時(shí)光很快滑向2012年春節。盡管1月17日國家統計局公布的9.2%的GDP增速很亮麗，但相信包括筆者在內的不少人，仍會(huì )被灰色的影子所籠罩。畢竟，這又是一個(gè)負面消息充斥的年份。
　　不久前我在對過(guò)去一年中國經(jīng)濟做總結時(shí)，首先想到的是三個(gè)詞：慘淡、復雜、兩難。當時(shí)我的考慮是，即使從歷史角度看，2011年也會(huì )是個(gè)不尋常的年份。這一年的不少變化，都會(huì )對全球經(jīng)濟格局以及經(jīng)濟運行方式帶來(lái)影響，比如眾所周知的歐債危機。在這一年里，少了2007年末2008年初危機剛來(lái)時(shí)的恐慌，但多了更多復雜和無(wú)助。
　　慘淡，相信不少人都感同身受。不說(shuō)別的，就看看股市。2011年全球股市基本處于下跌態(tài)勢。全球股市市值下跌12.1%，至45.7萬(wàn)億美元，全球股市市值在2011年縮水近6.3萬(wàn)億美元。全球十大股指跌幅榜：希臘綜合指數下跌53%，成功奪冠；深證綜指和深證成指，分別以32.86%和28.41%屈居亞季軍；上證綜指下跌21.68%，位居第七。怎一個(gè)慘淡了得。
　　再說(shuō)復雜。溫家寶總理2010年就說(shuō)該年是中國經(jīng)濟最復雜的一年，2011年初預言“國內外形勢也非常復雜”。突發(fā)性和結構性問(wèn)題交織，像債務(wù)危機的爆發(fā)，反映的就是長(cháng)期經(jīng)濟結構畸形所帶來(lái)的結構性問(wèn)題。突發(fā)性問(wèn)題更是貫穿整年，比如日本大地震并帶來(lái)核泄漏；阿拉伯世界的所謂“阿拉伯之春”及其后續反應，深刻地影響著(zhù)全球石油市場(chǎng)；歐債危機既有結構性因素，也帶有偶發(fā)性。
　　在這樣的背景下，全球和中國都面臨著(zhù)“兩難”處境。2011年的經(jīng)濟局勢如何應對，全球都顯得有些驚慌失措，也出了不少昏招。比如為應對歐債危機，歐債各國有病亂投醫，到現在都沒(méi)能商討出大家認同的解決方案；美國更是頻頻發(fā)起貿易戰或繼續壓迫人民幣升值，并操弄政治和軍事外交等議題，借此轉移矛盾，提振國內經(jīng)濟，減緩失業(yè)。
　　同樣，中國也陷入保增長(cháng)與控通脹的兩難困局。大家都看到，我們選擇的是控通脹，從2010年底開(kāi)始，我們就頻頻在貨幣政策上做出調整。僅2011年，就連續六次上調存準率，3次加息。直到2010年12月5日才調降存準率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這時(shí)貨幣政策才開(kāi)始正式轉向。
　　好在，這一年已經(jīng)過(guò)去。但時(shí)間并未抹平傷痕。復雜局面依舊，兩難困擾仍在。不少人判斷2012年是關(guān)鍵的一年，我的理解，市場(chǎng)作出這個(gè)判斷的潛臺詞是，用哪些辦法和有哪些辦法來(lái)抓住這個(gè)關(guān)鍵，很關(guān)鍵。這個(gè)判斷有希望，也有擔憂(yōu)。有希望，不管是對投資理財還是創(chuàng )業(yè)置業(yè)，都多了些預期；有擔憂(yōu)，則意味著(zhù)沒(méi)看準之前，更重要的還是要看緊自己的錢(qián)袋子。
　　畢竟，內外部形勢并不樂(lè )觀(guān)。首先，歐債危機有進(jìn)一步惡化的風(fēng)險，短期無(wú)法根治，需長(cháng)期調理，但歐元不會(huì )崩潰。這個(gè)判斷的理由是，歐債危機是個(gè)結構性問(wèn)題，實(shí)質(zhì)是歐洲的經(jīng)濟發(fā)展模式出了問(wèn)題。要暫時(shí)緩解歐債危機，大歐洲統一財權很重要，但顯然很難。盡管難，這也不意味著(zhù)歐洲就會(huì )就此沉淪，并任由歐元崩潰。歐元雖不會(huì )崩潰，但保持弱勢震蕩，應是2012年的主流判斷。
　　其次，美國會(huì )繼續低利率政策，QE3推出的可能性不大。盡管美國失業(yè)數據有所好轉，但整體經(jīng)濟運行的風(fēng)險仍很大。再加上美國大選拉開(kāi)帷幕，上半年推出實(shí)質(zhì)性措施的可能性變小。美國會(huì )繼續推行外向政策，靠對外的擴張來(lái)延緩國內的經(jīng)濟和政治緊張。美國的戰略重心繼續向亞太轉移，會(huì )向中國傳導更多的壓力。
　　戰略轉移結果，就是給世界帶來(lái)更多摩擦。我的第三個(gè)判斷是，全球的摩擦會(huì )相應增多，對中國經(jīng)濟而言，利空大于利多。這些摩擦主要有幾個(gè)表現：伊朗局勢會(huì )持續緊張，并推動(dòng)全球原油價(jià)格進(jìn)一步上漲，進(jìn)而帶來(lái)成本上升，增大通脹風(fēng)險；貿易戰會(huì )加劇，中國出口的潛在動(dòng)力與歐美市場(chǎng)變窄之間的沖突會(huì )加��；人民幣升值話(huà)題，仍會(huì )作為一個(gè)政治和選舉操弄話(huà)題；中國企業(yè)走出去的風(fēng)險更大，沖破壁壘的難度也更大，“中概股危機”還沒(méi)有完。
　　并且，2012年是全球換屆和大選年，上半年的實(shí)質(zhì)性利好政策會(huì )相應變少，下半年情況預期會(huì )有好轉。比如2月份有希臘大選，4月和5月份有法國大選，美國、俄羅斯等國家都進(jìn)入選舉年。中國議題極易成為操弄議題，提高警惕很重要。
　　在這樣的大背景下，中國的路會(huì )更艱難。出口會(huì )繼續惡化；擴大內需短期內難以奏效；盡管貨幣政策有所調整，通脹的風(fēng)險仍不容忽視。并且，地方債問(wèn)題，資本外流問(wèn)題，這兩個(gè)新舊問(wèn)題都有進(jìn)一步惡化可能。2012年的貨幣政策會(huì )繼續寬松，調降存準率的可能性較大，但操作的兩難仍會(huì )存在。再加上前幾年4萬(wàn)億元投資所帶來(lái)的負面效應，今年加大投資的可能性也在降低。GDP保八應該不是大問(wèn)題，但期望更高的增長(cháng)也會(huì )難度更大。
　　咳，又是一片灰色�？磥�(lái)我真的是戴了灰色眼鏡，過(guò)年后是該換副眼鏡了。說(shuō)到換副眼鏡，又想到9.2%的GDP數據。有學(xué)者樂(lè )觀(guān)分析說(shuō)中國經(jīng)濟正在軟著(zhù)陸。真希望現實(shí)比學(xué)者分析的更樂(lè )觀(guān)。不過(guò)，換句話(huà)說(shuō)，灰色也未必是壞事，我們是不是更應該利用這灰色多過(guò)亮色的年份，多做些結構性謀劃工作，多做些具有戰略前瞻性的基礎工作？