1月17日，國家統計局發(fā)布的經(jīng)濟數據顯示，2011年GDP同比增長(cháng)9.2%，較之前些年動(dòng)輒兩位數的高增長(cháng)而言，現今的GDP增速確實(shí)意味著(zhù)經(jīng)濟在明顯放緩。不過(guò)，必須明了，當前的GDP增速放緩，正是宏觀(guān)調控本身所預期的結果，切除畸形的GDP堆積帶來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量不高的毒瘤，以將更多的精力用于調結構的戰略。
近些年股市之所以一直跌跌不休，其根源還是在于固有的增長(cháng)模式陷入困境，加上房地產(chǎn)引擎熄滅，市場(chǎng)再難看到實(shí)體經(jīng)濟再繁榮的跡象。所以，過(guò)往的行情只能不斷寄希望于流動(dòng)性的短暫刺激。要擺脫這一困境，需要改變固有大經(jīng)濟增長(cháng)模式，這需要將目前主動(dòng)減緩固定投資增長(cháng)的手段持續下去。
實(shí)際上，縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%，“破九”足以引起部分市場(chǎng)人士的過(guò)度解讀。但是，
較之“十二五”時(shí)經(jīng)濟增速下調至7%的目標而言，中國經(jīng)濟增速還有著(zhù)較大的下行空間。
昨天發(fā)布的這些數據中，真正值得注意的不是GDP，而是兩個(gè)新出現的趨勢，這些趨勢若能夠持續下去，中國經(jīng)濟轉型大業(yè)可成。
第一個(gè)趨勢是固定資產(chǎn)投資逐步降溫。固定資產(chǎn)投資增速從前些年30%的高位回到如今位置，主要原因在于房地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫和政府債務(wù)的日積月累，國有企業(yè)和地方政府再也難以像以往那樣癲狂投資。
第二個(gè)趨勢是貨幣環(huán)境回歸正�；醅F成效。去年全年廣義貨幣M2增速回落到13%附近，是近年來(lái)貨幣增速比較罕見(jiàn)的“低”增長(cháng)年份。不過(guò)，這一趨勢并不穩固，2012年貨幣政策節奏若是控制不好，或者因為經(jīng)濟放緩而重啟天量信貸刺激，貨幣投放量隨時(shí)可能重回高位增長(cháng)。
從去年最后兩個(gè)月，新增貸款高達1.2萬(wàn)億元，廣義貨幣M2增量驚人來(lái)看，持續一年多的收緊貨幣的調控隨時(shí)可能夭折。
現實(shí)不容我們有任何松懈。這一次，我們不能再錯失讓貨幣環(huán)境正�；�、消融資產(chǎn)泡沫和遏制通脹的良機。前些年暴增的信貸，不僅為金融改革加大了難度，也為金融穩定涂上了一層陰影，更為重要的是低效的資金配置，讓經(jīng)濟轉型始終處于口號階段。最迫切的應該是加快推進(jìn)金融改革，實(shí)現既有的流動(dòng)性在市場(chǎng)上的合理配置。
中國是一個(gè)以制造業(yè)為主的新興經(jīng)濟體，只有經(jīng)濟部門(mén)之間彼此均衡、分配合理，這樣的增長(cháng)才是可持續的�？墒沁^(guò)去十年，過(guò)多的資源掌握在了國有資本手中，民間資本夾縫中尋求生存。
只有中國經(jīng)濟漸漸擺脫對投資的依賴(lài)，國際貿易賬戶(hù)也走向均衡水平，多年的流動(dòng)性泛濫格局回歸正�；�，經(jīng)濟轉型才有可能實(shí)現。很難想象，在信貸暴漲、房地產(chǎn)虛火、基建項目鋪天蓋地的情況下，人們會(huì )有心思去主動(dòng)調整經(jīng)濟結構。為了中國經(jīng)濟的長(cháng)期健康發(fā)展，希望這一輪的經(jīng)濟主動(dòng)減速能夠堅持到底。