近日，人民幣對美元在即期交易市場(chǎng)連續出現跌停，此事引起了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。在此之前，在9月下旬至11月初，海外無(wú)本金交割遠期外匯市場(chǎng)也出現了對人民幣匯率的貶值預期。據一家大型銀行的外匯交易員介紹，早在7月份人民幣就已經(jīng)出現了貶值信號�，F在，市場(chǎng)上買(mǎi)入美元的力道很強，人民幣貶值態(tài)勢明顯。
　　怎么來(lái)看這些情況呢？
　　有境內分析師認為，人民幣出現貶值苗頭、購匯盤(pán)巨大，有三方面原因。一是看空人民幣，二是境內外購匯套利，三是避險需求。有境外分析師認為，中國出口貿易同比增幅下降，減輕了人民幣升值壓力。如果未來(lái)6個(gè)月中國出現貿易逆差，那么人民幣升值將會(huì )告一段落。也就是說(shuō)，除了金融因素外，中國進(jìn)出口貿易以及貿易順差趨勢，也是影響當前人民幣走向的關(guān)鍵因素之一。
　　從今年的進(jìn)出口增長(cháng)情況看，近7個(gè)月來(lái)無(wú)論是進(jìn)口還是出口都處在下降通道中。10月份，出口同比增長(cháng)15.87%，比去年同期下滑7個(gè)百分點(diǎn)。下滑幅度之大，為近年少有。另外，10月份中國貿易順差已降至170億美元，去年同期是272億美元。因此，無(wú)論從短期趨勢還是從順差的絕對額看，人們對人民幣升值預期出現變化是很自然的。
　　那么，這是好事還是壞事？這里先不談這個(gè)問(wèn)題，只是講一講明年中國外貿的走向及其對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響。
　　首先，從趨勢看，受外部環(huán)境影響，近幾個(gè)月來(lái)無(wú)論是進(jìn)口還是出口都處在下滑之中。相對而言，出口同比增長(cháng)的下滑勢頭要高于進(jìn)口。因此，一個(gè)基本的判斷是：中國外貿順差持續增大的勢頭已經(jīng)發(fā)生改變。但這是否意味著(zhù)中國外貿從此就步入了持續逆差的通道？目前出現的這種狀況又會(huì )產(chǎn)生什么結果？
　　第一，貿易順差持續擴大、外匯儲備余額巨大，是近幾年被人們詬病最多的問(wèn)題�，F在，順差開(kāi)始減少，進(jìn)出口趨于平衡，正是大家希望看到的狀態(tài)，也是世界經(jīng)濟再平衡的結果。因此，最近幾個(gè)月出現出口增幅下降和進(jìn)口增幅持續大于出口并不是壞事。它可以減少因外匯收入大增而投放人民幣的對沖壓力，減少貨幣投放，緩解通脹壓力。
　　第二，出口增幅減少，是否意味著(zhù)外需市場(chǎng)萎縮？這是一個(gè)大問(wèn)題�？偟膩�(lái)看，由于中國是世界第一貿易大國，出口基數很大。在發(fā)達經(jīng)濟體存在滯脹危險、新興經(jīng)濟體可能通脹加劇的情況下，一方面要保持較高的出口增長(cháng)率是不可能的，另一方面價(jià)廉物美的中國產(chǎn)品有相當一部分是老百姓的生活必需品，有剛性需求，預期這一塊外需市場(chǎng)不會(huì )萎縮。
　　第三，中國出口產(chǎn)品本身也處在兩方面調整之中，一是地域調整，二是產(chǎn)品結構調整。一些原本在東部地區生產(chǎn)的出口產(chǎn)品，正在向內陸地區轉移，因此它的成本優(yōu)勢還在；產(chǎn)品結構的調整，除了產(chǎn)品本身的升級和加工技術(shù)的升級外，還有企業(yè)自身的轉型升級，以及自主知識產(chǎn)權的增加。因此，這對中國產(chǎn)品的出口競爭力的提高是有幫助的。
　　由此推論，進(jìn)出口趨于均衡、貿易順差減少，是政策調控預期的結果，不是壞事。中國巨大的生產(chǎn)能力，也不可能導致外需的大量流失，因此，中國外貿不會(huì )就此步入持續逆差的通道之中。個(gè)別月份出現一些逆差，不值得大驚小怪。
　　其次，在明年及今后，由于內外部環(huán)境已發(fā)生重大變化，中國外貿將會(huì )改變過(guò)去那種高速增長(cháng)的勢頭，進(jìn)而步入平緩增長(cháng)區間，出現緩慢而低速的增長(cháng)。這對中國與世界來(lái)說(shuō)，也是好事而不是壞事。
　　一方面，由于中國已經(jīng)是第二大經(jīng)濟體，基數巨大，過(guò)高的增長(cháng)速度會(huì )消耗更多資源，這是資源和環(huán)境所不能承受的。因此，增長(cháng)速度適當降下來(lái)，會(huì )減少資源與環(huán)境壓力；另一方面，當中國的需求增速放緩時(shí)，將會(huì )改變市場(chǎng)對大宗商品價(jià)格的預期，有利于價(jià)格合理回歸，這對中國和世界都是有利的。因此，無(wú)論是進(jìn)口還是出口增速放緩，都是一件好事。
　　當然，中國畢竟還是一個(gè)人均GDP只有4000多美元的新興市場(chǎng)國家，因此發(fā)展仍是第一要務(wù)�，F在所追求的不過(guò)是更有質(zhì)量的發(fā)展。由此判斷，平緩增長(cháng)的進(jìn)出口貿易，將是既可行又有利的宏觀(guān)政策選擇。