|
資本市場(chǎng)仍舊成為銀行業(yè)融資主要來(lái)源，反復進(jìn)行“水多了加面，面多了加水”的游戲，多位銀行家食言“再融資”的戲碼一再上演。
數錢(qián)數到手抽筋，賺錢(qián)賺到不好意思。
這不是白日夢(mèng)，而是中國銀行業(yè)的現實(shí)之一種。近期民生銀行行長(cháng)洪崎的一番言論引起輿論四起，他表示對比企業(yè)資金需求、經(jīng)營(yíng)壓力很大，中國銀行業(yè)近些年一枝獨秀、利潤很高、不良率很低，
“大家有一點(diǎn)為富不仁的感覺(jué)，企業(yè)利潤那么低，銀行利潤那么高，所以我們有時(shí)候利潤太高了，有時(shí)候自己都不好意思公布�！�
姑且不論洪崎這番表態(tài)是否戲言，對比近些年因金融危機而奄奄一息的國外同行，中國銀行業(yè)情況確實(shí)有令人“刮目相看”之處。在近些年的信貸突進(jìn)之下，如果說(shuō)民生銀行這樣的民資背景商業(yè)銀行盈利是“喝湯”的話(huà)，那么五大國有銀行的盈利狀況則可以用“吃肉”形容。
根據銀監會(huì )數據，2010年銀行業(yè)金融機構實(shí)現稅后利潤8991億元，同比上漲34.5%，其中五大國有銀行的利潤占比約為6成，接近5400億元。根據英國《銀行家》雜志最新公布的2011年全球前1000家銀行排名顯示，中國有三家銀行躋身全球十大銀行之列，分別是工商銀行、建設銀行和中國銀行。
如此看來(lái)，中國銀行業(yè)確實(shí)有“不好意思公布利潤”的資本，但與此同時(shí)，中國銀行業(yè)更不乏有“不能說(shuō)的痛”：一方面資產(chǎn)規模邁入世界前列，另一方面卻看空之聲不斷，其股票位居估值低地，連匯金托市也回天無(wú)力。
國有銀行行長(cháng)天天吆喝自家股票又便宜又好，為何市場(chǎng)還是不買(mǎi)單？簡(jiǎn)而言之，便宜總有便宜的理由。
首先，當前中國銀行業(yè)盈利突飛猛進(jìn)的同時(shí)，其基本模式仍舊依賴(lài)廉價(jià)資本與規模驅動(dòng)下的信貸擴張，尤其以2009年信貸繁榮為最。從國有企業(yè)的風(fēng)險控制水平以及盈利能力記錄來(lái)看，這一模式潛在風(fēng)險不言而喻。目前大家談?wù)摫容^多的地方融資平臺以及銀信合作產(chǎn)品即為冰山一角，這也是惠譽(yù)等評級機構屢屢看衰中國銀行業(yè)的原因。
其次，伴隨著(zhù)外界對隱形風(fēng)險擔憂(yōu)日漸上升，監管往往要求銀行擁有更高資本充足率等要求，這使得目前看似強大的中國銀行業(yè)不得不對外謀求更多“新鮮血液”。屆時(shí)資本市場(chǎng)仍舊成為銀行業(yè)融資主要來(lái)源，反復進(jìn)行“水多了加面，面多了加水”的游戲，我們也看過(guò)多位銀行家屢屢食言“再融資”的戲碼。
由此可見(jiàn)，無(wú)論銀行是否羞于談利潤，其行業(yè)增長(cháng)前景本身注定不可長(cháng)期持續�；仡^來(lái)看，細究中國銀行業(yè)的利潤構成，其正義性也值得推敲，很可能源自又一個(gè)“壟斷下的蛋”。表面上，中國銀行業(yè)彼此競爭激烈，但是禁止牌照管制等手法則使得民間資本難以加入，使得當前競爭不僅不夠充分，也缺乏效率。
根據2011年年報，五大行幾乎日賺14.77億，其中大頭仍舊來(lái)自息差收入，每家都超過(guò)70%。在利率管制之下，中國金融抑制程度頗深，官方利率實(shí)質(zhì)長(cháng)期處于負利率的情況，使得當前實(shí)際堪稱(chēng)“利率雙軌制”：接近信貸資源的往往是地方政府以及國有企業(yè)等體制內經(jīng)濟體，廉價(jià)資金必然導致投資過(guò)度；而民間大量經(jīng)濟體無(wú)法從正常渠道獲得信貸資源，導致民間借貸滋生，高利貸屢禁不止。
按照當前利率水平，有學(xué)者計算，全國儲戶(hù)少說(shuō)每年要因儲蓄存款貶值而繳納2萬(wàn)到3萬(wàn)億的隱形“通脹稅”。如此看來(lái)，通過(guò)扭曲利率這一基本價(jià)格工具，銀行業(yè)安享巨大息差，壟斷性質(zhì)更為隱秘，破壞性也更大，比起石化壟斷企業(yè)有過(guò)之而無(wú)不及。
在當前經(jīng)濟放緩的前景之下，銀行業(yè)的既有格局，不僅令其自身行業(yè)缺乏改革動(dòng)力，也使得實(shí)體經(jīng)濟以及民間企業(yè)飽受金融抑制之苦。改革之路何在？姑且不談銀行業(yè)“全面開(kāi)放”等遠大思路，當前應該做也可以做的是加息，隨即有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化。這不僅可以使得萬(wàn)千儲戶(hù)免于負利率剝削，更有望使得實(shí)體經(jīng)濟回歸正�；�。
|