中國證監會(huì )主席郭樹(shù)清近日說(shuō)，地方社�；�金、住房公積金和政府預算余額需要考慮開(kāi)設投資途徑，像全國社�；�金一樣進(jìn)行投資。就養老金入市問(wèn)題，證監會(huì )正在與各有關(guān)部門(mén)溝通，也得到了有關(guān)部門(mén)的支持。（12月18日《新京報》）
　　就在上周，上證十年劃上了一個(gè)完整的圓。如果某人在十年前買(mǎi)入一支股票，并堅持價(jià)值投資長(cháng)期持有，那么他所得到的回報，很有可能是零紅利、零增長(cháng)，算上這十年的累計通脹率，虧損在一半以上。與之形成鮮明反差的是急速擴容的股市，它就像一個(gè)不斷圈錢(qián)的抽水機，中小股民的利益始終沒(méi)有被放在首要保護的位置。
　　應該說(shuō)，證監會(huì )新主席上臺后，無(wú)論是規范市場(chǎng)操作還是加強上市公司治理，都讓股民有所期待。證監會(huì )此番推動(dòng)社保資金入市，應該也是基于提振市場(chǎng)信心的救市考慮。但是，公眾對于社保資金入市，卻普遍充滿(mǎn)了憂(yōu)慮，“如果股市不改圈錢(qián)職能，證監會(huì )不將工作放在保護投資者方面，養老金入市就是圈完你現在的錢(qián)，再吃掉你養老的錢(qián)�！�
　　社保資金入市的問(wèn)題主要有兩個(gè)方面：一個(gè)當然是風(fēng)險太大，而社保資金必須是安全第一，A股重融資輕回報的特色不改，社保資金因此大幅虧損，將是社會(huì )無(wú)法承受之重；另一個(gè)問(wèn)題則是，如此龐大的社保資金入市，也有悖于市場(chǎng)的自由和公平競爭，甚至會(huì )帶來(lái)政府對私人經(jīng)濟的操控或綁架。事實(shí)上，即便是有相對完善資本市場(chǎng)的美國，個(gè)人將養老金投入股市增值已是普遍選擇，但聯(lián)邦社�；�金也是禁止入市的。更何況，是我們這樣“鱷魚(yú)進(jìn)去壁虎出來(lái)”的市場(chǎng)呢？
　　不錯，過(guò)去10年全國社�；�金理事會(huì )年均投資收益率達到9.17%，但這并不是“一個(gè)非常有說(shuō)服力的例子”。必須強調的是，主要由公民繳費構成的地方社�；�金，與主要由中央撥款構成的全國社�；�金，擁有本質(zhì)的不同。全國社�；�金主要是用于社會(huì )保障支出的補充，對應的是政府投入責任，而地方社�；�金則是社保支出的根本，對應的是公民社保權益。全國社�；�金如果虧損，還可以通過(guò)增加政府撥款等方式解決，可公民繳費構成的地方社�；�金一旦虧損，難道又去提高繳費標準嗎？
　　某種程度上，社保資金入市恐怕不是雙贏(yíng)，而是飲鴆止渴。對股市來(lái)說(shuō)，巨額社保資金進(jìn)入，充其量只是增加了一個(gè)可以購買(mǎi)超低價(jià)股的大戶(hù)，制度痼疾不變，普通股民利益依然得不到保障，無(wú)法分享上市公司的發(fā)展成果。就社保資金保值增值而言，股市風(fēng)險會(huì )讓社保資金的“兜底性”受到考驗，而公民的養命錢(qián)是不容許我們隨意試錯的，必須十分謹慎、異常保守。要實(shí)現社�；�金保值增值，借鑒美國做法，財政部門(mén)可特別發(fā)行專(zhuān)供社�；�金購買(mǎi)的債券，利率隨市場(chǎng)利率變化而水漲船高。換言之，應該由政府財政來(lái)為社�；�金保值增值保駕護航。