一個(gè)又一個(gè)問(wèn)題縈繞在年終的市場(chǎng)之上，一個(gè)又一個(gè)傳聞也在大道和小道之間口口相傳，并引起了市場(chǎng)的相應震動(dòng)。11月最后一個(gè)交易日，兩市早盤(pán)小幅低開(kāi)后，股指一路下滑，開(kāi)盤(pán)一個(gè)小時(shí)之后，國際板傳言再度襲來(lái)，B股指數出現跳水，兩市股指隨之跌幅擴大。
截至11月30日收盤(pán)，滬指報2333.41點(diǎn)，跌78.98點(diǎn)，跌幅3.27%，成交722.2億元；深成指報9693.38點(diǎn)，跌319.56點(diǎn)，跌幅3.19%，成交712.3億元。次日，市場(chǎng)略有回暖，在調低準備金率的利好消息的影響下，報復性反彈并不強烈，滬指也僅報收2386.86點(diǎn)，比前一天收盤(pán)上漲2.29%，仍低于前一天開(kāi)盤(pán)時(shí)的2406.33點(diǎn)。
年關(guān)難過(guò)這事每年都有，尤其是經(jīng)歷了資金面偏緊的一年，銀行業(yè)還得面對即將到來(lái)的存貸比考核，資金從市場(chǎng)流出也應該是預料之中的。
如果僅僅是資金面的短缺造成的暫時(shí)性下跌，都還勉強能期待一下明年或許會(huì )放松銀根。但展望明年，銀根會(huì )否如市場(chǎng)期待那樣放松尚不可知，政策的不確定和外圍市場(chǎng)的不景氣卻是基本板上釘釘的事情。即便存款準備金率周三下調了0.5%，仍然不能據此判斷銀根放松的信號出現了，現在下調無(wú)非是對矯枉過(guò)正的貨幣政策的小幅修正。
從最近兩年的政策導向看，市場(chǎng)的漲跌并不是調控者最關(guān)心的問(wèn)題。CPI漲幅過(guò)高、樓市調控日趨艱難、貧富差距再次加大等問(wèn)題決定著(zhù)決策的方向，令人擔憂(yōu)的是，無(wú)論任何決策在缺乏過(guò)渡期和吹風(fēng)期的同時(shí)，也縮短了執行期，往往是十二道金牌調控一個(gè)問(wèn)題，在打亂了執行節奏的同時(shí)也打亂了市場(chǎng)腳步。這樣的政策決策過(guò)程和執行過(guò)程一旦延續到明年，甚至會(huì )比常說(shuō)的“政策市”更難以掌控。
此外，歐債危機愈演愈烈，波及國家越來(lái)越多，市場(chǎng)不景氣在所難免。在內需還未拉動(dòng)的情況下，出口前景若是繼續不明，GDP增速放緩在所難免。
細化到市場(chǎng)層面，萬(wàn)眾期待的創(chuàng )業(yè)板退市制度被業(yè)內人士評為“退市比上市還難”，創(chuàng )業(yè)板保薦監管制度卻仍然是真空地帶。盡管三會(huì )紛紛表示要成立“投資者保護局”之類(lèi)的機構來(lái)保障投資者利益，但不樂(lè )觀(guān)地說(shuō)證監會(huì )2011年前11月內共獲取各類(lèi)案件線(xiàn)索245件、罰沒(méi)款金額總計3.35億元。與之相關(guān)的數據是截至11月30日，A股市場(chǎng)上市公司已有2060家，流通市值15.85萬(wàn)億元。監管力度能否跟上市場(chǎng)發(fā)展速度？
宏觀(guān)面不景氣，政策不確定，市場(chǎng)監管力度又不夠，業(yè)界預測的2307點(diǎn)離得越來(lái)越近，如果還有底氣繼續說(shuō)現在是“黎明前的黑暗”，那這必定是冬至日的北極之夜。不如樂(lè )觀(guān)點(diǎn)說(shuō)現在是“午夜前的十分鐘”吧，好歹午夜過(guò)去后總會(huì )距黎明越來(lái)越近。
