1月7日，新年第一個(gè)事關(guān)國家大政方針的會(huì )議——第四次全國金融工作會(huì )議落下帷幕，包括金融監管體制改革、利率市場(chǎng)化改革等在內的一系列金融改革也箭在弦上。
改革開(kāi)放30多年來(lái)中國金融領(lǐng)域的各項改革已經(jīng)取得了非常大的進(jìn)展，金融資產(chǎn)規模也急劇擴大，現在外儲規模、央行資產(chǎn)規模以及儲蓄規模均位居世界第一。近年來(lái)中國金融改革取得了重大成就，國內金融機構從資本充足率、治理結構、盈利水平等方面看，都較過(guò)去有了較大提高。從資產(chǎn)規�？�，中國央行資產(chǎn)規模已經(jīng)居于全球第一。截至2011年10月底，全球三大央行：美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行的資產(chǎn)負債表規模加起來(lái)已超過(guò)8萬(wàn)億美元，其中美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規模約2.85萬(wàn)億美元，歐洲央行約為2.73萬(wàn)億美元，日本央行約為1.8萬(wàn)億美元，而同期中國央行總資產(chǎn)高達28.6萬(wàn)億元人民幣（約合4.73萬(wàn)億美元），分別是美、歐、日央行資產(chǎn)的1.66倍、1.73倍和2.6倍，為全球央行資產(chǎn)規模之最。數據顯示，中國央行分別于2004年6月、2005年9月和2006年1月先后超過(guò)美、歐和日央行，成為資產(chǎn)規模最大的中央銀行。2006年到2010年間，央行資產(chǎn)擴張了2.4倍，2010年資產(chǎn)總額高達3.9萬(wàn)億美元，占同年國內生產(chǎn)總值的67%。此外，我國也是世界上儲蓄率最高的國家之一，各項人民幣存款余額已突破80萬(wàn)億人民幣。但是，應該說(shuō)，中國要成為金融強國，還有很長(cháng)的路要走。
如何讓金融煥發(fā)出內生活力，如何讓金融在中國經(jīng)濟由大國走向強國的進(jìn)程中扮演更加重要的角色，如何讓如此龐大的金融資產(chǎn)真正發(fā)揮促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟作用，是擺在決策者面前最重要的戰略性命題。
中國金融業(yè)必須整體布局，優(yōu)化金融體系結構，促進(jìn)金融轉型與實(shí)體經(jīng)濟轉型相匹配。
金融業(yè)的發(fā)展需以實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展為基礎，金融始終應輔助或服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟。實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展基礎穩固，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展方可持久穩健。缺乏實(shí)業(yè)支撐的金融產(chǎn)業(yè)非理性擴張，可能會(huì )使金融產(chǎn)業(yè)一時(shí)興旺發(fā)達，但從長(cháng)期來(lái)看則會(huì )貽害無(wú)窮。此外，如何創(chuàng )造一個(gè)刺激內需的長(cháng)效機制，如何推動(dòng)自主創(chuàng )新和科學(xué)發(fā)展，都必須依靠本國金融業(yè)的全面發(fā)展和創(chuàng )新，都需要放到總體金融戰略層面來(lái)加以考慮，因此，中國金融業(yè)發(fā)展的前提就是防止虛擬經(jīng)濟過(guò)度膨脹，避免金融經(jīng)濟偏離實(shí)體經(jīng)濟的實(shí)際需求，實(shí)現金融體系建設的目標從資金籌集型向資源優(yōu)化配置型轉變。
但是，對于中國許多中小企業(yè)以及微觀(guān)主體而言，卻依然感受不到資金的澆灌。當前，中國經(jīng)濟不是缺少流動(dòng)性，而是過(guò)度粗放的經(jīng)濟發(fā)展方式以及利率信號裝置失靈導致的資源錯配。
