2012年，我國仍實(shí)施穩健的貨幣政策。分析人士認為，明年貨幣政策將適當向穩增長(cháng)傾斜，把握好政策的力度和節奏，并更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性。
　　穩增長(cháng)主要體現在貨幣政策需為經(jīng)濟增長(cháng)提供必要的流動(dòng)性支持。首先，央行將及時(shí)調整公開(kāi)市場(chǎng)操作，縮小央票發(fā)行量，并適時(shí)開(kāi)展逆回購操作。尤其是在明年年初，1月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量為410億元，2月份更是進(jìn)一步下降到110億元，屆時(shí)資金面可能持續緊張。央行不僅需要縮小央票發(fā)行量，可能還需要開(kāi)展逆回購操作緩解資金緊張局面。
　　其次，央行將及時(shí)調整差別存款準備金率公式參數，適當放寬商業(yè)銀行放貸受到的約束條件，并適時(shí)下調存款準備金率。此前央行已根據金融機構穩健經(jīng)營(yíng)狀況和信貸政策執行情況對有關(guān)參數進(jìn)行適度調整，并下調了存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。多家機構預期，1月份存款準備金率可能再度下調。
　　在利率方面，若明年經(jīng)濟增速持續下行，企業(yè)投資回報率難以覆蓋融資成本，央行將面臨較大的降息壓力。但當前物價(jià)走勢仍具有不確定性，當前實(shí)際利率仍然為負，將制約央行運用利率工具的空間。央行在降息決策上將慎之又慎。
　　由于外需難見(jiàn)起色，明年出口可能繼續下滑，人民幣繼續快速升值的空間已經(jīng)有限。
　　第三，信貸結構將繼續優(yōu)化，對經(jīng)濟結構調整特別是農業(yè)、小企業(yè)的信貸支持力度將加大。加強信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，引導金融機構把握好貸款投放進(jìn)度和節奏，切實(shí)做到有保有壓，保證重點(diǎn)在建、續建項目的資金需要，重點(diǎn)支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。進(jìn)一步加大對中小企業(yè)特別是小微企業(yè)和“三農”的有效信貸投入，對達到要求的小金融機構繼續執行較低的存款準備金率。同時(shí)，需要持續關(guān)注地方融資平臺、房地產(chǎn)金融、民間借貸的潛在風(fēng)險。
　　此外，明年繼續堅持房地產(chǎn)調控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房?jì)r(jià)合理回歸的政策基調已經(jīng)確立，預期政策將不會(huì )對房地產(chǎn)大幅放松銀根。
　　總體而言，穩健貨幣政策具備相當的靈活性。在穩健的基調下，明年貨幣政策微調力度可能加大。但國際金融風(fēng)暴以來(lái)寬松貨幣政策執行留下的通脹及其他金融隱患并未消除，貨幣政策在穩增長(cháng)中的作用將有所削弱，而積極的財政政策將在穩增長(cháng)中發(fā)揮主力作用。