央行外匯資產(chǎn)8年來(lái)首次下降引起社會(huì )廣泛關(guān)注。筆者認為，這個(gè)現象為存款準備金率進(jìn)一步下調增添了砝碼，同時(shí)也將成為中國實(shí)現貿易平衡的一個(gè)契機。
　　12月6日，央行在貨幣當局資產(chǎn)負債表中披露的10月份外匯資產(chǎn)為232960.15億元人民幣，較9月份下降893.4億元，為2003年12月以來(lái)的首次下滑。同月，金融機構新增外匯占款凈減少248.92億元。這是新增外匯占款2008年1月份至今3年多來(lái)的首次負增長(cháng)。
　　金融機構外匯占款中是指央行、銀行業(yè)存款類(lèi)金融機構、信托投資公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司等在內的金融體系因凈購入外匯而投放的人民幣，一般從進(jìn)出口結售匯、國內外匯貸款及跨境人民幣支付等渠道體現。當央行將所持外匯賣(mài)給銀行等金融機構時(shí)，央行賬上的外匯資產(chǎn)就會(huì )減少。
　　結合國內國際經(jīng)濟形勢的演變，央行外匯資產(chǎn)和金融機構外匯占款雙雙下降至少具有雙重信號。
　　首先，為貨幣政策數量型工具的放松提供了空間。
　　自2010年以來(lái)，央行12次上調存款準備金率的初衷是為對沖持續升高的外匯占款。在10月份金融機構外匯占款出現負增長(cháng)后，央行即在12月5日下調存款準備金率。業(yè)界普遍認為，央行的這一舉措是向市場(chǎng)發(fā)出貨幣政策已由之前的抗通脹轉向了保增長(cháng)。
　　央行下調準備金率以來(lái)，市場(chǎng)資金面整體更趨寬松，央行又于本周適時(shí)加大資金回籠力度。這一方面體現了貨幣政策的微調和靈活性，同時(shí)也發(fā)出信號，央行未來(lái)調控的首選仍是數量型工具。
　　在歐債危機前景不明、人民幣升值趨勢波動(dòng)的背景下，金融機構更愿意持有外資資產(chǎn)以避險。不排除，未來(lái)央行外匯資產(chǎn)凈下降的現象還將出現。而隨著(zhù)美元買(mǎi)盤(pán)的強勢，金融機構外匯占款也將進(jìn)一步下降。
　　因此，無(wú)論是從國內還是從國際經(jīng)濟形勢出發(fā)，都為貨幣政策數量型工具即存款準備金率的再次下調提供了空間。
　　其次，進(jìn)一步推進(jìn)中國進(jìn)出口貿易更趨平衡。
　　從一定程度來(lái)講，央行外匯資產(chǎn)和金融機構外匯占款的增減，可以反映進(jìn)出口貿易的大致?tīng)顩r：增長(cháng)說(shuō)明出口形勢較好，下降則意味著(zhù)出口形勢嚴峻。
　　中國入世10年以來(lái)，巨大的外貿順差往往成為他國抨擊對象，國內決策層也多次闡明中國并不刻意追求順差，而更注重貿易平衡。
　　海關(guān)公布的數據顯示，今年1-10月出口15497億美元，增長(cháng)22%，進(jìn)口14256.8億美元，增長(cháng)26.9%，貿易順差1240.2億美元，收窄至15.4%。今年一季度一度出現10.2億美元的貿易逆差。
　　剛剛發(fā)布的中國對外貿易白皮書(shū)并稱(chēng)，中國目前對外貿易發(fā)展還存在不均衡、不協(xié)調和不可持續的問(wèn)題，突出表現在出口增長(cháng)主要依賴(lài)資源、能源、土地、勞動(dòng)力和環(huán)境等要素投入及耗費等。
　　要改變這種現狀，“中國當前只有穩定出口、擴大進(jìn)口，才有可能有利于宏觀(guān)調控�！鄙虅�(wù)部國際貿易談判副代表崇泉昨日說(shuō)。
　　因此，央行外匯資產(chǎn)和金融機構外匯占款的減少，一方面說(shuō)明出口形勢的嚴峻，另一方面則會(huì )促進(jìn)外貿企業(yè)產(chǎn)品的升級和新出口地的開(kāi)拓。這有利于貿易進(jìn)一步趨于平衡，也有利于促進(jìn)經(jīng)濟調結構。
　　總之，央行外匯資產(chǎn)和金融機構外匯占款雙雙下降是當前國際國內經(jīng)濟形勢的真實(shí)反映，如果短期內歐債危機沒(méi)有出現明顯轉機，這兩個(gè)指標仍有可能繼續下降。