長(cháng)期低利率,美聯(lián)儲迫不得已的選擇
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2012-01-30 作者:《日本經(jīng)濟新聞》1月27日社論 來(lái)源:上海證券報
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美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(FRB)表明了把事實(shí)上的零利率政策至少延長(cháng)到2014年底的意向。諸多成員發(fā)表了他們對政策利率的預期,表示了不會(huì )過(guò)早提升利率。FRB通過(guò)維持長(cháng)時(shí)間的金融緩和政策,讓世人看到其提高景氣刺激效果的意圖。在金融政策的選擇項非常有限的情況下,我們希望FRB能夠持續努力通過(guò)政策支持美國經(jīng)濟。 美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)本月25日表示,將把2013年中期到期的零利率政策延長(cháng)1年以上。17位與會(huì )者中有11人預測2014年底的政策利率將在1%以下,其長(cháng)期目標在于同比2%的物價(jià)上升率。 盡管當前美國與就業(yè)和個(gè)人消費相關(guān)的經(jīng)濟指標有所回升,但是經(jīng)濟復蘇仍然乏力。世人擔心金融危機的后遺癥和歐洲信用的動(dòng)蕩會(huì )持續影響美國經(jīng)濟。FRB傳達出零利率的長(cháng)期化信息實(shí)在也是迫不得已的選擇。但是,如果FRB能夠更加明確地傳達其意圖,那么世人或許將對企業(yè)和家計產(chǎn)生更多的安全感。FRB應該向人們明示政策利率的預期和長(cháng)期的物價(jià)目標,提高金融政策的透明性,給人們更多的穩定感。 當然,利率政策的效果是有限度的,也是有風(fēng)險的。美國長(cháng)期利率缺乏下調的空間,我們無(wú)法期待利率政策能夠起到特別明顯的作用。而且,長(cháng)期的低利率,還可能成為通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟的溫床,人們對政策利率的預測也可能給市場(chǎng)帶來(lái)混亂。 問(wèn)題是,今年11月的總統大選會(huì )引起朝野兩黨的對立,政黨斗爭導致美國很難出臺刺激經(jīng)濟的政策,所以現在FRB也只能重復使用其僅有的手段。(梁寶衛
編譯)
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