告別了黑天鵝層出不窮的2011年，今年世界經(jīng)濟會(huì )給投資者帶來(lái)些什么可能呢？就在中國的壬辰龍年春節期間，全球政商人士一如既往地扎堆瑞士達沃斯論壇這個(gè)當今全球最富知名度的高端峰會(huì )�！澳昴暝略禄ㄏ嗨�，歲歲年年人不同”，各國精英們今年的關(guān)注點(diǎn)仍然集中在為數不多的幾個(gè)全球經(jīng)濟的引爆點(diǎn)上面。歐洲的形勢，筆者堅持本欄之前的判斷，市場(chǎng)的恐慌情緒正在消退，只是經(jīng)濟基本面的改善還相當遲緩。不過(guò)，歐元“猝死”的概率，現在可以認為無(wú)限地趨向于零了。各方更多的關(guān)注自然落在美國和新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家能否在歐洲實(shí)體經(jīng)濟疲軟的時(shí)候，走出各自的“風(fēng)采”和“個(gè)性”，在不被歐債危機拖下水的同時(shí)能否對提振全球宏觀(guān)經(jīng)濟起到更為正面的作用。
　　至少就美國而言，最近幾天發(fā)生的幾件事情著(zhù)實(shí)見(jiàn)微知著(zhù)，筆者以為，對分析今年的美國經(jīng)濟走勢很有幫助，值得好好玩味。
　　第一件，后喬布斯時(shí)代的蘋(píng)果公司向市場(chǎng)交出了換帥后的首份季報，業(yè)績(jì)之靚麗，超出所有華爾街分析師的預期，超過(guò)970億美元現金在手，堪稱(chēng)富可敵國，創(chuàng )造了美國乃至整個(gè)資本世界的一個(gè)商業(yè)奇跡。作為美國創(chuàng )新能力最好的典范之一，喬布斯和他一手打造的蘋(píng)果公司向世界展示了思維創(chuàng )造可以成就多么偉大的事業(yè)。第二件，美國老牌機械制造企業(yè)卡特皮勒（CAT）也提交了令市場(chǎng)矚目的優(yōu)異成績(jì)單，這說(shuō)明在高端領(lǐng)域，美國制造依然掌握有強勁的競爭力，美國制造業(yè)的空心化，也許并不如市場(chǎng)所揣測的那么嚴重。美國的工業(yè)基礎和公司層面的運營(yíng)管理，依然是具有全球競爭力的。第三件，最近的一次美聯(lián)儲議息會(huì )議并未推出進(jìn)一步的量化寬松行動(dòng)（QE3），只是將維持低利息的政策周期后推了一年。要進(jìn)一步解讀美聯(lián)儲的這個(gè)舉措，還需要從之前美國公布的一系列宏觀(guān)數據來(lái)作系統的判斷。盡管經(jīng)濟復蘇的速度不盡如人意，但美國宏觀(guān)經(jīng)濟在緩慢增長(cháng)，的確是實(shí)實(shí)在在的復蘇。所以量化寬松之類(lèi)的猛藥暫時(shí)還不用推出�？紤]到實(shí)體經(jīng)濟復蘇的基礎尚不穩固，美聯(lián)儲有意識延長(cháng)低利息政策的政策周期，充分表明了美國貨幣當局對實(shí)體經(jīng)濟的支持之意。上述三件事，分別從創(chuàng )新性、傳統制造業(yè)的競爭力和宏觀(guān)政策支持三個(gè)方面，反映出美國的經(jīng)濟仍然有其正面向上的積極因素。
　　最近，哈佛商學(xué)院在其校友中作了一項問(wèn)卷調查，結果發(fā)現大多數校友對美國的經(jīng)濟前景表示了不樂(lè )觀(guān)的情緒。但是大多數人都認同美國經(jīng)濟的核心競爭力是其開(kāi)放的制度與文化，對創(chuàng )新的無(wú)比推崇、完備的法制體系和移民源源不斷帶來(lái)的人力資本。無(wú)疑，美國當下的主要問(wèn)題在于政治層面，在于其社會(huì )內部各個(gè)階級利益的日益嚴重對立和不可調和�！罢碱I(lǐng)華爾街”運動(dòng)在美國各地的興起，并迅速蔓延至其他資本主義國家，就是這種矛盾激化的最直接的表現形式。貧富差距的擴大和社會(huì )分配不公，已經(jīng)成了歐美發(fā)達國家的痼疾。奧巴馬總統最近一次的國情咨文，被坊間戲稱(chēng)為美國版的“向富人開(kāi)戰的宣言”。其中所表現出的對社會(huì )問(wèn)題的反思，從一個(gè)側面反映了經(jīng)濟問(wèn)題和社會(huì )問(wèn)題相互糾纏之后，已變成了政治頑疾。
　　回望2011年夏天美國民主、共和兩黨在美國國內債務(wù)上限談判時(shí)的表現，再清楚不過(guò)地告訴世人：不穩定，不透明的政策決策系統，是美國當前經(jīng)濟問(wèn)題的重要原因之一。這種政黨官僚體系之間相互扯皮和推諉，嚴重阻礙了私有部門(mén)對經(jīng)濟中期發(fā)展的合理預期的形成。2012年是美國的大選之年，政治問(wèn)題如果不能得到合理的解決，無(wú)疑會(huì )對上述美國經(jīng)濟的核心競爭力的長(cháng)期基礎產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損害。在全球化日益深入的今天，指望美國不被虛弱的歐洲拖下水已殊為不易，要想使得經(jīng)濟在穩定復蘇的道路上走得更遠，美國必須向市場(chǎng)展示極大的政策決心和智慧，在大選之年的背景下，能夠以國家的核心經(jīng)濟利益為重，實(shí)現跨黨派的合作。因為，無(wú)論削減預算開(kāi)支，調整稅收政策，還是債務(wù)上限談判等等迫在眉睫的政策調整，都需要國會(huì )兩黨勢力的妥協(xié)與合作�；蛟S可以說(shuō)，美國經(jīng)濟在2012年所面對的最大挑戰，不是來(lái)自于經(jīng)濟本身，反而是其自身的國內政治所帶來(lái)的不確定性。
　　概而言之，2012年，美國經(jīng)濟既有向上的積極因素，也面對著(zhù)政治不確定性帶來(lái)的挑戰。筆者的估計是，就目前的情形看，美國經(jīng)濟向上走好的概率要遠遠高于走壞的可能。政治層面的挑戰并非不能克服。美國的微觀(guān)經(jīng)濟基礎正展現出其驚人的自我調節能力，這一點(diǎn)從美國居民和私有部門(mén)日益改善的資產(chǎn)負債表上可以得到最好的佐證。在政治層面上，奧巴馬第一任期競選的核心理念是“改變”。他的連任之路到底還能走多遠，正取決于他到底給美國帶來(lái)了什么樣的改變。而在美國政府權力面臨“改變”的2012年，政黨之間的分歧不會(huì )大到顛覆經(jīng)濟的程度，恐怕是美國人最好的心理預期了。