“IPO不審行不行？”證監會(huì )主席郭樹(shù)清一語(yǔ)激起千層浪。
中國證券市場(chǎng)新股發(fā)行監管體制已完成了從審批制到核準制的過(guò)渡。從全球資本市場(chǎng)的發(fā)展大勢以及與成熟市場(chǎng)接軌的趨勢看，A股市場(chǎng)從核準制走向注冊制將是最終的選擇。
制度建設不完善、投資者不成熟并缺乏保護以及監管的缺失與缺位，是中國證券市場(chǎng)存在的三大根本性問(wèn)題�？陀^(guān)地說(shuō)，中國證券市場(chǎng)是一路“摸著(zhù)石頭過(guò)河”走過(guò)來(lái)的，難免存在問(wèn)題。在經(jīng)歷了20年的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，要想從核準制過(guò)渡到“IPO不審”的注冊制，必須在三大根本性問(wèn)題基本得到解決的前提下才行。所以，對于“IPO不審行不行”這個(gè)問(wèn)題，筆者以為，在現階段，鑒于A(yíng)股市場(chǎng)的實(shí)際狀況，新股IPO不僅要審，而且要從嚴審核。
新股IPO的嚴審應該從三個(gè)方面進(jìn)行：
首先是主承銷(xiāo)商的“嚴審”。保薦制要求保薦人履行“盡職調查、誠實(shí)守信，勤勉盡責”等職責，但從實(shí)施效果看，結果顯然不盡如人意。保薦人為了自己的利益，與發(fā)行人“穿一條褲子”，協(xié)助發(fā)行人蒙混過(guò)關(guān)的比比皆是�；诖�，對那些不能履行“嚴審”職責的保薦人，一經(jīng)發(fā)現，必須嚴懲。
其次是公示期下的“嚴審”。從2月1日起，擬發(fā)行人申報稿預披露期已從原來(lái)的5天延長(cháng)至一個(gè)月，市場(chǎng)有充足的時(shí)間對擬發(fā)行人進(jìn)行“審核”。筆者建議，建立對擬發(fā)行人造假、包裝的打假獎勵機制，只要揭露或舉報擬發(fā)行人存在重大問(wèn)題且調查屬實(shí)的，監管部門(mén)應給予重獎，在市場(chǎng)上形成全民打假的監督氛圍。
最后是證監會(huì )發(fā)審委的“嚴審”。諸多問(wèn)題公司能夠逃過(guò)“法眼”，發(fā)審委委員難辭把關(guān)不嚴之咎。按現行的發(fā)審機制，發(fā)審委委員個(gè)個(gè)手握生死大權，但其權力與責任的不對等常常受到市場(chǎng)詬病。建議建立對發(fā)審委委員的責任追究機制，只要發(fā)現問(wèn)題，就應像解聘吳建敏一樣“斬立決”。