在通脹壓力緩解之后，明年的貨幣政策將更多的在穩增長(cháng)和防風(fēng)險方面發(fā)力。
　　12月9日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議指出，當前我國發(fā)展仍處于重要戰略機遇期，具備不少有利條件，但經(jīng)濟平穩運行仍面臨不少突出矛盾和問(wèn)題。
　　正是出于這樣的判斷，會(huì )議強調，明年實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，增強調控的針對性、靈活性、前瞻性。
　　同時(shí)，要更加有預見(jiàn)性地加強和改善宏觀(guān)調控，準確把握好調控的力度、節奏、重點(diǎn)，并根據形勢的變化及時(shí)做出預調、微調，解決經(jīng)濟運行中的突出矛盾，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。
　　今年以來(lái)，面對經(jīng)濟轉方式、調結構，穩增長(cháng)、控物價(jià)的嚴峻形勢，各地區各部門(mén)按照黨中央、國務(wù)院的審時(shí)度勢、科學(xué)決策，有針對性地解決這些突出矛盾和問(wèn)題，經(jīng)濟增長(cháng)保持一定的速度，物價(jià)得到有效控制。
　　因此，在保持明年政策基調不變的基礎上，同時(shí)會(huì )更注重靈活性，以在一定程度上防止由于歐美出口減少或歐債危機深化等外部沖擊帶來(lái)大規模的系統性風(fēng)險。
　　這也是就是央行行長(cháng)周小川日前所講的，各國應加強宏觀(guān)審慎管理，不斷探索逆周期調控方式，強化系統性風(fēng)險監測、預警和危機管理能力建設。
　　央行副行長(cháng)劉士余講的更加明確。他指出，在金融風(fēng)險存在溢出效應的情況下，各國應建立金融風(fēng)險監測和協(xié)調行動(dòng)機制，加強母國和東道國金融管理部門(mén)之間的信息共享，防范跨境監管中的道德風(fēng)險，防止金融危機的外溢效應。
　　由此不難看出，明年貨幣政策重點(diǎn)一方面要強調保持穩定，繼續強調穩增長(cháng)和控物價(jià)，另一方面則要防范風(fēng)險，尤其是系統性金融風(fēng)險。這也是宏觀(guān)審慎管理、逆周期調控方式的內涵所在。
　　控物價(jià)讓位穩增長(cháng)。國家統計局公布的數據顯示，今年11月份，CPI同比增幅為4.2%，較10月份5.5%的增幅放緩。該指標已是連續四個(gè)月下降。
　　CPI的連續回落表明，經(jīng)過(guò)今年上半年密集的政策調控，通脹這只“老虎”已被關(guān)進(jìn)了籠中，政策重點(diǎn)將轉移到保增長(cháng)方面。央行此前發(fā)布的第三季度貨幣政策執行報告已清晰地表明了這一點(diǎn)。
　　盡管“十二五”時(shí)期，中國確定的經(jīng)濟增長(cháng)目標是7%，但我們強調的是經(jīng)濟增速“柔性回調”，因此經(jīng)濟增速放緩的幅度不要太大，速度不要太快。這是政策需要確保的目標。
　　貨幣政策會(huì )有更多動(dòng)作以確保在調整經(jīng)濟結構中實(shí)現經(jīng)濟平穩增長(cháng)。12月5日，央行三年來(lái)首次下調存準率0.5個(gè)百分點(diǎn)至21%，被各界認為是中國經(jīng)濟增速已經(jīng)開(kāi)始放緩，意味著(zhù)政府將采取多項其他措施促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。
　　央行公布的數據顯示，10月份金融機構外匯占款凈減少248.9億元，央行外匯資產(chǎn)也出現近900億元的凈減少，這兩個(gè)數據轉為負增長(cháng)均為近幾年來(lái)的首次。
　　這被業(yè)界普遍認為是明年貨幣政策將獲得很大放松空間的一個(gè)支撐數據。因為存款準備金率的連番上調，其初衷即是為對沖外匯占款�，F在資本已成凈流出狀態(tài)，抗擊通脹明年也不再是宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，因此明年政策的著(zhù)力點(diǎn)將由今年的控物價(jià)轉為在調整經(jīng)濟結構中實(shí)現經(jīng)濟平穩增長(cháng)。