中國外匯交易中心的數據顯示，7日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.3342，較前一交易日小幅走低。按與中間價(jià)上下千分之五的波動(dòng)幅度計算，從11月30日到12月6日，人民幣對美元匯率已連續五個(gè)交易日觸及跌停。(12月7日新華社報道)
人民幣匯率經(jīng)過(guò)相當長(cháng)時(shí)間單邊上漲行情后，從今年9月份開(kāi)始出現貶值預期。10月份外匯占款10幾年來(lái)首次負增長(cháng)后，人民幣匯率出現加速貶值行情。從上周三至6日連續5日貶值后，引起社會(huì )各界巨大反響。有人驚呼很危險，有人說(shuō)不必擔心；有專(zhuān)家認為，是中國經(jīng)濟深度下探信號，又有專(zhuān)家說(shuō)，對中國經(jīng)濟利大于弊。各抒己見(jiàn)、莫衷一是。
人民幣匯率突然轉向貶值的原因究竟是什么呢?其實(shí)，這是按照市場(chǎng)變化和市場(chǎng)需求浮動(dòng)的現象。首先，是近年來(lái)我們主動(dòng)調結構的結果。今年以來(lái)，外貿順差減少，對外貿易趨于平衡，10月份外匯占款負增長(cháng)，外部施壓人民幣升值有所減緩。
其次，由于與美元霸主地位抗衡的歐元受歐債危機持續發(fā)酵影響，其地位岌岌可危，美元霸主地位進(jìn)一步鞏固，歐元區國家經(jīng)濟堪憂(yōu)，國際避險資本不得不追逐美元，使得美元看漲。
再次，由于中國股市不景氣，樓市受調控影響出現低迷，投機機會(huì )被遏制，國際投機資本紛紛從中國撤離，造成拋售人民幣，美元需求增加。這折射出中國抑制投機取得了成效，表明中國經(jīng)濟在走向泡沫減弱、實(shí)實(shí)在在的發(fā)展軌道，是宏觀(guān)經(jīng)濟調控成果的反映。當然，不完全排除國際資本看空中國經(jīng)濟而撤離的情況。
因此，筆者認為，對于人民幣匯率接連“跌�！辈槐剡^(guò)慮，更不必大驚失色。人民幣匯率經(jīng)過(guò)相當長(cháng)時(shí)間的單邊升值其弊端已經(jīng)顯現出來(lái)。已經(jīng)造成拉動(dòng)中國經(jīng)濟出口這駕馬車(chē)大幅減速甚至停滯。直接對珠三角、長(cháng)三角以及其他地區出口企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)壓力，并且正在使得中國經(jīng)濟超出主動(dòng)調控掌控范圍之外的回調。這時(shí)候，人民幣匯率掉頭走弱，對于出口企業(yè)構成利好，能夠刺激出口貿易，使得出口這駕馬車(chē)恢復以往速度，這對中國經(jīng)濟是有益的。同時(shí)，人民幣貶值能夠阻止國際熱錢(qián)進(jìn)入中國投機炒作，能夠使得國際投機資本撤離中國，對中國經(jīng)濟安全不無(wú)好處。
當然，我們必須警惕人民幣匯率連續觸及跌停傳遞出的不利信號。從對中國宏觀(guān)經(jīng)濟影響看，一個(gè)雷同現象值得注意:自11月30日以來(lái)，人民幣兌美元匯率已經(jīng)連續五日觸及交易區間下限，而上一次出現類(lèi)似情況還是在2008年12月初，當時(shí)人民幣匯率曾連續四天觸及“跌�！�。上次是金融危機正在全面爆發(fā)，這次是歐債危機持續發(fā)酵，兩次跌停都是市場(chǎng)行為主導的。這提醒中國，必須防止宏觀(guān)經(jīng)濟出現深度下滑，一定要處理好保增長(cháng)與調結構、保增長(cháng)與抑通脹之間的關(guān)系。
同時(shí)，要防止人民幣接連跌停背后做空炒作投機的陰謀。主要包括兩個(gè)方面:外資包括國際熱錢(qián)大批撤離使得人民幣匯率出現貶值，等到人民幣跌到一定區間時(shí)，外資包括國際熱錢(qián)不排除殺回馬槍抄底，獲取投機利潤。試想，巨額外資包括熱錢(qián)撤離中國又能去向何方呢?歐洲深陷債務(wù)危機不能自拔，國際資本不敢染指；美國經(jīng)濟持續低迷，投資投機機會(huì )并不多。因此，外資包括國際熱錢(qián)殺回馬槍抄底不是沒(méi)有可能。其二，自9月底以來(lái)，離岸市場(chǎng)人民幣NDF和即期匯率多數時(shí)候均低于在岸匯率，兩者“倒掛”一度高達1000多個(gè)基點(diǎn)。在境外美元需求大增的背景下，促使一些企業(yè)和金融機構在內地買(mǎi)美元，在境外賣(mài)美元，賺取中間的無(wú)風(fēng)險利差。
對以上兩種投機行為，央行特別是外匯管理部門(mén)應該密切觀(guān)察關(guān)注，提早做好應對之策，以防患于未然。
