曾經(jīng)一心熱衷于“走出去”，打算在國際舞臺上大展拳腳的中央企業(yè)和大型國企，在這些年經(jīng)歷了不少的挫折之后，漸漸愛(ài)上了“走下去”。他們更愿意和地方政府、地方企業(yè)展開(kāi)大規模的合作。這一模式已成為2008年金融危機之后央企業(yè)務(wù)的主要內容，極具中國特色的“央地”合作模式大戲漸次拉開(kāi)。
據不完全統計，僅2011年，國資委就推動(dòng)了央企與山東、浙江、福建、湖南、河北等10多個(gè)省份開(kāi)展戰略合作，簽約的投資項目超過(guò)10萬(wàn)億元，個(gè)別省份超過(guò)2萬(wàn)億�！把氲亍焙献饕呀�(jīng)形成了一波看起來(lái)聲勢浩大的投資浪潮。
不過(guò)，并不是所有的央企都有著(zhù)四川中石化的“高收益”。據媒體報道，國務(wù)院參事湯敏算了一筆賬：“央企現在27萬(wàn)億的總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)10.5萬(wàn)億，去年的凈利潤不到1萬(wàn)億，平均凈資產(chǎn)收益率約8.4%，剔除息稅后的總資產(chǎn)回報率約3.2%，還不及銀行的1年期基準存款利率3.25%高”。
湯敏算的這筆賬，也再度印證了去年兩會(huì )期間，全國政協(xié)委員高明華提出的“央企真實(shí)利潤為負”的問(wèn)題。如果刨去財政補貼、政策紅利，僅僅3.2%的總資產(chǎn)回報率，央企還能剩下多少真實(shí)利潤？
無(wú)疑，央企難看的成績(jì)單的背后，彰顯的是其內部低效率的運營(yíng)體制。高管團隊的濃重行政色彩，與地方官員的急功近利相結合，多數項目只能在重復建設和產(chǎn)能過(guò)剩的格局中打轉。同時(shí)，在土地財政和“鐵公基”模式之下，地方上馬的工程，投資結構也不盡合理。隨著(zhù)時(shí)間的推移，“央地”合作模式的缺陷愈發(fā)明顯。
尤其在“十二五”開(kāi)局之年，地方政府“搶錢(qián)”以贏(yíng)得發(fā)展先機，央企就更加炙手可熱。但問(wèn)題的關(guān)鍵在于，央企以“央地”合作模式擴張的過(guò)程中，他們包攬了一切環(huán)節，真正市場(chǎng)化的審計會(huì )計機構、完善的公司治理、透明的項目運作等保證資金使用效率和項目回報的諸多環(huán)節，形式化特征過(guò)于明顯，甚至不少環(huán)節干脆被省略。如此一來(lái)，不少央企就成了財大氣粗的“款爺”，而不是合格的投資人，距離市場(chǎng)化的投資運營(yíng)十分遙遠，低回報也在情理之中了。