新股發(fā)行節奏市場(chǎng)說(shuō)了算
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2012-02-08 作者:赤擇遠 來(lái)源:證券日報
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來(lái)自清科數據庫統計顯示,1月份國內企業(yè)IPO融資額創(chuàng )出2009年境內IPO重啟以來(lái)的新低,當月共有14家中國企業(yè)在境內外資本市場(chǎng)完成IPO,合計融資11.36億美元,IPO個(gè)數也僅高于2011年10月份11家企業(yè)IPO的近兩年內低點(diǎn)。 當然,造成這一現象的原因是多方面的,如元旦、春節的假期因素導致交易日減少等。不管是何種原因造成的,筆者認為,新股發(fā)行節奏就應該讓市場(chǎng)參與者來(lái)決定,這才是市場(chǎng)化的最好體現。 新股發(fā)行節奏是否該控制,一段時(shí)間以來(lái)市場(chǎng)各方也是各抒己見(jiàn)。支持不控制節奏的一方認為,中國股市的新股發(fā)行制度改革一直在朝市場(chǎng)化方向推進(jìn),政府無(wú)形的力量應該越來(lái)越弱,無(wú)論是發(fā)行定價(jià),還是發(fā)行時(shí)間,都應該由市場(chǎng)來(lái)決定,暫;蚍怕鹿砂l(fā)行可能會(huì )暫時(shí)使股市止跌回升,但治標不治本;支持控制節奏的一方則認為,在貨幣政策未見(jiàn)明顯寬松的背景下,新股發(fā)行提速繼續消化存量資金,對恢復市場(chǎng)信心無(wú)疑是個(gè)打擊,因此需要放緩新股發(fā)行節奏,給市場(chǎng)以一定的時(shí)間來(lái)休養生息,恢復人氣。 筆者認為,控制新股發(fā)行節奏是不可取的。其一,我們的新股發(fā)行正朝著(zhù)市場(chǎng)化發(fā)行的方向前進(jìn),政府應該越來(lái)越弱行政化的干預。新股改革的首要任務(wù)就是杜絕行政干預,讓擬上市公司自行根據行情判斷何時(shí)上市、何價(jià)上市,而不是靠監管層人為的來(lái)控制。 其二,歷史經(jīng)驗表明,暫;蚍啪徯鹿砂l(fā)行,可能會(huì )暫時(shí)的讓股市止跌回升。但我們也要看到,就算是控制了發(fā)行節奏,如果投資者對市場(chǎng)信心嚴重不足,資金依然會(huì )撤離股市;即便沒(méi)有新股擴容,股價(jià)依然會(huì )下跌。而且,一旦停止新股發(fā)行,可能會(huì )對投資者的心理影響會(huì )更加大,并有可能傷害市場(chǎng)自身的運行節奏。 總之,筆者認為,新股發(fā)行的節奏,還是要讓市場(chǎng)參與者來(lái)決定,讓發(fā)行人來(lái)決定,這才是市場(chǎng)化的最好的體現。
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