歐債危機的惡化，引發(fā)國內對地方政府債務(wù)問(wèn)題的擔憂(yōu)。
　　每當談及國內的債務(wù)危機，就會(huì )有專(zhuān)家拿國際上通行的負債率、外債清償率等指標，來(lái)證明人們的擔心是多余的。放下中國的債務(wù)會(huì )否引發(fā)危機這個(gè)問(wèn)題不談，必須正視的現實(shí)問(wèn)題是：即使不發(fā)生危機，持續累加的債務(wù)也存在著(zhù)非常大的弊端。
　　債務(wù)的一頭是政府投資。眾所周知，近年來(lái)，投資在中國經(jīng)濟增長(cháng)中的作用越來(lái)越大，正是由于政府主導的大項目、大工程的密集上馬，才導致了債務(wù)的快速累積。問(wèn)題是，這些投資是否都有必要？這些投資是否經(jīng)過(guò)了充分的科學(xué)論證？這些投資的社會(huì )效益是否達到了預期？這些大工程的質(zhì)量是否得到保障？
　　當追問(wèn)這些問(wèn)題的時(shí)候，常常會(huì )發(fā)現，答案并不令人欣慰。
　　債務(wù)的另一頭是消費。當投資足夠大的時(shí)候，必然擠壓消費。我們知道，政府并非一個(gè)盈利機構，其投資來(lái)源無(wú)非是稅費收入、發(fā)貨幣、發(fā)債等等，尤其前兩項，很容易壓縮民眾的收入，稀釋民眾的財富，不僅導致消費在經(jīng)濟增長(cháng)中的貢獻逐步下降，還會(huì )導致整個(gè)經(jīng)濟結構走向畸形。
　　顯然，債務(wù)并非到了引爆危機的時(shí)候才有害，在它形成的過(guò)程中，就已經(jīng)在對民生、對消費造成擠壓效應。
　　如果我們回顧一下近年來(lái)投資與消費在GDP中的占比，就會(huì )發(fā)現這種擠壓效應是如此分明。上世紀90年代末期，我國投資占GDP的32%，到2009年，已上升到了47%。而同期我國消費占GDP比例則一路下行，從50%一直下降到2008年的35%。
　　上大工程、大項目，是地方政府求之不得的。一方面，可以加大GDP增速，累積個(gè)人政績(jì)，便于今后的升遷。另一方面，也存在著(zhù)巨大的權力尋租空間，滋生出各種各樣的腐敗。
　　有了這兩大推動(dòng)力，地方政府的投資沖動(dòng)是何等強烈。為了投資，他們可謂“無(wú)所不用其極”。從1月4日國家審計署發(fā)布的報告中不難發(fā)現，一些地方政府不惜違規為464.75億元債務(wù)提供擔保，而融資平臺公司更是違規抵押或質(zhì)押取得債務(wù)資金731.53億元。當地方政府不惜通過(guò)違規的方式籌集資金來(lái)做大投資，就容易導致債務(wù)更快地擴張。
　　歐債危機的源頭是高福利，這種危機對民生的傷害很小，而中國式債務(wù)危機隱患的源頭，則是投資，這種債務(wù)一旦累積到引爆危機的程度，則會(huì )對民生構成重大傷害。從這個(gè)角度來(lái)看，中國更應該對日漸累積的債務(wù)問(wèn)題抱以足夠的警惕！