“低收入人群不宜炒股”，這是證監會(huì )主席郭樹(shù)清不久前拋出來(lái)的一個(gè)觀(guān)點(diǎn)。那么，什么樣的人群適宜炒股呢？近日，郭樹(shù)清給出了答案:機構投資者。14日郭樹(shù)清在中國證監會(huì )黨委召開(kāi)的中心組(擴大)學(xué)習會(huì )議上表示，要研究加大鼓勵各類(lèi)長(cháng)期資金投資股票市場(chǎng)的政策措施，支持證券投資基金、養老基金、社�；�、保險公司等機構投資者協(xié)調發(fā)展。而15日在出席財經(jīng)論壇時(shí)，郭樹(shù)清建議4萬(wàn)億養老金、住房公積金投資資本市場(chǎng)。
其實(shí)，引入機構投資者一直都是證監會(huì )的心愿。最近幾年證監會(huì )也為此做了一些有益的工作。如果真如郭樹(shù)清建議的那樣，將全國近2萬(wàn)億的養老保險資金和2萬(wàn)億多的住房公積金組織起來(lái)投資資本市場(chǎng)，這對中國股市是一個(gè)巨大的利好。但問(wèn)題是，這4萬(wàn)億資金會(huì )進(jìn)入股市嗎？
從目前的股市來(lái)看，股市對于長(cháng)期資金，對于養老保險資金、住房公積金這“兩金”是缺少吸引力的。雖然不排除這些資金進(jìn)場(chǎng)后有交易性的賺錢(qián)機會(huì )，但從長(cháng)期來(lái)看，股市對于長(cháng)期資金的吸引力非常有限。一個(gè)明顯的事實(shí)是，過(guò)去的10多年，中國股市實(shí)現零漲幅，投資者整體性巨額虧損。這樣的股市如果讓4萬(wàn)億“兩金”進(jìn)場(chǎng)，只怕“兩金”未必會(huì )答應。進(jìn)入這樣的股市明顯是害了“兩金”。因此，除非股市能有一個(gè)根本性的轉變，否則，“兩金”同樣也是“不宜炒股”的。
首先需要改變的是股市定位。一直以來(lái)，中國股市都是為融資服務(wù)，融資高于一切。哪怕十年股市零漲幅，哪怕投資者虧損累累，但時(shí)至本周五，新股發(fā)行上市仍然源源不斷。如果這樣的股市定位不變，股市只能是投資者的煉獄。因此，股市定位必須改變，將為融資服務(wù)改為為投資服務(wù)，將投資功能與融資功能并重。
其次是要重視投資回報問(wèn)題，改變長(cháng)期以來(lái)股市缺少投資回報的局面。而要改變這個(gè)局面，不只是要強調現金分紅，更重要的是必須解決新股高價(jià)發(fā)行問(wèn)題，改變上市公司股權絕大多數集中在大股東手上的問(wèn)題。如果新股發(fā)行市盈率高達40倍、50倍，甚至150倍，投資回報無(wú)從談起。
其三是要限制大小非套現問(wèn)題。大小非在上市公司股本中占據的比例極高，如果不對目前大小非套現問(wèn)題加以改進(jìn)與限制，那么“兩金”的4萬(wàn)億資金入市，就是接盤(pán)大小非套現都不夠。至于大小非套現后公司倒閉破產(chǎn)，倒霉的就只能是接盤(pán)者了。
其四是要加大對違法違規行為的打擊力度，切實(shí)保護投資者利益。這同樣是一個(gè)非常重要的問(wèn)題。雖然近年來(lái)，證監會(huì )也一直都在強調這個(gè)問(wèn)題，但實(shí)際效果非常有限。尤其是最近對“綠大地欺詐上市案”的判決，更是在市場(chǎng)上產(chǎn)生極大的負面影響。綠大地的違法違規行為被證監會(huì )認定為“性質(zhì)非常惡劣”。但法院僅僅只是判處綠大地罰金400萬(wàn)元了事;而該公司原董事長(cháng)何學(xué)葵更是只判處有期徒刑三年，緩刑四年。通過(guò)欺詐上市，不僅綠大地公司平安無(wú)事，而且何學(xué)葵還能獲利數億萬(wàn)。這顯然是對欺詐上市者的極大放縱與鼓勵。這樣的股市比賭場(chǎng)都不如，是不適合投資的。而要引入“兩金”入市，就必須改變這種局面，讓違法違規行為受到重處，讓欺詐上市者直接退市，讓投資者的利益得到保護。
