當前電商企業(yè)都有類(lèi)似的通�。阂再Y金換市場(chǎng)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是燒錢(qián)，片面追求規模擴張，而沒(méi)有找尋到清晰的盈利路徑。
　　就在電子商務(wù)公司凡客誠品沖刺IPO的關(guān)鍵階段，元老級創(chuàng )業(yè)人吳聲離職的消息，讓沉寂了一段時(shí)間的凡客再次成為焦點(diǎn)。
　　對于吳聲的離職，官方說(shuō)法是個(gè)人原因造成，但考慮到此前許曉輝、張小軍、李剛等高管也相繼離職，在上市沖刺階段核心員工的流失難免讓人擔憂(yōu)凡客的前景。
　　對于快速擴張的凡客來(lái)說(shuō)，資本一直是其最大的支撐力。數據顯示，凡客從2007年以來(lái)共經(jīng)歷了五輪融資，總額達2億美元。盡管在資本的助力下，無(wú)論是知名度還是銷(xiāo)售額都實(shí)現了快速提升，但凡客要實(shí)現盈利仍然存在難度。慘淡的資本市場(chǎng)以及做空中概股的風(fēng)潮，也為凡客IPO蒙上陰影，或將導致資金難以為繼。
　　事實(shí)上，不僅是凡客，當前電商企業(yè)都有類(lèi)似的通�。阂再Y金換市場(chǎng)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是燒錢(qián)，片面追求規模擴張，而沒(méi)有找尋到清晰的盈利路徑。
　　據業(yè)內人士統計，過(guò)去兩年VC向中國電商注資超過(guò)300億，客觀(guān)上營(yíng)造了以虧損換市場(chǎng)泡沫的氛圍。盡管可以解釋說(shuō)，這只是電商發(fā)展過(guò)程中的一種過(guò)渡模式，但如何實(shí)現順利過(guò)渡、尋求到穩定的盈利增長(cháng)點(diǎn)，錢(qián)能“燒”出一個(gè)怎樣的未來(lái)，是各電商企業(yè)必須慎重思考的問(wèn)題。
　　更為重要的是，支撐這種過(guò)渡模式得以延續的關(guān)鍵是充足的資金供應。前期各家電商企業(yè)的主要資金來(lái)源是外部融資，如凡客、當當都有大筆的融資，今年京東更是獲得了15億美元的巨額資金。但是從目前各家電商燒錢(qián)的速度來(lái)看，這些資金很難支撐到企業(yè)盈利。而燒錢(qián)模式也越來(lái)越受到VC、PE的詬病，后續的資金來(lái)源變得越來(lái)越?jīng)]有保障，加上前期投入巨額資金的VC們也有套現的沖動(dòng)。在此背景下，既能滿(mǎn)足大規模資金需求、又能滿(mǎn)足投資者套現需求的最好路徑就是在資本市場(chǎng)上市。所以在繼麥考林、當當之后，凡客誠品加快了上市的步伐，一直宣稱(chēng)2013年前不會(huì )上市的京東商城也蠢蠢欲動(dòng)。
　　但各家已上市、即將上市和準備上市的電商都暴露出來(lái)很多通病，如盈利預期不明、財務(wù)問(wèn)題嚴重、管理混亂，組織結構不穩等。在美國這樣一個(gè)相對完善的資本市場(chǎng)上，企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題往往難以掩蓋。
　　當然，盡早上市，既可以防止資金鏈斷裂，又可滿(mǎn)足早期投資人、內部員工的套現需求。此外，很多企業(yè)采用VIE模式，未來(lái)一旦受到監管，上市之路將更加不暢。但值得警惕的是，在通往資本市場(chǎng)的道路上，如果只是遵循著(zhù)高速膨脹的邏輯，不思考轉型突圍，恐怕只有死路一條。在內功不夠強大的情況下選擇匆忙IPO，即使僥幸成功，也必將為企業(yè)未來(lái)發(fā)展增添人為障礙。