種相對極端、也更具殺傷力的監督手段。
　　渾水公司質(zhì)疑分眾傳媒，是下面幾個(gè)方面：虛報約50%其所擁有的LCD屏數量；收購中支付了過(guò)高價(jià)格；虛報部分收購；縱容了內部交易。
　　我個(gè)人覺(jué)得，對于分眾傳媒來(lái)說(shuō)，LCD的屏幕數量是容易澄清的，核心的問(wèn)題是并購，后面幾個(gè)問(wèn)題都和并購直接或間接關(guān)聯(lián)。從目前渾水公司已公布的報告來(lái)看，還不足以斷定分眾傳媒的并購存在它所指控的問(wèn)題。特別是涉及并購中的估值是否合理，除非渾水公司掌握了直接證據， 否則很難證明它所懷疑的管理層利用并購侵吞公司現金的問(wèn)題。
　　但基于過(guò)去一年里，中國概念股深陷財務(wù)造假、VIE誠信等丑聞中，在這多事之時(shí)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，投資者都如驚弓之鳥(niǎo)。對分眾傳媒來(lái)說(shuō)，最好還是用更多的事實(shí)證據，公開(kāi)回應和澄清，以挽回投資者的信心。
　　如果最后分眾傳媒被證明是清白的，對資本市場(chǎng)恢復中概公司的信心有較大的幫助；相反，如果分眾傳媒被渾水的指控是屬實(shí)（即使部分屬實(shí)）的話(huà)，則對中概公司整體市場(chǎng)是個(gè)災難。因為分眾傳媒在市值、公眾的知名度和媒體關(guān)注度方面，超過(guò)以前被成功獵殺的公司。而且，按渾水公司報告中的內容，還涉及其他多家知名的中國公司。在市場(chǎng)動(dòng)蕩和充滿(mǎn)質(zhì)疑的環(huán)境里，只有依靠企業(yè)自身踏實(shí)地做事情、老實(shí)地做報表，才能逐漸獲得資本市場(chǎng)的信心。對于優(yōu)質(zhì)被低估的企業(yè)，正常的市場(chǎng)總會(huì )修正的，所以對于被錯殺的企業(yè)，反而是個(gè)很好的買(mǎi)入機會(huì )，如果你確信沒(méi)有問(wèn)題而且足夠便宜的話(huà)。這就是充滿(mǎn)了血腥和機遇的資本市場(chǎng)。