2012年，中國將面臨怎么樣的經(jīng)濟局面？在全球經(jīng)濟充滿(mǎn)不確定性的背景下，面臨哪些問(wèn)題，又有哪些產(chǎn)業(yè)機遇？
中國社科院經(jīng)濟所副所長(cháng)張平認為，2012年的中國經(jīng)濟將面臨深度再平衡和多重周期疊加共振問(wèn)題。歐洲主權債務(wù)危機深化、美國經(jīng)濟二次探底等因素，是威脅中國經(jīng)濟增長(cháng)的外部因素，增長(cháng)動(dòng)力的缺失是影響中國經(jīng)濟增長(cháng)的國內因素，而執行嚴格的緊縮政策，促進(jìn)財政、國際收支和生產(chǎn)消費的平衡是全球重新步入穩定增長(cháng)軌道的重要保證。
未來(lái)中國經(jīng)濟可持續增長(cháng)的動(dòng)力來(lái)自?xún)炔�，只有�?shí)現沿著(zhù)現代服務(wù)業(yè)發(fā)展、綠色更新周期下的傳統產(chǎn)業(yè)更新改造和消費升級等重大發(fā)展取向進(jìn)行有效的結構性改革，消除影響居民消費、產(chǎn)業(yè)層次提升的體制、政策壁壘，建立起市場(chǎng)創(chuàng )新機制，才能實(shí)現內生的經(jīng)濟增長(cháng)。
上海證券報：2008年以來(lái)的全球金融危機演變成為經(jīng)濟危機，如何看待此次危機的內因？
張平：從理論上講，金融危機和經(jīng)濟危機都不是偶然現象，是經(jīng)濟體在過(guò)去長(cháng)期增長(cháng)中結構問(wèn)題累積的總量結果。
本輪經(jīng)濟危機也不例外，只是反應的問(wèn)題更為深刻。
20世紀中期以來(lái)，全球經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)入了黃金時(shí)期。直到2008年美國爆發(fā)金融危機，才結束了這一“大繁榮期”，這個(gè)繁榮期的締造者是美歐日發(fā)達國家。歐洲通過(guò)不斷舉債的方式建立了國家福利體系，不斷推高消費水平，而美國依靠金融工具刺激了私人舉債性消費，以此帶動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)，并推動(dòng)了全球化和建立了全球化的分工體系。2008年美國次貸危機刺破了私人舉債消費的泡沫；2010年歐債危機則擠破了國家社會(huì )福利泡沫。發(fā)達國家無(wú)法帶動(dòng)全球經(jīng)濟，其占全球經(jīng)濟的份額到2013年將讓位于新興經(jīng)濟體，對全球經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻份額從2008年后已經(jīng)跌到30%以下。因此全球經(jīng)濟的分工體系變化，決定了全球經(jīng)濟將進(jìn)入持續再平衡過(guò)程。
上海證券報：那么，中國在其中扮演什么角色？
張平：過(guò)去20年，以中國為代表的發(fā)展中國家基本充當了國際市場(chǎng)借貸者的角色。以勞動(dòng)力低成本（低工資、低福利、低收入）、低環(huán)境成本、低資本成本和土地與自然資源的近乎免費供給造就的傳統制造業(yè)競爭優(yōu)勢，使中國制造具備了超強的國際競爭力。長(cháng)期國際貿易順差累積形成的外匯儲備，遭遇發(fā)達國家利用貨幣霸權所實(shí)施的通過(guò)貨幣超發(fā)來(lái)賴(lài)賬的行為，在這種情況下，只能選擇各種外幣國債來(lái)理財。過(guò)去發(fā)達國家是依靠資本輸出來(lái)獲得廉價(jià)資源，現在則是通過(guò)借債來(lái)享受免費服務(wù)。
一邊是借錢(qián)搞福利的發(fā)達國家，一邊是勒緊褲腰帶往外借債的發(fā)展中國家。全球經(jīng)濟再平衡的壓力便由此而來(lái)。對中國而言，這次再平衡要比以往更為深刻，并會(huì )持續多年。但短期內持續的再平衡調整過(guò)程，會(huì )直接降低中國潛在經(jīng)濟增長(cháng)率，可能會(huì )降低1.2個(gè)百分點(diǎn)，特別是國際經(jīng)濟放緩過(guò)快沖擊會(huì )比較嚴重。廈門(mén)大學(xué)模擬的美國二次探底的沖擊認為會(huì )降低經(jīng)濟增長(cháng)0.64個(gè)百分點(diǎn)。中國經(jīng)濟進(jìn)入到了全面開(kāi)放型的經(jīng)濟體，除了單純貿易盈余的影響，外資流動(dòng)、金融市場(chǎng)恐慌、匯率、大宗商品價(jià)格和貿易摩擦等都直接會(huì )影響到中國經(jīng)濟的健康。
