在2011年最后一個(gè)交易日，華寶興業(yè)基金公司做出了一個(gè)令投資者尊敬的決定，那就是對新股發(fā)行說(shuō)不。華寶興業(yè)基金公司在官網(wǎng)上發(fā)布了一封致“尊敬的發(fā)行人、保薦機構”的友情提示：為提高公司投研工作效率，決定即日起公司管理的公募基金暫停參與各發(fā)行人的IPO詢(xún)價(jià)，暫停接待各發(fā)行人、保薦機構的IPO路演。
據了解，雖然近階段以來(lái)事實(shí)上已有部分基金公司在設法逃避頻繁的IPO詢(xún)價(jià)，但華寶興業(yè)是首家明確公開(kāi)“拒絕”態(tài)度的基金公司。華寶興業(yè)暫停參與IPO詢(xún)價(jià)的理由是，根據目前國內股票市場(chǎng)狀況和近期新股詢(xún)價(jià)結果，鑒于近期新股發(fā)行節奏密集，發(fā)行人所處的行業(yè)面較寬，地域分布較廣，無(wú)法在短期內完成對發(fā)行人的充分調研并給予科學(xué)、合理的詢(xún)價(jià)意見(jiàn)。
歷經(jīng)多年的改革與整合，目前滬深A股市場(chǎng)的IPO制度，是核準制下的發(fā)行制度，存在限售股比例過(guò)大，發(fā)行價(jià)過(guò)高，上市公司過(guò)度包裝以及超募盛行等缺點(diǎn)。而當前發(fā)行制度中最大的弊端，就是過(guò)于保護發(fā)行人的利益，對投資者利益的保護卻非常薄弱，確實(shí)也已到了需要好好研究一下該如何進(jìn)行下一步改革的時(shí)候了。
如今的滬深股市IPO制度的失衡，問(wèn)題遠不止是哪幾家公司有財務(wù)隱患或被揭露出有造假行為，而是偏重對賣(mài)股票的法人利益的制度保護和對大眾投資人權益的漠視。既然股市是由賣(mài)方、買(mǎi)方、投行交易所幾部分構成，那僅僅保護賣(mài)方發(fā)行人和投行的利益，總是忽視買(mǎi)方利益，這樣的資本市場(chǎng)或者說(shuō)游戲無(wú)論如何是無(wú)法長(cháng)久的。A股市場(chǎng)的實(shí)際結果就是大家看到的一級市場(chǎng)超級大牛市，發(fā)行規模額度全球最高，而二級市場(chǎng)市值不斷縮水。二級市場(chǎng)投資人即使是法人也難以有所作為，2011年，公募基金在二級市場(chǎng)毫無(wú)建樹(shù)。
所謂制度失衡，也并不是說(shuō)發(fā)行公司家數過(guò)多，而是指把本來(lái)價(jià)值不高的公司用所謂的市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)方式以非常高的價(jià)格賣(mài)給投資者，這樣的詢(xún)價(jià)制度根本不能起到對發(fā)行公司的價(jià)格發(fā)現功能�，F在，終于有基金公司宣布退出IPO詢(xún)價(jià)，這實(shí)際上是在倒逼IPO啟動(dòng)新一輪制度改革的步伐，催促管理層應該更多地在保護投資人利益上實(shí)行國際標準，在打擊造假、執法執行上也逐步傾向于國際上成熟市場(chǎng)的做法，讓業(yè)績(jì)造假和過(guò)度包裝的公司傾家蕩產(chǎn)。
不健全不合理的詢(xún)價(jià)制度，再加上過(guò)度發(fā)行頻率過(guò)高，造成了大量IPO帶來(lái)的限售股持續沖擊二級市場(chǎng)。僅在2011年11月，就有94家上市公司的105位高管辭職，為套現鋪路。據推算，2012年應是新股發(fā)行帶來(lái)的限售股沖擊量最大的一年，未來(lái)還有更海量的限售股將要從A股市場(chǎng)兌現。持續低迷的股市已經(jīng)讓更多投資者醒悟，如再不啟動(dòng)IPO制度的新一輪改革，A股二級市場(chǎng)恐將萎縮成一級市場(chǎng)的買(mǎi)單者，而這種認識一旦擴大到多數投資者，A股市場(chǎng)空心化的風(fēng)險不能不防。
當然，對滬深A股市場(chǎng)需要的不僅僅是啟動(dòng)IPO新一輪改革，更需要管理層對其重新進(jìn)行頂層設計，探討如何在實(shí)現融資功能的同時(shí)，也能成為向社�；�、養老基金、住房公積金以及廣大投資者提供回報的投資場(chǎng)所。
華寶興業(yè)基金公司暫別IPO詢(xún)價(jià)不會(huì )是孤例，也許會(huì )有越來(lái)越多的機構用實(shí)際行動(dòng)來(lái)表達他們對IPO的態(tài)度。我們熱切期待，這樣的舉動(dòng)最終能促成滬深市場(chǎng)邁開(kāi)新股IPO制度新一輪改革的步伐，最終換來(lái)市場(chǎng)的公平、公正，讓投資者在新年里重樹(shù)信心。
