自律的行動(dòng)遠勝過(guò)空洞的口號，意大利悲情式的財政緊縮行動(dòng)，注定將成為歐債危機反轉的標志之一：12月5日，意大利新總理蒙蒂公布了一項規模達300億歐元(合403億美元)的新政方案，其中200億歐元作為緊縮財政的預算案，意大利勞工和福利部長(cháng)Elsa Fornero更是在發(fā)布會(huì )上熱淚盈眶。
　　意大利的悲情馬上就有了效果：12月5日晚標普突然宣布，將歐元區15國的主權信用評級列入“前景展望負面”觀(guān)察名單。但是，與以往迥然不同的是，此次標普堪稱(chēng)爆炸性的“突襲”，并未給歐洲資本市場(chǎng)帶來(lái)恐慌，歐元兌美元匯率、以及歐洲股市幾乎沒(méi)有對此作出反應。
　　正是意大利悲情式的財政緊縮，讓對歐債危機持悲觀(guān)態(tài)度的資本市場(chǎng)恢復了信心，資本市場(chǎng)對歐債危機最大的擔心已大幅降低。因為，作為歐元區債務(wù)總量最大的意大利，已經(jīng)真正啟動(dòng)財政緊縮計劃，與此同時(shí)，可以說(shuō)危機向歐元區全面擴散的風(fēng)險已得到相對隔離，在此基礎上，歐元區向更深層面的“統一財政”亦將會(huì )依序展開(kāi)。
　　正是意大利充滿(mǎn)悲情式的財政緊縮、以及德法對未來(lái)不再啟用債務(wù)重組的承諾，使得資本市場(chǎng)對歐債危機已漸顯樂(lè )觀(guān)，截至日前，曾高達7%以上的意大利基準十年期國債收益率已降至6%以下，而西班牙的國債收益率更是急劇下降至5%左右。
　　其實(shí)，一直以來(lái)，資本市場(chǎng)對歐債危機的憂(yōu)懼，不僅在于其高企的債務(wù)負擔，更在于其缺乏債務(wù)的快速修復機制，亦即缺乏最后貸款人機制。正是缺乏最后貸款人機制，使得2009年12月爆發(fā)的歐債危機持續惡化，這其間債務(wù)國的討價(jià)還價(jià)、各國民意的紛紛擾擾、德國拒絕歐元債券的底線(xiàn)堅持，使得歐元區一度瀕臨崩潰的邊緣。
　　但是，正是這種漫長(cháng)的、博弈式的、甚至充滿(mǎn)悲情的危機共識的探尋，歐元區債務(wù)國的財政緊縮計劃，才從初始時(shí)的表面承諾，陸續進(jìn)入到當下的真正實(shí)施。在這個(gè)大前提下，德法、歐洲央行和IMF在下一個(gè)階段，才會(huì )展開(kāi)更為強大的救助，而私人投資者、乃至新興國家的主權基金才更有信心參與其中。
　　與美債危機幾乎完全通過(guò)“新債換舊債”化解不同，經(jīng)過(guò)更大幅度財政緊縮的歐元區，其債務(wù)危機的解決相比更為健康、亦更為徹底。而此番債務(wù)危機的磨難，亦將使歐元區再度強化1997年通過(guò)的《穩定和增長(cháng)公約》的約束力。更為關(guān)健的是，在歐元兌美元、歐元兌人民幣兩年來(lái)分別下跌11%和17%的大幅貶值下，等于變相增強了歐元區未來(lái)的貿易競爭力，這種貿易競爭力的相對提高，不僅之于發(fā)達市場(chǎng)國家，亦之于新興市場(chǎng)國家。
　　與此同時(shí)，作為歐元區最大經(jīng)濟體的德國，其經(jīng)濟發(fā)展仍然強勁，其2010年GDP增速達到3.6%，今年GDP增速預計將達到2.9%。此外，作為永恒貨幣錨的黃金，歐元區整體儲備亦為全球之最，其黃金儲備總量已逾萬(wàn)噸，占全球黃金儲備逾1/3，超出同期美國黃金儲備量20%左右。
　　可以大膽預測，當下歐債危機已經(jīng)進(jìn)入反轉通道。雖然，因歐元區相對復雜的財政及政治結構，對歐債危機的徹底解決尚需時(shí)日。但是在歐元區主要債務(wù)國務(wù)實(shí)的財政緊縮之下，“外化危機”本就溢出“事實(shí)危機”的歐元區，其債務(wù)危機的終結解決，已不是可能與不可能的問(wèn)題，而僅是時(shí)間問(wèn)題。