央行近期公布的統計數據顯示，10月份金融機構外匯占款比前一個(gè)月減少249億元，這是2007年12月份以來(lái)外匯占款首次出現單月負增長(cháng)。在我國目前的外匯管理體制下，外匯占款的大幅度減少基本上可以判定為熱錢(qián)正在撤出中國。
　　與發(fā)達國家央行主要通過(guò)利率政策進(jìn)行宏觀(guān)調控不同的是，我國的央行偏好于數量型調控，這主要是因為在人民幣和美元沒(méi)有完全脫鉤的情況下，外匯占款是我國基礎貨幣發(fā)行的主要渠道。當前央行票據和存款準備金率政策的主要目的就是對沖外匯占款。央行副行長(cháng)胡曉煉此前曾專(zhuān)門(mén)撰文指出，上調存款準備金率不是緊縮貨幣，而主要是對沖外匯流入被動(dòng)投放的新增流動(dòng)性。
　　經(jīng)過(guò)多次上調之后，目前大型商業(yè)銀行從今年6月份開(kāi)始執行21.5%這一我國歷史上最高的存款準備金率，中小金融機構的存款準備金率也高達19.5%，并且從9月份開(kāi)始擴大商業(yè)銀行存款準備金的繳存范圍。過(guò)高的存款準備金率在控制流動(dòng)性、抑制通脹的同時(shí)，也對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)了一些負面影響。統計數據顯示，10月末，狹義貨幣供應量(M1)同比增長(cháng)8.4%，連續22個(gè)月下降；廣義貨幣供應量(M2)同比增長(cháng)12.9%，創(chuàng )出十多年來(lái)新低。從目前的經(jīng)濟預期和實(shí)際增長(cháng)情況來(lái)看，貨幣供應量繼續回落的趨勢短期內難以改變。
　　由于歐美主權債務(wù)危機的不斷擴散，全球主要經(jīng)濟體又缺乏支持經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力、新契機，明年的世界經(jīng)濟或將仍然陷入低迷。世界銀行本月22日發(fā)布的《東亞經(jīng)濟半年報》認為，明年中國經(jīng)濟存在外部需求下降，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格、需求下降，通貨膨脹壓力依然較大三方面的風(fēng)險，經(jīng)濟增長(cháng)速度將較今年有所回落，預計2012年中國經(jīng)濟增長(cháng)速度為8.4%。
　　胡錦濤主席在出席亞太經(jīng)濟合作組織（APEC）會(huì )議時(shí)表示，實(shí)現經(jīng)濟可持續增長(cháng)是推動(dòng)全球經(jīng)濟復蘇的必然要求，也是促進(jìn)經(jīng)濟長(cháng)遠發(fā)展的必然要求。為此，我國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策已經(jīng)陸續展開(kāi)預調微調。比如，最近一個(gè)時(shí)期圍繞中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、地方融資平臺、消費等領(lǐng)域展開(kāi)的貨幣和財政政策等調控措施已經(jīng)陸續出臺。這其中包括推進(jìn)資源稅改革、出臺對小微企業(yè)的稅收減免等支持政策、明確鐵道債為“政府支持債券”、允許上海等地方政府自行發(fā)債、允許融資平臺貸款經(jīng)批準展期一次、財政部等三部委力促“十二五”時(shí)期擴大消費、開(kāi)展深化增值稅制度改革試點(diǎn)等。
　　預調微調要取得預期的效果必須通過(guò)更加富有靈活性、前瞻性和針對性的貨幣政策進(jìn)行密切配合。而國際熱錢(qián)的持續流出給我國調整貨幣政策提供了較大的空間，也將使得我國的貨幣政策更加富有靈活性，貨幣政策的操作空間將會(huì )變得更加廣闊。從目前來(lái)看，可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作政策和存款準備金率政策適度增加對貨幣市場(chǎng)的資金投放。
　　由于我國實(shí)行較為嚴格的資本賬戶(hù)管理，并且擁有3.2萬(wàn)億美元的外匯儲備，即使熱錢(qián)集中流出，對我國經(jīng)濟的影響和沖擊也非常有限。況且，當前的房地產(chǎn)市場(chǎng)、民間借貸市場(chǎng)都有熱錢(qián)的影子，此時(shí)熱錢(qián)流出對我國經(jīng)濟生活利大于弊。
　　熱錢(qián)作為一種投機資本追求的是短期收益，只是在資產(chǎn)與資本市場(chǎng)之間游蕩，尋求套利機會(huì )，因而根本不會(huì )進(jìn)入一國的實(shí)體經(jīng)濟。東南亞金融危機的前車(chē)之鑒向世人表明，熱錢(qián)帶來(lái)的只是虛假繁榮，其危害卻是有目共睹。熱錢(qián)不僅助長(cháng)通貨膨脹，催生樓市等資產(chǎn)泡沫，加劇市場(chǎng)震蕩，而且擾亂一國的金融秩序，嚴重干擾宏觀(guān)調控政策的實(shí)施效果，并危及國家金融安全。因此，我國今后必須通過(guò)加快法制建設，并建立完善的監測預警體系來(lái)加強對國際短期資本的管理，積極防范熱錢(qián)的異常流入與流出。