12月9日，中央政治局召開(kāi)會(huì )議，專(zhuān)門(mén)分析研究明年的經(jīng)濟工作。人們普遍認為，這次會(huì )議確定的基調將會(huì )體現在即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神之中。
　　其實(shí)，早在12月5日召開(kāi)的中南海黨外人士座談會(huì )上，中央已經(jīng)將2012年經(jīng)濟工作方針確定為“穩增長(cháng)、調結構、保民生、促穩定”12個(gè)字。這是中央客觀(guān)分析當前復雜的國內國際經(jīng)濟形勢之后，確定的明年經(jīng)濟工作基本方針。
　　正如市場(chǎng)所普遍認為的那樣，當前經(jīng)濟形勢的復雜程度超出以往，甚至比2008年國際金融危機爆發(fā)時(shí)還要復雜。國內方面，控制通脹成為2011年的首要任務(wù)，在持續的宏觀(guān)調控之下，一度居高不下的通貨膨脹出現了穩定的跡象，最近4個(gè)月，居民消費價(jià)格指數（CPI）出現了連續回落，特別是剛剛公布的11月份CPI已經(jīng)回落到了4.2%。但與此同時(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)也受到了較大的影響，前三個(gè)季度國內生產(chǎn)總值（GDP）持續回落。企業(yè)層面出現盈利增速下降的情況，特別是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難更是引起了社會(huì )的廣泛關(guān)注。
　　國際方面，歐債危機持續發(fā)酵，從出口和國際資本流動(dòng)等層面影響到了中國經(jīng)濟的運行。上周五，歐盟首腦峰會(huì )在財政聯(lián)盟和危機救援等問(wèn)題上達成了一定共識，為歐盟危機的緩和創(chuàng )造了條件，但歐債危機尚難說(shuō)已得到解決。
　　在國內經(jīng)濟慣性走低和外圍沖擊尚未消失的形勢下，防止乃至扭轉經(jīng)濟過(guò)快下滑之勢，成為明年中國經(jīng)濟工作的首要任務(wù)，這也是中央將“穩增長(cháng)”列為經(jīng)濟工作優(yōu)先項的原因。與“穩增長(cháng)”方針對應的政策，就是此次會(huì )議確定的明年宏觀(guān)調控的基本方向：積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
　　我們認為，在“穩增長(cháng)”方針之下，市場(chǎng)對明年的宏觀(guān)經(jīng)濟沒(méi)有必要過(guò)度悲觀(guān)。近期物價(jià)的回落，新漲價(jià)因素的減少，使得物價(jià)壓力出現了較大減輕，財政政策和貨幣政策著(zhù)力 “穩增長(cháng)”的空間得到較大拓展。
　　最近一兩年來(lái)推動(dòng)物價(jià)上漲的貨幣增速過(guò)快的因素已得到較有效的抑制，今年以來(lái)廣義貨幣供給（M2）的增長(cháng)速度開(kāi)始回到合理區間，為明年“穩健的貨幣政策”操作騰出了比較充足的余地。而今年下半年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的非理性繁榮也出現了修正的跡象，全國范圍內房?jì)r(jià)開(kāi)始出現了理性回落的趨勢。由于在過(guò)往的通貨膨脹中，房?jì)r(jià)泡沫起到了相當重要的推動(dòng)作用，所以，房?jì)r(jià)回落其實(shí)也在消除潛在的通貨膨脹壓力，這也有助于明年貨幣政策獲得更大空間。
　　此外，今年以來(lái)財政收入增速較快，政府掌握的財力得到增強，在中央財政赤字較低，且全年財政超收1.5~2萬(wàn)億的基礎上，明年“積極的財政政策”也會(huì )有更多的儲備和“子彈”，積極財政的空間不可小視。
　　值得注意的是，此次會(huì )議再次強調“要堅持房地產(chǎn)調控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jì)r(jià)合理回歸，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”。這為觀(guān)望中的房地產(chǎn)市場(chǎng)指明了方向。近一段時(shí)間以來(lái)，部分利益集團開(kāi)始政策博弈，試圖要求決策者放松或取消房地產(chǎn)調控，市場(chǎng)也出現一定程度的觀(guān)望心態(tài)。中央再次強調房地產(chǎn)調控政策不動(dòng)搖，目的是消除人們的觀(guān)望心態(tài)，促進(jìn)房?jì)r(jià)合理回歸，并在合理回歸的基礎上健康發(fā)展。這一定調說(shuō)明決策層已經(jīng)決心通過(guò)尋求更加合理的經(jīng)濟結構來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，以往那種房地產(chǎn)在經(jīng)濟中份量畸重的現象將得到糾正。各方要及時(shí)順應時(shí)勢，從心理和行為上做出必要的調整。
　　展望明年，經(jīng)濟運行仍然存在一定的風(fēng)險因素。國內方面，既有放松政策力度過(guò)大導致通脹再次上行的風(fēng)險，也有放松不及時(shí)或放松力度不足導致的經(jīng)濟慣性下滑超出預期的風(fēng)險。國際上，歐盟雖然在危機救援方面取得了一些進(jìn)展，但歐債危機本身情況非常復雜，危機短期內很難得到根本消除，甚至不排除出現反復發(fā)作的可能。這些因素都構成擾動(dòng)中國經(jīng)濟運行的內外部變量，使得宏觀(guān)決策需要考慮的因素增加，并且可能互相沖突。正是考慮到這種情況，此次會(huì )議強調保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性、靈活性、前瞻性，強調準確把握好調控的力度、節奏、重點(diǎn)，并根據形勢的變化及時(shí)做出預調、微調。
　　面對經(jīng)濟形勢的復雜性，我們既要有充分清醒的認識，也要有充足的信心，既要保證基本宏觀(guān)經(jīng)濟目標的實(shí)現，也要在結構調整上取得進(jìn)展。資本市場(chǎng)也將會(huì )受益于宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定和結構調整所帶來(lái)的機會(huì )。展望2012年，我們要有信心，完全沒(méi)有必要悲觀(guān)。