針對中小企業(yè)和微企業(yè)應該建立與之相匹配的中小型銀行體系。世界上大多數國家都通過(guò)設立專(zhuān)業(yè)金融機構對中小企業(yè)提供信貸支持。如法國的中小企業(yè)設備貸款銀行、加拿大的聯(lián)邦企業(yè)發(fā)展銀行、韓國的中小企業(yè)銀行等，都是政府設立的專(zhuān)門(mén)用于支持中小企業(yè)融資的金融機構。根據我國實(shí)際情況，我們可建立有利于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的中小型銀行體系。由于中小型銀行具有很強的地方性，與當地中小企業(yè)有著(zhù)更多的直接接觸，尤其是小型地方銀行與一些中小企業(yè)本身就有著(zhù)產(chǎn)權關(guān)系，內部有著(zhù)更好的激勵和約束機制。
中國金融體系最大的結構性問(wèn)題就是偏好于資本密集型工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。銀行信貸為主的融資體系決定了制造業(yè)和基礎設施發(fā)達，而科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)相對落后。企業(yè)必須擁有足夠的固定資產(chǎn)甚至存貨作抵押，以及足夠的現金流以確保還本付息，才能從銀行借到錢(qián)。普通制造業(yè)在我國早已產(chǎn)能過(guò)剩，因此企業(yè)必須出口，從而造成貿易順差加大，人民幣面臨升值壓力和預期，升值預期進(jìn)一步導致國際游資的流入，流動(dòng)性加��；而科技企業(yè)既沒(méi)有多少固定資產(chǎn)，創(chuàng )業(yè)初期也沒(méi)有現金流；服務(wù)業(yè)有現金流，但缺少固定資產(chǎn)，因而它們難從銀行得到貸款。因此，怎樣讓“水”流向不同金融層次，流向經(jīng)濟金融的末梢循環(huán)，必須依賴(lài)更多的微觀(guān)和結構層面的改革。
金融如何發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟的作用，這其中積極實(shí)施科技成果“資本化”戰略是當前應重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。當前應該建立起有別于傳統工業(yè)經(jīng)濟時(shí)代的金融體系而轉向更加有利于創(chuàng )新和創(chuàng )業(yè)，有利于產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng )新的金融體系。這類(lèi)創(chuàng )新型產(chǎn)業(yè)的金融體系應該作為國家的戰略投資體系，通過(guò)運用政府財政投入、企業(yè)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化投入、創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資、銀行信貸投入、資本市場(chǎng)融資和科技基金等手段，全方位地為創(chuàng )新型經(jīng)濟發(fā)展提供金融支持。
要積極進(jìn)行對外金融領(lǐng)域的改革。當前中國的儲備資產(chǎn)規模已經(jīng)占全球儲備資產(chǎn)的三成以上。截至2011年二季度末，我國外匯儲備余額達到3.1975萬(wàn)億美元，是排名第二的日本外儲的3倍，接近德國全年的國民生產(chǎn)總值（3.5萬(wàn)億美元）。與此同時(shí)，我國對外金融資產(chǎn)已經(jīng)高達46152億美元，其中對外金融負債26301億美元，對外金融凈資產(chǎn)19851億美元。然而，從收益率結構上看，中國對外負債的回報率，要遠高于對外資產(chǎn)的收益率。以中國持有美國長(cháng)期國債收益率計算，我國儲備資產(chǎn)的收益約為3%-5%（現在還不到2%），外國直接投資在我國的收益平均在20%左右。按此估算，3萬(wàn)億美元的儲備資產(chǎn)年收益約1013億美元，1.53萬(wàn)億美元的外國直接投資的年收益為3060億美元，相差近3倍，凸顯出我國“負債高成本、資產(chǎn)低收益”的嚴重失衡局面。未來(lái)，如何管理好如此規模龐大的對外金融資產(chǎn)是國家必須重新審視的。大規模投資于發(fā)達國家國債的儲備資產(chǎn)流向需要有根本性的改變，要將債權轉換為對包括美國在內世界各經(jīng)濟體的股權投資和權益投資，真正把外儲資產(chǎn)用于中國實(shí)體經(jīng)濟在海外的拓展，通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置提高儲備資產(chǎn)二次創(chuàng )造財富的能力，真正讓儲備資產(chǎn)發(fā)揮全球化資源配置的作用。