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2012-01-04 作者:安邦咨詢(xún) 來(lái)源:證券時(shí)報
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近日來(lái),市場(chǎng)上關(guān)于人民幣國際化的爭議頗多。12月27日,社科院發(fā)布《2012年世界經(jīng)濟形勢分析與預測》黃皮書(shū)指出,人民幣貿易結算體系出現了明顯的“跛足”特點(diǎn),即結算在很大程度上取決于持續的人民幣升值預期,導致外匯儲備加速累積,實(shí)質(zhì)是用高收益的人民幣資產(chǎn)置換低收益的美元、港元資產(chǎn),貿易規模越大,中國的損失越大。由此,社科院得出推論稱(chēng),面對跨境貿易人民幣結算出現的缺陷,人民幣國際化的步伐應當放緩,須謹慎推進(jìn),應先完成利率及匯率市場(chǎng)化改革,再圖把人民幣推向國際。 從分析邏輯來(lái)看,黃皮書(shū)的確指出了人民幣國際化過(guò)程中的問(wèn)題。不過(guò),在我們看來(lái),這些問(wèn)題并不能成為延緩人民幣國際化的理由。相反,社科院的思路和政策建議,被過(guò)分約束在中國的人民幣市場(chǎng)這一封閉體系內,所探討的也只是零和博弈中的利益得失問(wèn)題。從更加開(kāi)放的角度,在增長(cháng)的框架內重新檢視人民幣國際化,才能找到新的觀(guān)點(diǎn)、尋求新的突破。 我們認為,從更高的戰略角度考慮,人民幣國際化應該積極向外拓展,如我們一直呼吁的“非洲馬歇爾計劃”一同推進(jìn),通過(guò)對非洲輸出人民幣,以金融戰略與投資、貿易戰略結合起來(lái),主動(dòng)在非洲開(kāi)辟新的人民幣結算市場(chǎng),而非被動(dòng)等待企業(yè)基于貿易而非套利交易的理由接受人民幣。在這種新的思考框架內,人民幣國際化斷無(wú)放緩的理由。 檢視時(shí)下中國所處的環(huán)境,傳統意義上的外需因歐債危機及美國經(jīng)濟不景氣而表現疲軟;內需則受制于制度剛性,短期內難有很大作為;與此同時(shí),在2009年那輪4萬(wàn)億財政與貨幣刺激計劃后,宏觀(guān)經(jīng)濟政策的空間也大幅收縮,再度通過(guò)高投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的概率并不大?傮w來(lái)看,中國宏觀(guān)經(jīng)濟所面臨的需求不足的問(wèn)題,短期內難以在封閉框架內解決,需要突破這一框架的限制,尋找到新的增長(cháng)點(diǎn)。從全球制造業(yè)分工梯度轉移的視角觀(guān)察,不難發(fā)現,這新的希望就在非洲。 據《中國企業(yè)家》近期所做的一項調查,非洲已然成為中國企業(yè)的投資熱土。一位中國企業(yè)家在肯尼亞建了一個(gè)水泥電線(xiàn)桿廠(chǎng),只要保證年銷(xiāo)量達到2萬(wàn)根電線(xiàn)桿,凈利潤就會(huì )接近30%,他感慨:在國內做什么生意能有這樣的利潤?中工國際為乍得建了一個(gè)小水泥廠(chǎng),乍得將之視為“工業(yè)獨立”的標志之一,最初設計為5萬(wàn)噸/年,后改成10萬(wàn)噸/年。在國內水泥價(jià)格已殺到300元人民幣1噸,乍得1噸水泥則要超過(guò)3000元人民幣,而在埃塞俄比亞,水泥2011年最高點(diǎn)竟漲到5000元人民幣/噸。該調查援引建造了東方水泥廠(chǎng)的一位中國人的話(huà)說(shuō),“漲得我都有點(diǎn)不好意思了!痹摴居幸粋(gè)小粉末站,不到一年時(shí)間就全部收回成本。如此高價(jià),依然供不應求,到了旱季,各種工程上馬,門(mén)口有時(shí)排了100多輛卡車(chē),需要托關(guān)系才能拿到貨。水泥電線(xiàn)桿廠(chǎng)、年產(chǎn)在百萬(wàn)噸以下的水泥廠(chǎng)、小鋼廠(chǎng)等在國內都屬于淘汰的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè),但如果搬到非洲,其中的利潤會(huì )讓投資者大吃一驚。 如果將人民幣國際化與安邦呼吁的“非洲馬歇爾計劃”聯(lián)系起來(lái)看,中國政府不僅不能延緩人民幣國際化的進(jìn)程,反而應大力推動(dòng)人民幣通過(guò)海外直投走到非洲,成為主導非洲的主要貨幣,主動(dòng)開(kāi)辟新的人民幣結算市場(chǎng)。而中國所需要的,只是擴大人民幣印鈔。 據統計,2010年,中非之間貿易額已達到1269億美元,20年來(lái)翻了150多倍,中國成為非洲第一大貿易伙伴。關(guān)于中國人在非洲的數量,最保守估計也超過(guò)200萬(wàn)。而根據世界銀行2010年的報告,非洲若要修建所需的港口、鐵路、公路及電力等基礎設施,每年面臨的投資缺口高達310億美元。這正是人民幣國際化的廣闊空間,充滿(mǎn)了想象力。 總之,要換一個(gè)思路考慮問(wèn)題。只要中國進(jìn)一步打開(kāi)非洲市場(chǎng),人民幣國際化面臨的諸多問(wèn)題就能緩解,人民幣國際化改革不能停!
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