距離歐元區最近的匈牙利，不幸可能成為首個(gè)不堪歐債危機拖累的東歐國家。
　　國際貨幣基金組織（IMF）和歐盟委員會(huì )雙雙證明，匈牙利已提出尋求金融救助的正式申請，而且IMF也派員進(jìn)駐匈牙利例行檢查。屋漏偏遭連陰雨，幾乎在布達佩斯發(fā)出“求救”聲的同時(shí)，國際評級機構穆迪將匈牙利政府公債評級由Baa3下調至Ba1，并維持負面展望，匈牙利債券評級15年來(lái)因此首次痛失投資等級。穆迪還警告說(shuō)，如果匈牙利政府的金融實(shí)力出現重大下滑，可能考慮進(jìn)一步調降評級。標準普爾也表示或將降低匈牙利評級，只是結果可能推遲到匈牙利與IMF達成金援結果的明年2月。而先于穆迪和標普，惠譽(yù)已在11月初將匈牙利的評級展望從穩定下調至負面。
　　雖然“三大”評級機構在歐債危機中大有推波助瀾嫌疑而頻頻遭到歐盟的譴責，但其針對匈牙利的判斷，很難作出落井下石的結論。最新數據顯示，9月，匈牙利總債務(wù)額已上升至占其國內生產(chǎn)總值的82%，10年期國債收益率也突破了8%，成了債務(wù)風(fēng)險最高的東歐國家。歐元區是匈牙利最重要的出口市場(chǎng)，德國是匈牙利最大的貿易伙伴，而在連德國也因歐債瘟疫而下調經(jīng)濟增長(cháng)預期的前提下，匈牙利經(jīng)濟危如累卵。日前，匈牙利政府已將明年GDP增長(cháng)預期從之前的1.5%下調至1%，歐盟也將今明兩年匈牙利經(jīng)濟成長(cháng)分別從2.7%及2.6%下調至1.4%及0.5%。據此，匈牙利成了2004年加入歐盟的10個(gè)新成員國中2012年經(jīng)濟增速最低的國家。
　　如果說(shuō)債務(wù)總額上升和經(jīng)濟前景的悲觀(guān)還可能只是市場(chǎng)表象的話(huà)，真正令人擔憂(yōu)的，還是匈牙利將要遭遇到的“抽血”之痛。日前，三大國際評級機構一致表示，如果歐元區債務(wù)危機繼續升級，西歐國家的銀行可能從東歐撤資，而德、意等國持有匈牙利銀行業(yè)資產(chǎn)高達85%以上。特別需要注意的是，西歐銀行從匈牙利撤資，并不僅僅基于道德風(fēng)險，一定程度上源自于匈牙利的政策驅動(dòng)。一方面，匈牙利政府出臺和實(shí)施了對銀行征收為期3年的特別稅政策，銀行經(jīng)營(yíng)成本由此加大；另一方面，西班牙內閣日前決定“允許抵押貸款持有人在低于市場(chǎng)匯率的情況下以外幣償還抵押貸款”，從而給銀行業(yè)構成新的沖擊。在西歐銀行可能紛紛逃離匈牙利同時(shí)，歐元區國家對于東歐地區的信貸口袋也正在急劇收縮，奧地利央行已下令，限制奧地利第一儲備銀行、瑞弗森國際銀行和奧地利聯(lián)合信貸銀行向東歐國家放貸。查一下數據，奧地利給匈牙利發(fā)放的貸款占該國債務(wù)的25%，如此龐大的信貸資金流一旦被掐斷，對匈牙利而言，會(huì )是怎樣的煎熬！
　　3年前，國際金融危機爆發(fā)后，在公共債務(wù)占國內生產(chǎn)總值的比例升至78.8%，市場(chǎng)融資無(wú)門(mén)的情況下，匈牙利政府向IMF提出援助申請并最終得到了200億歐元的金援額度。但因為IMF援助條件嚴苛，匈牙利在2010年終止了續簽援助協(xié)議的請求。要不是現實(shí)尷尬與未來(lái)困局的逼迫，匈牙利哪會(huì )放下身段再度申請金援？
　　所以，面對著(zhù)外界的種種負面猜測，匈牙利政府一面嚴詞指責穆迪將本國信用評級下調至垃圾級是“金融攻擊”行為，一面則解釋本次向IMF提出金融援助申請與前次完全不同：匈牙利目前還能正常地從市場(chǎng)融通到必要的資金，向IMF提出援助要求只是取得預留信用額度（PCL），從而構筑起金融“安全網(wǎng)”，以便增強投資者信心和應對歐債危機的不斷惡化。
　　客觀(guān)地判斷，匈牙利債務(wù)生態(tài)和經(jīng)濟情勢還遠未到到風(fēng)聲鶴唳的程度，且風(fēng)險仍然可控之中，不能將其放在如同“歐豬五國”的陣營(yíng)中看待。與歐元區國家不同，匈牙利擁有可以調整的貨幣的自主權，完全能夠根據實(shí)情調整貨幣政策。自去年6月起，以歐爾班為總理的匈牙利政府推出了征收統一稅率為16％的個(gè)人收入所得稅、取消中小企業(yè)10個(gè)小稅種等減稅政策以及為期3年且投資總額為7萬(wàn)億福林的“新塞切尼計劃”，在稅收減少和投資增加的情況下，匈牙利的財政赤字從去年的3.8％下降到了2011年的2.9%，這足以說(shuō)明匈牙利新政府持續一年多的財政與金融改革措施已取得了明顯的成效。
　　動(dòng)態(tài)地觀(guān)察，未來(lái)市場(chǎng)對匈牙利所采取的態(tài)度，取決于匈牙利能否與IMF順利達成PCL協(xié)議。根據IMF的規定，PCL是專(zhuān)門(mén)針對那些經(jīng)濟基礎穩定、政策健全的國家制定的，這種貸款機制以危機預防為目的，同時(shí)，在全球市場(chǎng)搖擺不安的時(shí)期，這部分信用額度也不能進(jìn)入債券市場(chǎng)。因此，匈牙利的經(jīng)濟與政策狀況是否達到IMF所提供貸款的要求很難定論，即便達到了要求，匈牙利政府也希望與“條件極嚴格”的2008年援助方案有所不同，而在IMF眼中，不附加任何條件的資金支持完全是不可能的。如此看來(lái)，圍繞著(zhù)PCL協(xié)議的模式，匈牙利與IMF注定還有一場(chǎng)太極式的推拿游戲。