期待一個(gè)更透明更高效的資本市場(chǎng)
——寫(xiě)在全國證券期貨監管工作會(huì )議即將召開(kāi)之際
2012-01-06   作者:馬婧妤  來(lái)源:上海證券報
 
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  作為今年資本市場(chǎng)改革發(fā)展諸項工作的“風(fēng)向標”,2012年度全國證券期貨監管工作會(huì )議即將在京召開(kāi)。此次會(huì )議是證監會(huì )主席郭樹(shù)清上任以來(lái)主持召開(kāi)的首次全國證券期貨監管會(huì ),會(huì )上將傳遞出何種監管思路、部署哪些改革舉措格外受到關(guān)注。
  經(jīng)過(guò)數年改革發(fā)展,我國資本市場(chǎng)已有效解決了一系列基礎性制度問(wèn)題,正駛入一條更好、更高效服務(wù)于國民經(jīng)濟發(fā)展的快車(chē)道,開(kāi)始從做大到做強、從要規范到要效率的轉變。
  資本市場(chǎng)的發(fā)展從未脫離經(jīng)濟發(fā)展的實(shí)際需求!笆濉币巹澗V要明確提出“加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式”的主線(xiàn),成為資本市場(chǎng)今后發(fā)展的中心任務(wù),現階段“發(fā)揮好資本市場(chǎng)積極作用”、“顯著(zhù)提高直接融資比重”則為市場(chǎng)改革提出了明確的目標。
  郭樹(shù)清上任兩個(gè)月來(lái),積極回應市場(chǎng)以公開(kāi)信形式對監管層提出的問(wèn)題和建議,提出建設誠信市場(chǎng)、對證券期貨違法“零容忍”,并掀起整肅市場(chǎng)違法違規的“監管風(fēng)暴”,遏制績(jì)差股炒作、推行退市制度改革,推動(dòng)強化上市公司分紅,推動(dòng)改善投資者結構、發(fā)展機構投資者……這些舉措的指向或可用六個(gè)字加以概括:更透明、更高效。
  由此,我們期待,2012年資本市場(chǎng)的改革發(fā)展將是透明度建設與效率建設并重,整肅市場(chǎng)風(fēng)氣與創(chuàng )新改革措施并舉,包括投資者、上市公司、中介機構、監管部門(mén)在內的市場(chǎng)主體莫不參與其中,建設一個(gè)更透明、更高效的資本市場(chǎng),來(lái)解答國民經(jīng)濟發(fā)展交給資本市場(chǎng)的考卷。
  首先,我們期待一個(gè)更透明、“三公”原則得到更好體現的資本市場(chǎng)。
  2010年,國務(wù)院批準轉發(fā)五部門(mén)《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內幕交易的意見(jiàn)》。目前,各方對證券市場(chǎng)違法、內幕交易“零容忍”已形成共識,證監會(huì )明確表態(tài)將加大打擊力度,凈化市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí),證監會(huì )還向系統內下發(fā)通知,要求加強內部?jì)饶恍畔⒐芾,并研究制定“任職回避”等工作制度,從內到外維護市場(chǎng)“三公”原則。
  在券商、基金、期貨機構行政許可“陽(yáng)光化”的基礎上,2011年監管部門(mén)嘗試公開(kāi)部分IPO被否原因,部分媒體介入觀(guān)察、報道新股發(fā)行上市過(guò)程,市場(chǎng)的透明度建設正在以我們“可見(jiàn)、可查、可考”的方式向更為關(guān)鍵的環(huán)節深入推進(jìn)。在此基礎上,資本市場(chǎng)的透明度建設或在2012年的監管工作中被重點(diǎn)提出,“公開(kāi)、公平、公正”的市場(chǎng)圖景可望得到更好描繪。
  其次,我們期待一個(gè)投融資渠道更多樣,多層次市場(chǎng)體系更豐富的資本市場(chǎng)。
  股權分置改革、券商綜治等系列工作的完成,為我國資本市場(chǎng)提供了快速發(fā)展的基礎。中小板、創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的陸續推出,使市場(chǎng)體系、結構進(jìn)一步健全,不同類(lèi)型、不同成長(cháng)階段的企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)獲得了差異化的金融服務(wù)。債券市場(chǎng)的發(fā)展則使企業(yè)具備了更多樣的融資手段,2011年前三季度,公司債發(fā)行規模同比增長(cháng)超過(guò)200%。在中關(guān)村試點(diǎn)基礎上,全國統一監管場(chǎng)外市場(chǎng)的建設步伐正在穩步邁進(jìn),有關(guān)實(shí)施方案正在研究修改;期貨等金融衍生品市場(chǎng)進(jìn)一步豐富,市場(chǎng)產(chǎn)品結構、交易機制的完善則為市場(chǎng)效率的提升增添了動(dòng)力。
  在豐富投融資渠道、豐富市場(chǎng)層次體系的預期下,我們期待,2012年的資本市場(chǎng)將進(jìn)一步完善多層次市場(chǎng)體系,在主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板的基礎上,推進(jìn)建設統一監管場(chǎng)外市場(chǎng)的諸項工作;繼續推動(dòng)債市發(fā)展,促進(jìn)債券產(chǎn)品創(chuàng )新并顯著(zhù)提高其融資規模,促進(jìn)債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通并提升其運行效率。
  再者,我們期待一個(gè)更具創(chuàng )新活力、運行更高效的資本市場(chǎng)。
  當前的經(jīng)濟發(fā)展面臨著(zhù)“加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式”的中心任務(wù),與“加快”二字相對應,資本市場(chǎng)未來(lái)的改革也將是一場(chǎng)效率改革。近年來(lái),證監會(huì )推進(jìn)新股發(fā)行制度改革,提升一級市場(chǎng)運行質(zhì)量和效率;在審批方面進(jìn)一步“松綁”,一方面取消、下放了一批行政許可項目,一方面在并購重組、公司債發(fā)行等環(huán)節,簡(jiǎn)化審批流程、提高審核效率,并對審核結果進(jìn)行及時(shí)公開(kāi)。在“提升市場(chǎng)運行效率”的思路下,我們不妨期待監管部門(mén),在符合市場(chǎng)實(shí)際的前提下,進(jìn)一步加強監管、放松管制,減少、簡(jiǎn)化行政審批,降成本、增效率。
  與此同時(shí),市場(chǎng)需求導向的創(chuàng )新,包括產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式、監管方法等,也將為市場(chǎng)保持高效運行提供動(dòng)力。
  我國資本市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗之一在于通過(guò)發(fā)展解決發(fā)展中的問(wèn)題,歷年的證券期貨監管工作會(huì )議上,創(chuàng )新亮點(diǎn)層出不窮。2012年,資本市場(chǎng)在提升效率、更好服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的目標下,各種改革創(chuàng )新措施值得我們期待。
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