中國地方債到底有多少？中國基本不披露有關(guān)地方不良貸款規模的詳細情況，這可能永遠是一筆糊涂賬，如果不透明，誰(shuí)都沒(méi)辦法預測其中到底有多大的風(fēng)險。有學(xué)者稱(chēng)，中國地方政府債務(wù)問(wèn)題的規模已趕上美國的次貸危機，這些債務(wù)中不良貸款的比重可能多達30%。
地方債不公布，人們只好去猜來(lái)猜去，猜出來(lái)的數據又沒(méi)法作為投資和防范風(fēng)險的依據，浪費時(shí)間和金錢(qián)。中國地方政府為什么會(huì )在這么短期的時(shí)間內大舉舉債，很重要的一個(gè)原因就是土地抵押獲得商業(yè)銀行巨量的貸款。積極的財政政策必然伴隨著(zhù)積極的貨幣政策，否則是不可想象的。如果不去增加“印鈔”，何以支撐如此龐大的財政支出？所以，這么多的貨幣量投下去之后，出現了擠出效應是非常正常的事情，這還真不是凱恩斯主義們宣稱(chēng)的政府擠出民間資本的效應，而是超額紙幣擠出效應。印鈔和借債發(fā)展模式，最終隨著(zhù)房?jì)r(jià)超高和土地價(jià)格天價(jià)以及物價(jià)長(cháng)期居于高位而不得不有所收斂。
問(wèn)題是，習慣于這么增長(cháng)模式路徑依賴(lài)，在沒(méi)有了超發(fā)貨幣提供超額“利潤”供其追求的情況下，在沒(méi)有增發(fā)貨幣以體現其高速“增長(cháng)”的情況下，我們能夠承認現實(shí)嗎？貨幣幻覺(jué)只能短期刺激人們的生產(chǎn)積極性，也只能推動(dòng)經(jīng)濟短期的高速增長(cháng)，但最終會(huì )陷入絕境。前些年很多國家所謂的奇跡，都是毫無(wú)例外的陷入了這個(gè)紙幣制造出來(lái)的陷阱里去了。我們還要朝著(zhù)這個(gè)陷阱勇敢前進(jìn)嗎？
中國很多所謂的經(jīng)濟學(xué)家提出的政策和見(jiàn)解，往往錯的離譜，其最重要的原因是按圖索驥，或者說(shuō)不是從實(shí)際出發(fā)解決問(wèn)題，整日思考的是那些玄之又玄的臆造出來(lái)的所謂問(wèn)題，如果讓這些教練們教人開(kāi)車(chē)，只能是到處碰壁和亂撞，沒(méi)有任何章法，一個(gè)不從實(shí)際出發(fā)從本本出發(fā)的民族是沒(méi)有前途的。鄧小平總設計師曾經(jīng)多次指出，“如果一切從本本出發(fā)，思想僵化，迷信盛行，那他就不能前進(jìn)，他的生機就停止了”。
明年要穩增長(cháng)這一點(diǎn)沒(méi)有錯誤，穩增長(cháng)并不意味著(zhù)就可以不去升級轉型，也不意味著(zhù)不給民間資本讓出部分空間。我們當前最大的問(wèn)題其實(shí)并不是增長(cháng)速度的問(wèn)題，更多的原因是壟斷和權力玻璃門(mén)太多了，以至于民間資本沒(méi)有出路了，只能在“金融業(yè)”里炒來(lái)炒去，所謂創(chuàng )新也會(huì )受到傳統勢力的阻撓。舉例來(lái)說(shuō)，如果你大舉發(fā)展新能源，其中的關(guān)鍵問(wèn)題不僅僅在于技術(shù)上的原因，更多的是新能源要替代的舊能源利益集團阻撓。如果能夠解決這些問(wèn)題，中國經(jīng)濟高速增長(cháng)可能還會(huì )更高一些，人民生活水準提高的更快一些。
地方政府的公共投資需要大量的銀行信貸，結果把很多實(shí)業(yè)的信貸都給占了，這就會(huì )產(chǎn)生巨額的債務(wù)，至于該不該大規模的修路以及大興公共設施，當然應當了，這是政府最起碼的職責，但問(wèn)題是，這些信貸投入并非進(jìn)入公共投資的成本里面去了，很多都進(jìn)入了權力者的私囊中去了。不少人指出，我們花最貴的錢(qián)養著(zhù)最貴的地方政府，如果從賣(mài)地生財和大量的稅費來(lái)看，的確是如此的。
土地財政導致很多地方不規范的事情發(fā)展，比如說(shuō)對抗拆遷的事情時(shí)常發(fā)生，隨著(zhù)人們的維權意識的崛起，圈地和拆遷往往形成沖突，這值得我們警惕。之前我們說(shuō)過(guò)，印鈔印不出先進(jìn)的生產(chǎn)力，拆遷圈地同樣圈不出先進(jìn)的生產(chǎn)力。舉債發(fā)展要有邊界，更要看效益。
很多人抨擊四萬(wàn)億救市反應過(guò)度，其實(shí)問(wèn)題不在四萬(wàn)億上，當時(shí)救市是及時(shí)而且得當的，只是后來(lái)兩年的超級貨幣增發(fā)才導致如此進(jìn)退兩難的情況。
如今地方債務(wù)抵全國一年財政收入，給我們敲了一個(gè)警鐘，就是靠賣(mài)地和印鈔模式是行不通了，真正推進(jìn)生產(chǎn)能力的進(jìn)步，才是我們應當做的事情：趁著(zhù)低谷轉型發(fā)展，才是我們應當做的事情，否則，等著(zhù)別人在低谷中轉型完了，我們還沒(méi)轉型好，迎接我們的將是更大的困難。
