對國際板的疑懼源自誤讀和誤解
2011-12-02   作者:胡飛雪(資深投資人,財經(jīng)專(zhuān)欄作者)  來(lái)源:上海證券報
 
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  一條原本是介紹國際板建設準備工作進(jìn)展的新聞,不意被“加工”成一條在股市引發(fā)軒然大波的假新聞,撇開(kāi)假新聞不說(shuō),就市場(chǎng)對國際板的莫名疑懼而言,可知對國際板的誤讀、誤解到了什么程度。
  到底該怎么看待國際板?我想說(shuō)這么六句話(huà):
  第一,在上交所推出國際板,既是中國資本、金融、證券市場(chǎng)發(fā)展的題中應有之義和內在邏輯要求,也是中國資本、金融、證券市場(chǎng)走向國際化的必要步驟和必然選擇。所以,對于國際板,不是推出不推出的問(wèn)題,而是何時(shí)推出以及具體以何種操作方式推出的問(wèn)題。從這個(gè)角度說(shuō),問(wèn)推出國際板的條件成熟不成熟,未免太老套,因為不管怎么從法律、市場(chǎng)條件等各方面去準備,總有人會(huì )認為還沒(méi)有準備好,認為條件還不成熟。只要國際板不推出,條件就永遠不會(huì )成熟。很多事情,往往像編簍編筐,邊編邊像樣。國際板只有在推出并運行一段時(shí)間后,才可能趨于成熟。換言之,推出并運行是其成熟的必要條件之一。
  第二,對滬深兩市的投資者來(lái)說(shuō),推出國際板既是風(fēng)險,也是機會(huì ),就看大家如何對待、如何選擇、如何取舍了。作為中小投資人,不能創(chuàng )造時(shí)勢、改造時(shí)勢,只能順應時(shí)勢、跟隨時(shí)勢,投資人不能總奢望讓市場(chǎng)滿(mǎn)足自己的需要,而應要求自身主動(dòng)去適應市場(chǎng)的新變化。凡不能也不愿意去適應的,必將被市場(chǎng)拋棄。
  第三,既然推出國際板是必然的,投資人若想回避風(fēng)險、把握機會(huì ),應對辦法其實(shí)也很簡(jiǎn)單,在國際板推出前,不妨多多關(guān)注、跟蹤滬深兩市目前的國際板概念股,并根據技術(shù)面和消息面波段操作;等國際板推出后,再考慮是否參與新股IPO或新股的買(mǎi)賣(mài)。
  第四,國際板畢竟對我們是新事物,雖然滬深市場(chǎng)在制度建設上一直在借鑒國際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗,但那些國際大公司的經(jīng)營(yíng)理念到底與我們熟知的做法很不一樣,需要有一個(gè)逐步熟悉的過(guò)程,所以也不能對投資國際板的收益抱過(guò)高希望。
  第五,現在可以確定的是,未來(lái)的國際板會(huì )更適合運用價(jià)值投資的理念來(lái)投資。原因很簡(jiǎn)單,境外來(lái)華公司發(fā)行A股,其IPO肯定會(huì )參照境外IPO估值標準,故其IPO定價(jià)不會(huì )太高。說(shuō)推出國際板也是風(fēng)險,道理就在這里,即國際板的低市盈率IPO很可能會(huì )沖擊目前滬深A股的估值標準。這與目前政府大建保障房,勢必會(huì )壓低商品房?jì)r(jià)格是一個(gè)邏輯。
  第六,深圳證券交易所在本周一公布了《關(guān)于完善創(chuàng )業(yè)板退市制度的方案(征求意見(jiàn)稿)》,管理層意圖很清晰,要加大對創(chuàng )業(yè)板的監管力度,給投機炒作熱風(fēng)降溫。各方投資人人應把深交所加強對創(chuàng )業(yè)板的監管與上交所準備推出國際板放在一起思考。
  世界潮流,浩浩蕩蕩,順之者興盛,逆之者落敗。中國的資本、金融、證券市場(chǎng)是世界潮流的重要組成部分,當然永遠都處于發(fā)展、變化之中,投資人面對不斷出現的新生事物、新課題,以與時(shí)俱進(jìn)的精神狀態(tài),主動(dòng)迎接它、盡快了解它、積極把握它、盡力利用它,才是最上策。
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