◆由于在國際產(chǎn)業(yè)分工中處于加工制造環(huán)節，我國承接了大量轉移性順差
◆外匯儲備并不是越多越好，如果過(guò)多，會(huì )加大外匯資產(chǎn)保值壓力
◆在發(fā)展對外貿易的同時(shí)，可以通過(guò)多種方式使外匯儲備不增加或少增加
時(shí)下有觀(guān)點(diǎn)認為：我國外匯儲備增長(cháng)快主要是外貿順差大造成的，導致外匯占款多，而且巨額外匯儲備存在很大的保值風(fēng)險等。對此，我個(gè)人想談幾點(diǎn)基本看法。
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客觀(guān)認識現階段我國外貿順差較大的必然性 |
加入世貿組織以來(lái)，我國獲得了前所未有的平等、穩定的貿易條件，與世貿成員的最惠國待遇得以徹底解決。十年來(lái)，我國充分抓住機遇，擴大開(kāi)放，實(shí)現了對外貿易快速發(fā)展，大大促進(jìn)了國力增強，在多雙邊經(jīng)貿格局中的重要性逐步凸顯，對外關(guān)系更緊密。
從國際比較看，中國作為一個(gè)大的新興經(jīng)濟體，在快速發(fā)展階段保持外貿較快增長(cháng)，并在較長(cháng)時(shí)間處于順差有其必然性。一是順差持續時(shí)間。美國在1871—1970年的100年間保持了94年的貿易順差；德國1971至2010年已持續40年順差，目前仍是全球第一大順差國；日本1981至2010年已連續30年保持貿易順差，其中有20年順差額為世界第一。中國持續貿易順差從1994年至今才17年。二是占全球出口比重。美國占全球出口額的比重最高是1948年的21.5%，即使近20年其產(chǎn)業(yè)大量轉移到國外、外貿出現逆差，其出口占全球出口的比重仍保持在10%以上；只有8000萬(wàn)人口的德國，近20年的出口占全球比重穩定在11%以上；中國有13億人口，出口占全球的比重卻一直低于10%，直到2010年才首次超過(guò)10%。三是出口依存度（出口占GDP比重）。1991—2010年，德國出口依存度在19%—39.7%之間，中國出口依存度最高時(shí)雖曾達到35.7%，但2010年的出口依存度比德國仍低11.5個(gè)百分點(diǎn)。
還有，我國由于在國際產(chǎn)業(yè)分工中處于加工制造環(huán)節，承接了大量轉移性順差。2010年我國一般貿易逆差472.5億美元，但加工貿易順差達3229億美元，是順差總額的1.8倍。加工貿易的特點(diǎn)是大進(jìn)大出，大量的進(jìn)口并非本國消費需求，這說(shuō)明我國進(jìn)出口額中有相當一部分是重復計算的。
當前，我國要繼續發(fā)揮人力資源豐富、勞動(dòng)力素質(zhì)高且成本低等比較優(yōu)勢，抓住機遇發(fā)展外貿。因為居民收入的增加是提高消費能力的基礎，只有堅持發(fā)展外貿，才能帶動(dòng)國內的生產(chǎn)需求，保持和擴大就業(yè)，增加居民收入，才能逐步擴大內需和消費，促進(jìn)我國經(jīng)濟向內需為主轉型。對外貿易也帶動(dòng)了外商來(lái)華投資和我國對外投資，通過(guò)國內外的交流和競爭也使得國內商品的品種更加豐富，質(zhì)量和數量均有提高。中國發(fā)展外貿，不僅有利于本國經(jīng)濟，也為世界各國的經(jīng)濟發(fā)展做出了貢獻。至于外貿發(fā)展中遇到的貿易摩擦問(wèn)題，只要妥善應對，大都可以化解。
“外匯儲備”是指一國貨幣當局（即央行）持有的可兌換、流動(dòng)性較高的外匯資產(chǎn)，包括外匯現匯、存款和債券等。而“外匯資產(chǎn)”是指一國政府、企業(yè)和居民所擁有的外匯、黃金、用外匯購買(mǎi)的商品儲備和其他海外資產(chǎn)的總和，又可分為官方儲備資產(chǎn)和民間外匯資產(chǎn)�！肮俜絻滟Y產(chǎn)”包括央行持有的外匯儲備、黃金儲備、特別提款權（SDR）、在國際貨幣基金（IMF）的儲備頭寸等。
一國外匯資產(chǎn)是國家經(jīng)濟實(shí)力的重要表現，外匯儲備只是外匯資產(chǎn)的一個(gè)組成部分。由于央行持有外匯儲備是投放基礎貨幣購入的，有保值增值的問(wèn)題，外匯儲備并不是越多越好。當前，我國外儲大約相當于GDP的60%，大大高于20%的一般國際共識。從外匯儲備相當于對外投資存量的比重來(lái)看，德國是2.7%，美國為1.2%，日本為134.5%，而中國則高達1045%。外匯儲備過(guò)多加大了外匯資產(chǎn)保值壓力。
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國際收支順差是外匯儲備的主要來(lái)源，但外貿順差并不必然導致外匯儲備增加 |
當發(fā)生國際收支順差即外貿順差和資本凈流入時(shí)，只要央行用本幣買(mǎi)入外匯，即形成外匯儲備。但如果央行不買(mǎi)入外匯或少買(mǎi)入外匯，而是將外匯留給企業(yè)或居民，則外匯儲備就不會(huì )增加或增加太快。如德國的外貿順差曾多年是世界第一，2005—2008年外貿順差累計達9269億美元，但這四年中德國的外匯儲備不僅沒(méi)有增加，還減少了74億美元，只有386億美元。原因就在于其貿易順差通過(guò)企業(yè)對外投資轉變成了多種外匯資產(chǎn)。如2007年德國企業(yè)對外投資額1625億美元，相當于當年德國貿易順差額2706億美元的60%。德國經(jīng)驗啟示我們，在發(fā)展對外貿易的同時(shí)，可以通過(guò)多種方式使外匯儲備不增加或少增加。
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以加快外匯資產(chǎn)多元化為重點(diǎn)，讓外匯儲備保持合理水平 |
我認為當前應當做好四件事：一是把加快推進(jìn)外匯資產(chǎn)多元化作為促進(jìn)外部均衡、減緩外部壓力的重點(diǎn)，推進(jìn)外匯體制改革，調整外匯資產(chǎn)結構，改變外匯資產(chǎn)過(guò)多集中于外匯儲備的格局。二是進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人對外投資限制，簡(jiǎn)化審批手續，加強便利化服務(wù)，推動(dòng)更多的外匯轉化為我海外投資權益。三是擴大進(jìn)口，逐步改善外貿不平衡的狀況，這有利于緩解外匯儲備過(guò)快增長(cháng)的壓力。四是擴大出境旅游。
