操縱市場(chǎng)是指個(gè)人或機構以獲取利益或者減少損失為目的，利用資金、信息、持股等優(yōu)勢或者濫用職權，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。
操縱市場(chǎng)也是一種典型的侵權行為，是我國證券法和刑法打擊的重點(diǎn)。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任，操縱市場(chǎng)的形式主要有三類(lèi)，讓我們認識一下。
一、連續交易操縱證券市場(chǎng)行為
這種行為表現為交易者通過(guò)單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢，聯(lián)合或者連續買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出某種證券，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量，使他人對該證券的走勢做出錯誤判斷而積極參與交易，市場(chǎng)操縱者則高拋低進(jìn)，牟取暴利。
二、通謀買(mǎi)賣(mài)操縱市場(chǎng)行為
通謀買(mǎi)賣(mài)表現為交易者與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格、方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買(mǎi)賣(mài)并不持有的某種證券。當約定一方在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出某種證券時(shí)，另一約定人同時(shí)賣(mài)出或者買(mǎi)入同一證券，從而抬高或者壓低該證券的價(jià)格。市場(chǎng)操縱者通過(guò)通謀買(mǎi)賣(mài)行為影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，誘使其他投資者參與該證券的買(mǎi)賣(mài)，達到高位出貨低價(jià)吸籌的目的。
三、在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量
這種方式就是投資者常說(shuō)的莊家的對倒行為，其目的是虛增交易量。莊家以高于或低于證券市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行某種證券的自買(mǎi)自賣(mài)，帶動(dòng)證券交易價(jià)格及交易數量的超常變化，造成該證券交易活躍的假象，使其他投資者做出錯誤判斷參與該證券的買(mǎi)賣(mài)，莊家趁機高價(jià)拋售，低價(jià)吸籌。
王紫軍在2006年4月18日至2006年7月20日共51個(gè)交易日期間，利用其控制的67個(gè)證券賬戶(hù)，通過(guò)連續交易和對敲行為，累計買(mǎi)入中國紡機股票4233.46萬(wàn)股，賣(mài)出4152.47萬(wàn)股，違法所得高達598.25萬(wàn)元。期間最高持股達437.5萬(wàn)股，占流通股比例為17%，占總股本比例為1.85%。
根據其間中國紡機算術(shù)均價(jià)5.42元計算，51個(gè)交易日內，王紫軍累計資金進(jìn)出高達4.55億元，平均每日891萬(wàn)元，有市場(chǎng)人士評論“操盤(pán)手段極為強悍”。2006年5月25日，王紫軍一天內對中國紡機的交易，竟然占當天該股總交易量的63.67%。從2006年4月18日至2006年7月20日的51個(gè)交易日中，其中17個(gè)交易日交易比例占市場(chǎng)交易量的30%以上。
王紫軍累計在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行交易的數額為2896萬(wàn)余股。凡有操縱，幾乎必有對敲。51個(gè)交易日中，其中13個(gè)交易日，王紫軍的對敲交易量占中國紡機總成交的30%以上。2006年5月18日，王紫軍一天的對敲交易就占到中國紡機總成交的50.48%。
王紫軍在中國紡機上的所作所為，顯著(zhù)影響了該股股價(jià)走勢，從2006年5月16日至2006年6月2日，中國紡機收盤(pán)價(jià)從5月15日的4.57元，最高漲到5月29日的6.45元，漲幅為41.14%，同期大盤(pán)下跌0.93%；從2006年7月12日至7月18日，中國紡機收盤(pán)股價(jià)從7月11日的6.79元，最高漲到7月18日的8.72元，漲幅為28.42%，同期大盤(pán)下跌3.53%。之后，由于擔心中國紡機進(jìn)入股改程序停牌，王紫軍出掉絕大部分股票，結束了對該股的瘋狂炒作。
王紫軍的行為受到了監管機構的查處。2007年10月，中國證監會(huì )認定王紫軍違反了《證券法》第77條規定，構成操縱證券市場(chǎng)行為，依法沒(méi)收其違法所得598.25萬(wàn)元，并處罰款598.25萬(wàn)元。由于事實(shí)清楚，證據確鑿、充分，面對高達1200萬(wàn)元的罰沒(méi)款額，王紫軍既未提出陳述、申辯意見(jiàn)，也未要求聽(tīng)證。王紫軍案是一起以吸籌-控盤(pán)-拉抬-賣(mài)出為主要特征的典型的市場(chǎng)操縱案件。（本文由《深交所證券教室叢書(shū)》作者張翼提供）