外匯占款負增長(cháng)正好說(shuō)明中國的外匯儲備增長(cháng)情況進(jìn)一步減少了,而且這也將減少中國被動(dòng)增持國際高風(fēng)險債券的壓力。 中國人民銀行21日公布的數據顯示,10月末中國外匯占款余額較9月末下降248.92億元。這是自2008年1月以來(lái)近四年間,外匯占款余額首次出現負增長(cháng)。 外匯占款負增長(cháng)顯示出我國貨幣發(fā)行將帶來(lái)一些新的變化。這種變化可以從最近一些數據中找到蛛絲馬跡:10月貿易順差為170.33億美元,同比收窄36.5%,但比9月的145.1億美元有所增加。而10月實(shí)際使用外資金額83.34億美元,同比增長(cháng)8.75%,較9月7.88%的同比增幅有所增加。10月貿易順差和實(shí)際使用外資金額合計約為人民幣1600億元。同時(shí),9月份中國外匯儲備單月下降608億美元。 當然,值得關(guān)注的是,熱錢(qián)的大規模流出給中國的銀行體系帶來(lái)巨大壓力,尤其是信貸資金的大量流出,造成銀行系統的流動(dòng)性緊張,這也是為什么近期不論是中資行還是外資行在政策高壓的態(tài)勢下,通過(guò)各種短期理財等手段高息攬儲。數據顯示,今年10月中國銀行(601988)體系存款環(huán)比下降2010億元,如果不包括財政存款的一般性存款環(huán)比減少6200億元。整個(gè)第三季度,16家上市銀行整體存款只增長(cháng)了674.17億元,接近零增長(cháng)。這幾乎從未發(fā)生過(guò)。此外,整個(gè)第三季度,整體銀行體系貸款投放了1.51萬(wàn)億元,但存款增量?jì)H有7668億元。 但是,從整個(gè)中國經(jīng)濟的發(fā)展環(huán)境來(lái)看,包括熱錢(qián)流出、人民幣貶值這些問(wèn)題實(shí)際上對于緩解當前中國經(jīng)濟發(fā)展的壓力是有利的,對于建立起一個(gè)符合中國國情的人民幣匯率機制也同樣有利。數據顯示,過(guò)去10年,熱錢(qián)年均流入中國近250億美元,2003年至2010年,人民幣單邊升值預期強化,熱錢(qián)合計凈流入近3000億美元。熱錢(qián)大多在房地產(chǎn)、股市、地下錢(qián)莊、商品炒作市場(chǎng)中進(jìn)行投機牟利,中國的資產(chǎn)成為了他們賺錢(qián)的池子。同時(shí),外匯占款的大量流入給央行帶來(lái)巨大的對沖壓力。目前,央行通過(guò)對沖手段積累了高達16萬(wàn)億元的銀行體系存款準備金,以及超過(guò)2萬(wàn)億元的央行票據。央行為此累計付出了超過(guò)1萬(wàn)億元的對沖成本,這些壓力使得中國的金融改革難以向前推進(jìn)。 可反過(guò)來(lái)想,外匯占款負增長(cháng)正好說(shuō)明中國的外匯儲備增長(cháng)情況進(jìn)一步減少了,而且這也將減少中國被動(dòng)增持國際高風(fēng)險債券的壓力,進(jìn)而緩解央行被動(dòng)向市場(chǎng)投放貨幣的情況。 因此,對于當前而言,外匯占款的負增長(cháng)不會(huì )帶來(lái)巨大風(fēng)險,而國際熱錢(qián)大規模的集中流出也不必過(guò)分擔心,因為國際資本是逐利的,而且目前中國資本項下的管制基本沒(méi)有了,接近90%的資金都自由流動(dòng)?梢(jiàn),產(chǎn)生根本性影響的概率不大。
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