全球經(jīng)濟仍需中國拉動(dòng)力
2012-01-16   作者:王勇(中國人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授)  來(lái)源:上海證券報
 
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  去年的全球經(jīng)濟可說(shuō)是在驚濤駭浪中度過(guò)的,全年經(jīng)濟運行始終充滿(mǎn)著(zhù)不確定性。今年,這個(gè)不利因素仍會(huì )存在。鑒于中國經(jīng)濟或再一次提前見(jiàn)底,所以,2009年上半年的情景或會(huì )重現,今年全球經(jīng)濟增長(cháng)仍需中國領(lǐng)銜拉動(dòng)。
  先看歐洲,由于銀行體系被不良債務(wù)感染,形成信貸緊縮,對歐洲實(shí)體經(jīng)濟的支持力度大大下降,同時(shí)造成歐元區和歐盟的PMI指數下降,并帶動(dòng)個(gè)人消費指數下挫。部分債務(wù)問(wèn)題國家如希臘、意大利、西班牙等采取財政緊縮政策,在整頓財政紀律的同時(shí),也降低了公共開(kāi)支,壓縮了社會(huì )投資,令失業(yè)率居高不下。在歐元區內部,貿易及經(jīng)濟發(fā)展水平的失衡仍沒(méi)得到改善,問(wèn)題國家的競爭力遠遠低于財政狀況較好的國家,貿易失衡現象更加嚴重。在歐元區制度建設方面,雖然實(shí)施了一系列補充政策,并且取得了重要進(jìn)展,但由于市場(chǎng)對歐盟內部政治分歧的擔心,以及救助方案本身過(guò)于復雜且缺少細節,市場(chǎng)反應仍較消極。在標普下調了法國等9個(gè)歐元區國家的長(cháng)期信用評級之后,為新年解決歐債危機以及歐洲經(jīng)濟增長(cháng)造成更加不利影響。
  在美國,在貨幣政策調整空間極為有限的情況下,外需市場(chǎng)萎縮將進(jìn)一步擠壓美國出口,進(jìn)而影響新年美國制造業(yè)的前景。加之今年美國國內的政治矛盾會(huì )因大選臨近而激化,“占領(lǐng)華爾街”運動(dòng)所揭示的社會(huì )政治及經(jīng)濟弊端會(huì )進(jìn)一步暴露。如果就業(yè)率指標不能持續明顯回升,金融體系去杠桿化進(jìn)程可能再次中斷,企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩,房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷,則美國經(jīng)濟回暖將只是暫時(shí)現象。
  日本去年因強地震、大海嘯以及核泄漏,經(jīng)濟遭受沉重打擊。今年經(jīng)濟面臨的風(fēng)險依然未減,債務(wù)、持續增長(cháng)、電力供應、全球金融動(dòng)蕩以及日元升值對企業(yè)利潤及出口的擠壓等因素都會(huì )對日本經(jīng)濟造成影響。
  上述情況,或許正好與聯(lián)合國的基準預測模型契合,也就是今年即便歐盟能有效解決債務(wù)危機,美國能夠出臺中長(cháng)期財政整頓方案,但全球經(jīng)濟增長(cháng)也僅為2.6%,低于去年的2.8%,更低于前年的4%。歐洲經(jīng)濟在上半年很難出現根本好轉,甚至有可能陷入新一輪衰退,其出口、市場(chǎng)容量及區域內貿易可能再度萎縮,進(jìn)而影響全球經(jīng)濟復蘇。
  不過(guò),相對于發(fā)達經(jīng)濟體而言,新興經(jīng)濟體今年仍將作為全球經(jīng)濟的“火車(chē)頭”發(fā)揮引領(lǐng)作用。野村證券的研究報告預計,今年新興經(jīng)濟體經(jīng)濟仍可保持5.6%的增速。國際咨詢(xún)機構科爾尼在其報告中也認為,新興經(jīng)濟體仍是今年最具吸引力的投資目的地,中國、印度、巴西躋身前6名,新加坡躍升至第7,印尼提升到第9。這些數據反映出全球經(jīng)濟重心“從西方向東方轉移的系統性變化”。
  在新興經(jīng)濟體中,最吸引世人眼球的依然是中國。
  從最新經(jīng)濟數據看,中國很有可能會(huì )重現2009年上半年那一幕,即經(jīng)濟先于其他國家和經(jīng)濟體企穩回升。先看信貸數據,去年全年新增信貸7.47萬(wàn)億,同比少增3901億。其中12月新增信貸為6405億,同比多增1823億,遠高于市場(chǎng)5500億左右的預期,貨幣信貸數據顯示流動(dòng)性正在出現重要的向上拐點(diǎn),其中單月信貸首次同比大幅多增。其次,M1、M2 數據,去年12月M1同比增速由11月7.8%的底部反彈至7.9%,表明企業(yè)流動(dòng)性明顯改善,是經(jīng)濟即將見(jiàn)底的重要信號;M2增速為13.6%,比11月的12.7%顯著(zhù)回升,也遠高于預期的12.4%。M1、M2增速的回升表明流動(dòng)性出現明顯改善跡象。再次,金融機構負債數據,去年12月人民幣存款大幅增長(cháng)1.43萬(wàn)億,增速從11月的13.1%回升至13.5%,并帶動(dòng)M2增速回升。在貨幣政策穩中求進(jìn)的背景下,預計M2增速已見(jiàn)底企穩,未來(lái)將穩定在13%左右。另外,新的庫存周期也將啟動(dòng)。去年12月,中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的PMI為50.3%,環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn),顯示出經(jīng)濟增速回落的態(tài)勢開(kāi)始趨于穩定。原材料庫存為48.3%,較11月上升1.6%,由于未來(lái)信貸將持續同比多增,原料庫存將有所回升,進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟企穩回升。
  當然,中國經(jīng)濟早日企穩回升,還需倚重相應的經(jīng)濟政策支持。今年要繼續實(shí)施積極的財政政策,完善結構性減稅政策,加大民生領(lǐng)域投入,積極促進(jìn)經(jīng)濟結構調整,嚴格財政收支管理,加強地方政府債務(wù)管理。繼續實(shí)施穩健的貨幣政策,適時(shí)適度預調微調。根據經(jīng)濟金融運行情況,綜合運用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率等多種政策工具,按照總量適度、審慎靈活、定向支持的要求,調節好貨幣信貸供給,保持社會(huì )融資規模的合理增長(cháng)。信貸政策應著(zhù)力優(yōu)化信貸結構,更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。還要保持外貿政策的穩定性和連續性,穩出口,擴進(jìn)口,研究出臺新的促進(jìn)措施,鞏固和擴大國際市場(chǎng)份額。保持出口退稅政策基本穩定,完善退稅機制,加快退稅進(jìn)度。穩定加工貿易政策。推動(dòng)簡(jiǎn)化進(jìn)出口外匯核銷(xiāo)管理。拓寬外貿企業(yè)融資渠道,改善對中小企業(yè)的金融服務(wù)等等。
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