上海證券報：明年中國經(jīng)濟將呈現什么發(fā)展態(tài)勢？
張平：隨著(zhù)歐洲債務(wù)危機的蔓延和經(jīng)濟增長(cháng)的大幅下滑，以及美國經(jīng)濟復蘇放緩，全球經(jīng)濟處于持續再平衡過(guò)程，外需對中國經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻可能會(huì )在2012年再次成為負值。預計在整個(gè)“十二五”期間，凈出口對中國經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻始終為負值。
預計2012年全年經(jīng)濟增長(cháng)大體會(huì )繼續保持在較高的8.4%左右，物價(jià)水平在4%上下，經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力依然靠投資拉動(dòng)，但動(dòng)力不足已經(jīng)是非常明顯的事實(shí)。進(jìn)行結構性改革已經(jīng)迫在眉睫。隨著(zhù)2011年第4季度通脹的明顯緩解，2011年全年CPI基本保持在5.4%左右，2012年下調至4.1%。
當前政府和學(xué)術(shù)界都在爭論中國是否應該全面轉向刺激，否則會(huì )“慣性下滑”。中國“十二五”將經(jīng)濟增長(cháng)目標定在了7%，已經(jīng)有了一定的減速準備。但近年來(lái)的高速增長(cháng)，特別是在“十一五”年均增長(cháng)11.2%的背景下，很多人認為中國經(jīng)濟潛在增長(cháng)率應該提高到兩位數以上，而不是下調至7%�！笆晃濉逼陂g高增長(cháng)是以通脹和通脹預期的不斷上升為代價(jià)的：從2006年到現在6年間，除金融危機沖擊導致2009年通貨緊縮外，2007年消費物價(jià)上漲了4.8%，2008年上漲5.9%，2011年消費物價(jià)水平預計5.4%�！笆濉逼陂g，成本推動(dòng)的物價(jià)上漲壓力，依然會(huì )挑戰中國經(jīng)濟發(fā)展的穩定性。
2011年中國經(jīng)濟依然高速增長(cháng)，呈現逐季度遞減的趨勢，更為重要的是，在“十二五”開(kāi)局之年，我國在節能減排，轉變動(dòng)力機制上仍然進(jìn)展較慢，但在體制改革如稅收、財政改革上開(kāi)始走出了堅實(shí)的步伐，當前中國的問(wèn)題不是速度而是持續的發(fā)展動(dòng)力，需要加速改革和減速增效。
上海證券報：若世界經(jīng)濟出現大的波動(dòng)，對我國影響有多大？
張平：業(yè)界一致認為，中國2012年經(jīng)濟增長(cháng)將減速。如果出現歐美經(jīng)濟二次探底，按照瑞銀和廈大的分析則會(huì )沖擊經(jīng)濟增長(cháng)0.64—1.3個(gè)百分點(diǎn)，如果按IMF的平均調整1.2%預測，則最壞的可能是經(jīng)濟增長(cháng)為7.2%。這種減速預期的背后主要原因集中在短期問(wèn)題上：一是外部沖擊強制中國再平衡減弱了中國的經(jīng)濟增長(cháng)，特別是歐債危機導致中國出口有可能進(jìn)一步下降；二是地方融資平臺、鐵路、國企高債務(wù)率問(wèn)題直接縮減了地方政府和國企的投資能力，房?jì)r(jià)下行減緩了居民的個(gè)人投資，投資乏力是明年的主要問(wèn)題所在；三是節能減排加速。
上海證券報：目前，經(jīng)濟周期對中國經(jīng)濟的疊加影響有哪些？
張平：從短周期看，國際周期中的歐債危機和中國周期中地方融資平臺等高負債將在2012年體現為短期的現金流沖擊，特別是歐債中的意大利和西班牙等在2012年2—4月集中兌付期，國際債務(wù)危機壓力重重。國內2012年平臺債務(wù)也是集中兌付期，也會(huì )遇到現金流沖擊的風(fēng)險，金融市場(chǎng)的恐慌也直接會(huì )導致風(fēng)險加大。
