備受關(guān)注的養老金入市近日又有新消息。有關(guān)人士透露，相關(guān)部門(mén)正在制訂的養老金投資運營(yíng)辦法最快于本季發(fā)布。其入市比例或參照企業(yè)年金有關(guān)辦法，即最高可達30%。按照目前中國基本養老保險基金結余1.92萬(wàn)億元人民幣計算，最多約有5800億元資金可入市。但這一消息并沒(méi)有引起市場(chǎng)多大的興奮，龍年交易仍陰跌不斷。
是什么原因導致市場(chǎng)對5800億元新資金可能入市而無(wú)動(dòng)于衷呢？
大家看一組數據，創(chuàng )業(yè)板推出兩周年，圈錢(qián)近2000億元，分紅卻不到4%。兩年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板幾乎膨脹10倍，創(chuàng )造了164位億萬(wàn)富翁。但其市場(chǎng)表現卻令人失望：近三成業(yè)績(jì)同比下滑，五成個(gè)股破發(fā)，七成市值被蒸發(fā)，八成股民首日買(mǎi)入虧錢(qián)。目前已經(jīng)公布的排隊上市企業(yè)有500多家，還有數以千計的企業(yè)準備排隊上市，這么龐大的圈錢(qián)大軍兩三年內將消耗掉所有能夠入市的養老金。由此可見(jiàn)，如果中國股市圈錢(qián)市的根本問(wèn)題不解決，老百姓5800億的養命錢(qián)恐怕很快也會(huì )成為金融“權貴”的個(gè)人財富盛宴。
投資者都明白，在股市“圈錢(qián)市”問(wèn)題沒(méi)有根本性的改變情況下，養老金入市無(wú)異是“肉包子打狗”，這就是為什么市場(chǎng)對養老金入市的利好消息興奮不起來(lái)的原因。
不否認，養老金入市是大勢所趨：首先，A股市場(chǎng)迫切需要新的資金，需要長(cháng)期資本的投資；其次，養老金自身也有保值增值的需求；最后，養老金入市問(wèn)題上海外市場(chǎng)已擁有成熟的經(jīng)驗，美國市場(chǎng)實(shí)行季度分紅，而港股市場(chǎng)則有半年分紅，A股分紅率至少要在6%以上或更高，才會(huì )適合養老金入市。因此，在養老金入市前，管理層應盡快做好資本市場(chǎng)的功能定位和制度建設，杜絕上市公司高價(jià)圈錢(qián)發(fā)行后不分紅的痼疾，讓股市真正具備投資功能，并藉此促使養老金在入市后從股市中獲得長(cháng)期固定的分紅收益，如6%至10%的高于銀行固定利息的長(cháng)期分紅收益。養老金入市的定位，應當是取得上市公司長(cháng)期的分紅收益，而不是博取差價(jià)來(lái)保值增值，那樣的話(huà)養老金入市后就會(huì )成為另一個(gè)坑害散戶(hù)的“大莊家”。
總之，在目前中國股市基本功能定位不合理和制度不健全、不公平、不規范的狀況下，幾千億的養老金入市無(wú)異于羊入虎口，有關(guān)部門(mén)應該抓緊完善新股發(fā)行制度、強制分紅制度等，把總理提出的提振股市信心的指示精神落到實(shí)處，在股市功能定位和制度缺陷沒(méi)有根本改變之前，養老金應該暫緩入市。
筆者建議新股發(fā)行暫停，待新股發(fā)行制度修改并公開(kāi)向社會(huì )征求意見(jiàn)完善后，再開(kāi)放新股發(fā)行。新股發(fā)行制度改革方案不應該是少數人閉門(mén)造車(chē)，或被利益相關(guān)人影響的產(chǎn)物，應該讓廣大中小投資者參加，向全社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。