央行決定，從2011年12月5日起，下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。（央行網(wǎng)站11月30日）這是繼2008年12月25日下調后，時(shí)隔將近3年以來(lái)的首次下調存款準備金率。根據測算，將向市場(chǎng)釋放近4000億元左右的流動(dòng)性。
首先，央行打破周五或者周日動(dòng)用貨幣政策工具的慣例，急匆匆在周三（11月30日）下調存款準備金率，而周三A股出現了大跌行情，救市意圖非常明顯。其次，這可能預示著(zhù)11月份物價(jià)繼10月份后繼續下行，CPI繼續走低，不排除同比上降至5%以?xún)�，也預示著(zhù)我國經(jīng)濟受內外部因素影響回調速度在加快。
央行急匆匆下調存款準備金率，目的在于解決中小微型企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟資金匱乏問(wèn)題，在于支持國家重點(diǎn)工程在建項目、續建項目的信貸需求，支持保障性安居工程等民生項目，同時(shí)，救股市意圖明顯。那么，是否也有救樓市想法，或者說(shuō)客觀(guān)上對樓市調控造成沖擊呢？
筆者認為，對樓市調控的沖擊不可避免。央行下調存款準備金率釋放出的近4000億元流動(dòng)性是否能夠如愿所想地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟是關(guān)鍵。如果能夠進(jìn)入中小微型企業(yè)里，那么，對樓市調控不會(huì )帶來(lái)多大影響。但是，從目前情況看，中小微型企業(yè)受內外需不振影響，受?chē)鴥犬a(chǎn)業(yè)利潤分配不合理影響，受高稅負、高收費影響以及其他環(huán)境影響，短時(shí)間里扭轉經(jīng)營(yíng)困境有難度，其經(jīng)營(yíng)回報還不足以吸引資金資本青睞。因此，央行釋放的近4000億元流動(dòng)性，要么根本就進(jìn)不到實(shí)體經(jīng)濟里，要么進(jìn)去后也被挪作他用。
不進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟進(jìn)入哪里？被挪作他用又挪向何方？股市、樓市和高利貸是三個(gè)目標。而信貸資金流入股市有嚴格的監管防火墻，同時(shí)，股市風(fēng)險非常大，信貸資金直接流入可能性不大。高利貸風(fēng)險正在全國全面爆發(fā)，銀監局正在整頓、摸底和清理信貸資金涉獵高利貸行為。通過(guò)排除法后，就剩下房地產(chǎn)領(lǐng)域。而房地產(chǎn)無(wú)論是企業(yè)還是購買(mǎi)者，餓狼般地急需資金救命。聰明絕頂的潘石屹們絕對會(huì )盯住存款準備金率下調釋放出的4000億元流動(dòng)性而使盡手段。絕不排除一部分資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。中國財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表達了類(lèi)似的擔憂(yōu)：調控的初衷是解決中小企業(yè)問(wèn)題，但是依靠放松貨幣解決的效果很有限，這樣的話(huà)，大量的資金流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，就會(huì )形成經(jīng)濟結構更加不合理，以及資產(chǎn)泡沫等狀況。
另外，開(kāi)發(fā)商將會(huì )借此大做文章，把央行下調存款準備金率解讀為放松樓市調控政策，忽悠民眾、忽悠持幣待購的觀(guān)望者。同時(shí)，使地方政府GDP增速、房地產(chǎn)稅收、土地出讓金收入受到嚴重影響的樓市調控，必將因為存款準備金率下調而被地方政府抓住救命稻草，從而放松限購限價(jià)限貸政策。一個(gè)下調存款準備金率，極有可能使得開(kāi)發(fā)商、地方政府這兩個(gè)利益共同體結合在一起而放水樓市調控。因此，決不可輕視央行下調存款準備金率對樓市調控的沖擊和影響。
央行不修好渠就放水的做法弊大于利。不從根本上解決問(wèn)題，通過(guò)注入流動(dòng)性救股市，救得了一時(shí)卻救不了根本。最終可能使得更多中小投資者被套牢。
