溫家寶總理要求“提振股市信心”，股市應聲而起�！靶判摹庇珊味鴣�(lái)？近日召開(kāi)的全國證券期貨監管工作會(huì )議告訴我們，信心來(lái)自于中國經(jīng)濟發(fā)展的有利條件和即將展開(kāi)的資本市場(chǎng)一系列改革開(kāi)放舉措。在這些舉措之中，“鼓勵機構投資者增加投資比重”、“推動(dòng)長(cháng)期資金入市”尤為引人注目。
　　從國際范圍來(lái)看，成熟資本市場(chǎng)機構投資者比重較大且占主導地位，資本市場(chǎng)表現較發(fā)展中國家更為穩定。比較典型的例子是近幾年來(lái)，盡管歐美深受全球金融危機、債務(wù)危機的困擾，但其股市的穩定性明顯好于發(fā)展中國家�？v向比較來(lái)看，美國1929年～1933年的股災和1987年的股災，盡管都具有全球性的特征，但后一次的影響遠不及第一次，并且數年內股市又恢復生機。研究者普遍認為，機構投資者的快速發(fā)展是1987年股災恢復較快的重要原因。
　　就我國而言，近幾年來(lái)，機構投資者隊伍不斷發(fā)展和壯大，形成了包括證券投資基金、社�；�金、保險資金、合格境外機構投資者、企業(yè)年金等主體在內的多元化、專(zhuān)業(yè)化機構投資者共同發(fā)展的格局。在一定程度上改善了投資者結構，改進(jìn)了資本市場(chǎng)的運行機制。但與成熟市場(chǎng)相比，我國機構投資者總體上資產(chǎn)規模仍偏小。數據顯示，目前A股市場(chǎng)自然人的交易量占到85%左右。截至2011年底，我國自然人持有流通A股市值占比達到26.5%，企業(yè)法人占比為57.9%，證券投資基金、社�；�金、保險機構、信托機構等機構投資者占比為15.6%。其中，社保資金、企業(yè)年金等長(cháng)期資金占比不到5%。而在歐美等發(fā)達市場(chǎng)，機構投資者市值占比達到70%左右，其中一半是養老金和保險公司等長(cháng)期機構投資者，還有相當數量的公益基金和贈與基金。
　　由于市場(chǎng)投資者結構不平衡的狀況突出，市場(chǎng)中不重基本面、聞風(fēng)炒作、追漲殺跌等現象盛行，造成股市大起大落。這不僅不利于股民從股市中獲得財產(chǎn)性收入，也使得資本市場(chǎng)發(fā)揮其應有的功能受到阻礙。
　　因此，近日召開(kāi)的全國證券期貨監管工作會(huì )議明確提出，要鼓勵社�；�金、企業(yè)年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場(chǎng)的投資比重，積極推動(dòng)全國養老保險基金、住房公積金等長(cháng)期資金入市。顯然，這對目前的股市是一劑強心針，這一舉措不僅有利于壯大我國資本市場(chǎng)，對促進(jìn)我國經(jīng)濟平穩發(fā)展也極為有利。
　　首先，發(fā)展機構投資者、推動(dòng)長(cháng)期資金入市有利于我國經(jīng)濟結構戰略性調整。我國是世界上儲蓄率最高的國家，每年的國民生產(chǎn)總值有超過(guò)40%的部分未用于消費。一方面，我國居民和企業(yè)有數十萬(wàn)億元存款，但另一方面，國民經(jīng)濟的各個(gè)行業(yè)和部門(mén)普遍感到資金緊缺。
　　發(fā)展機構投資者，通過(guò)其專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)，將社會(huì )閑散資金集中起來(lái)投入資本市場(chǎng)，通過(guò)資本市場(chǎng)支持我國經(jīng)濟發(fā)展的薄弱領(lǐng)域，將為我國經(jīng)濟結構戰略性調整提供必要的支持。
　　其次，發(fā)展機構投資者、推動(dòng)長(cháng)期資金入市有利于化解我國潛在的金融風(fēng)險。目前，我國銀行業(yè)貸款已經(jīng)超過(guò)50萬(wàn)億元，另外，還有超過(guò)一半的債券由銀行體系持有，也就是說(shuō)，絕大部分金融風(fēng)險資產(chǎn)集中在銀行。金融系統性風(fēng)險積累到一定程度，勢必會(huì )爆發(fā)出來(lái)，對實(shí)體經(jīng)濟造成非常嚴重的損害。發(fā)展機構投資者，將有力推動(dòng)我國直接融資的發(fā)展，減輕銀行存貸壓力，分散我國金融系統性風(fēng)險。
　　再次，發(fā)展機構投資者、推動(dòng)長(cháng)期資金入市有利于推動(dòng)我國資本市場(chǎng)走向成熟。機構投資者注重長(cháng)期投資收益，擁有眾多的專(zhuān)業(yè)人士，注重對公司股票內在價(jià)值和財務(wù)狀況的分析研究，是股市一股強勁的建設性力量。同時(shí)，機構投資者提供各方面的服務(wù)，并對其擁有的資產(chǎn)實(shí)行風(fēng)險分散的投資組合管理，這必將會(huì )推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng )新、金融品種創(chuàng )新和市場(chǎng)交易方式的創(chuàng )新。此外，發(fā)展機構投資者還有利于形成資本市場(chǎng)的完善監督體系。
　　可以說(shuō)，在當前的經(jīng)濟、市場(chǎng)環(huán)境下，大力發(fā)展機構投資者、推動(dòng)長(cháng)期資金入市已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻。下一步，應把大力發(fā)展機構投資者作為資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要戰略任務(wù)，著(zhù)力解決影響機構投資者發(fā)展的突出問(wèn)題，進(jìn)一步有效發(fā)揮機構投資者促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的重要作用。與此同時(shí)，推動(dòng)養老金、住房公積金等長(cháng)期資金入市的政策措施也應提上日程。