我國經(jīng)濟的總杠桿率已經(jīng)很高，金融風(fēng)險不斷上升。一方面，以社會(huì )融資總量來(lái)衡量，到2011年中，國內信貸存量相當于GDP的173%，這比很多同等收入水平發(fā)展中國家的比重都要高。另一方面，地方融資平臺和央企等由于金融可獲得性強，均自覺(jué)不自覺(jué)地提高了其金融杠桿率。由于這些機構投資的期限較長(cháng)，短期收益率較低，必然導致現金流風(fēng)險較大，負債風(fēng)險凸顯。
而緊縮政策有滯后效益，緊縮政策抑制了物價(jià)的上漲，但也會(huì )產(chǎn)生自我強化的機制，主要表現在：其一，總量緊縮性政策量化分解為各部門(mén)的緊縮指標，往往形成各個(gè)部門(mén)共同緊縮過(guò)程，從而加大緊縮的力度；其二，緊縮政策具有“自我強化”的特征。穩定化政策的核心是逆周期調節，但任何政策調節都有其自我強化的特征，考慮到政策的滯后效應以及經(jīng)濟形勢的變化，逆周期調節就很容易轉變?yōu)轫樦芷谡{整，從而會(huì )加劇經(jīng)濟波動(dòng)。因此，當前宏觀(guān)調控要注重總體把握和全局管理，提高政策的前瞻性，避免自我強化的緊縮機制引致較嚴重的宏觀(guān)風(fēng)險。
從長(cháng)周期看，全球經(jīng)濟再平衡和中國潛在增長(cháng)率下降似乎也成為長(cháng)期趨勢。全球經(jīng)濟再平衡是一個(gè)長(cháng)期過(guò)程，特別是全球分工體系的重新建立需要10年以上的時(shí)間，因此未來(lái)6～8年依然是一個(gè)充滿(mǎn)了“再調整”的摩擦期。從中國當前的政策目標看,
“十二五”中國經(jīng)濟增長(cháng)目標下調到7%，已經(jīng)有了減速的考慮。2012年中國經(jīng)濟可能遇到多重周期的重疊震蕩，特別是短和長(cháng)周期，國際和國內金融市場(chǎng)周期和政策周期的多重重疊，必須要以穩定金融為主調，積極調整結構應對長(cháng)期發(fā)展。
主動(dòng)把握創(chuàng )新周期中發(fā)展機遇
上海證券報：中國如何把握創(chuàng )新周期，推進(jìn)結構性改革？
張平：2012年全球宏觀(guān)經(jīng)濟政策的主基調依然是穩定金融。美聯(lián)儲的貨幣量化寬松政策QEⅠ和QEⅡ、歐洲金融穩定基金ESSF和中國政府對于地方債、鐵路債的救助，都是金融穩定政策。金融穩定政策的核心是減少信貸市場(chǎng)的信息不對稱(chēng)，減少企業(yè)內外部融資成本的差別，防止因為流動(dòng)性緊縮而導致企業(yè)信貸下降，出現經(jīng)濟衰退。隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟狀況的好轉，從2013年中期開(kāi)始，發(fā)達國家的債務(wù)問(wèn)題基本穩定，新興經(jīng)濟體通脹壓力明顯減輕。全球經(jīng)濟將再次步入穩定增長(cháng)的軌道。
2012年國內一方面要謹慎應對經(jīng)濟波動(dòng)，但更重要的是積極進(jìn)行結構改革，促進(jìn)增長(cháng)，迎接新的全球發(fā)展機遇。從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看，首先，應當盡快推動(dòng)國內低碳技術(shù)研究和應用，推動(dòng)節能減排，爭取能參與碳技術(shù)相關(guān)國際標準的制定，在全球低碳經(jīng)濟舞臺上擁有發(fā)言權。其次要制定長(cháng)期規劃，注意發(fā)展基于IT平臺的新興戰略性服務(wù)業(yè)，爭取建立相關(guān)的服務(wù)貿易中文平臺，同時(shí)要做好與美國進(jìn)行服務(wù)貿易戰的知識和法律準備。最后要削減制約國內居民消費升級換代的政策規定和行業(yè)管制，當前消費升級的核心是現代服務(wù)業(yè)需求，如金融、醫療、教育、文化、體育、安全等新興服務(wù)，但這些需求受到行政嚴格管制，供給不足，放松管制推進(jìn)國內現代消費服務(wù)業(yè)發(fā)展，下大力氣提升服務(wù)消費的供給和消費水平，才能實(shí)現可持續的內生經(jīng)濟增長(cháng)。