2011年12月14日對于中國經(jīng)濟而言，是一個(gè)意味深長(cháng)的日子。這一天，A股十年前那輪牛市的最高點(diǎn)2245點(diǎn)，被重重跌破，上證指數十年來(lái)漲幅為負；也是在這一天，中央經(jīng)濟工作會(huì )議落下帷幕，這次會(huì )議將“穩增長(cháng)、調結構、保民生、促穩定”確定為2012年經(jīng)濟工作的方針。如果說(shuō)，前者讓人感到心情郁悶，那么，后者則給我們帶來(lái)憧憬與希望。
　　“十年一覺(jué)股市夢(mèng)�！弊蛉�，以此為標題的一篇評論文章被各大財經(jīng)網(wǎng)站轉載，引發(fā)無(wú)數網(wǎng)友跟帖附會(huì )。與此同時(shí)，證券分析師向股民鞠躬道歉、基金公司老總炮轟“圈錢(qián)市”、知名投資咨詢(xún)機構高呼“A股長(cháng)期價(jià)值投資徹底破產(chǎn)”等新聞事件紛紛曝光。凡此種種，雖然有情緒化的牢騷成分，但也真實(shí)地表達了中國投資者對于A(yíng)股恨鐵不成鋼的心聲。在股市長(cháng)期低迷的當下，這些言論和事件應該得到充分的理解與善待，而不能簡(jiǎn)單地斥之為“非理性騷動(dòng)”。
　　十年來(lái)，中國經(jīng)濟增速領(lǐng)跑全球，國內生產(chǎn)總值（GDP）增長(cháng)了3倍，民眾收入也獲得了較大幅度的增長(cháng)。這是中國“金融脫媒”得以迅猛發(fā)展的重要條件，也是中國民眾有能力為眾多上市公司提供融資的根本前提。但遺憾的是，為中國“金融脫媒”做出重大貢獻的絕大多數投資者不但沒(méi)有從股市中獲得回報，反而虧損累累。自中國股市誕生以來(lái)，“七虧二平一賺”一直是投資者揮之不去的“魔咒”。特別是2010年以來(lái)，由于中國股市與經(jīng)濟過(guò)度背離的詭異走勢，股市投資者的虧損比例竟然逼近九成！總體上看，中國股市喪失了經(jīng)濟晴雨表的功能，對此我們不能不進(jìn)行深刻的反思。
　　股市既有融資功能，也有投資功能，兩者不可或缺。放眼世界，在歐美等國以及中國的香港地區，股市的這兩種基本功能可謂相得益彰，相輔相成，最終達致融資方和投資者的共贏(yíng)局面。而在中國股市，融資功能和投資功能?chē)乐厥Ш�，重融資、輕回報成為A股的重大缺陷，尤其是最近幾年，天量首發(fā)募資（IPO）和再融資的大戲在A(yíng)股市場(chǎng)頻頻上演，而投資者卻很難獲得與自己的付出相稱(chēng)的分紅或股價(jià)上漲等方面的回報。公正地講，除了融資得手的上市公司、賺取承銷(xiāo)保薦費和交易傭金的券商、收取管理費的基金公司、收取金融機構會(huì )員費與交易傭金的交易所、收取證券交易印花稅的政府、以低價(jià)獲得IPO公司原始股的利益集團、內幕交易知情人和極少數投資幸運兒外，絕大多數投資者都是A股的輸家。更進(jìn)一步講，A股市場(chǎng)上的那極少一部分暫時(shí)的贏(yíng)家，其獲利是建立在絕大多數投資者被盤(pán)剝甚至被欺騙的痛苦之上，這種畸形的叢林博弈關(guān)系，最終會(huì )導致前者被后者徹底拋棄，從而導致滿(mǎn)盤(pán)皆輸。這是必須予以警惕和防范的最壞的結局。
　　對于疾病叢生的中國股市，監管層一直在不遺余力地治理。從監督制度的不斷完善到監管隊伍的持續加強，從投資者教育的日益深入到重拳打擊違法違規交易，都可以看到監管層改善股市生態(tài)的努力已然取得成效。近期履新的證監會(huì )主席郭樹(shù)清對于中國股市的沉疴頑疾有充分清醒的認識，并提出了“市場(chǎng)化、法治化、公開(kāi)化、國際化”的療方。與此相應，包括強化上市公司分紅、打擊內幕交易、改變IPO市盈率過(guò)高局面在內的一系列監管新政密集推出，給魚(yú)龍混雜、暗藏污垢的A股市場(chǎng)送來(lái)陣陣激濁揚清之風(fēng)。這一切，讓我們看到了中國股市告別跛足、去除沉疴，從而最終強筋健骨的希望。而股市的強筋健骨，也是中國得以有效提振內需，實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)方式轉型的重要條件。
　　目前，中國的股民總數已經(jīng)超過(guò)1億。這1億多具有風(fēng)險投資意識的股民中，包含了中國經(jīng)濟的重要生力軍和中國社會(huì )的穩定器——中產(chǎn)階層。發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗證明，要想提振內需，關(guān)鍵在于提升并釋放中產(chǎn)階層的購買(mǎi)力。剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將“穩增長(cháng)、調結構、保民生、促穩定”確定為2012年經(jīng)濟工作的方針，并提出“把擴大內需的重點(diǎn)更多放在保障和改善民生、加快發(fā)展服務(wù)業(yè)、提高中等收入者比重上來(lái)”，其中已經(jīng)包含壯大中產(chǎn)階層的發(fā)展理念。不必諱言的是，自2008年迄今的漫長(cháng)熊市讓中國股民的財富巨幅縮水，給成長(cháng)的中產(chǎn)階層以沉重的打擊，與此同時(shí)，日益飆升的房?jì)r(jià)也極大壓制了中產(chǎn)階層的消費意愿。在此背景下，中國的內需難以有效提振，經(jīng)濟轉型進(jìn)展緩慢。因此，實(shí)施積極的股市政策迫在眉睫。如果股市不能創(chuàng )造財富效應，反而淪為吞噬財富的黑洞，“提高中等收入者比重”進(jìn)而提升中產(chǎn)階層的購買(mǎi)力就會(huì )成為一句空話(huà)，提振內需、實(shí)現經(jīng)濟轉型的愿景也會(huì )隨之延誤。
　　在股市生態(tài)惡劣、行情極度疲軟的當下，監管層正在奮發(fā)有為，力圖標本兼治；各界有識之士亦在以永不放棄之心為股市向好振臂高呼，積極建言獻策。正所謂：人心不死，股市不死。但與此同時(shí)，我們也殷切地希望，既往的在國家戰略層面上實(shí)施的“金融脫媒”，能夠在內涵上予以完善，矯正其過(guò)度偏愛(ài)融資方的傾向，而應兼顧投資者的利益與合理的回報訴求。我們看到，中央經(jīng)濟工作會(huì )議的相關(guān)決議中，有“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的積極作用”這一提法，但其細化內涵到底為何，目前尚不得而知。期待積極的股市政策，能成為這一提法中的應有之義。果如是，不僅是股市之幸，也是民生之幸，更是中國經(jīng)濟轉型之幸！